从销售额论两地上市地产公司的市场价值——逍遥狂客_但斌

http://blog.sina.com.cn/u/1249424622

首页博文目录关于我

个人资料

微博

加好友发纸条

写留言加关注

博客等级：
博客积分：

博客访问：
关注人气：
获赠金笔：0支
赠出金笔：0支
荣誉徽章：

正文字体大小：大中小

从销售额论两地上市地产公司的市场价值——逍遥狂客

(2008-05-29 11:32:58)

标签：

股票

分类：公司、行业研究

（转载）：从销售额论两地上市地产公司的市场价值

——逍遥狂客 2008-01-13

2007年，万科的销售额已经突破500亿大关达523.6亿。

中海地产全年的销售额在200亿左右；富力地产的销售额在160亿左右；保利地产的全年销售额也约在160亿左右；来自碧桂园方面的信息显示，2007年碧桂园的全年销售额应该在150亿左右，上海绿地集团、合生创展的房地产业务全年销售额也已确定突破百亿。

如果仅仅从销售额来看，曾经的内地房地产双子星万科与中海已经拉开了距离。

下面我们再来看看内地上市与香港上帝的主业为内地地产的上市公司总市值：

中国海外发展市值1204.92亿港币。

富力地产市值842.65亿港币。

世贸房地产市值618亿港币。

合生创展集团市值279.16亿港币。

碧桂园市值1374.24亿港币。

万科A市值2035.94亿人民币。

保利地产市值931.89亿人民币。

香港股市是一个相对成熟的股市，估值远比大陆低不少，按AH的股价对比普遍有较高折价可知。

中海地产在香港的市值为1200亿，如果按照销售口径统计市值的话，万科该什么市值？3000亿！

即便是中海的业务主要面向高端而具有更高的利润构成，但万科在规模上的发展速度远强于中海，如果两者相抵，并忽略两个公司的企业文化、财务风险、人才储备、土地储备、资源整合能力等各种因素，万科目前的市场价值低估了1/3。

如果还原到A股的溢价，或许更高。

2006年碧桂园的销售额为79.4亿元，2007年碧桂园的销售额在150亿元左右，这种成长速度，仅比万科2007年增长146%相对逊色。

碧桂园，最大的强处在于标准化的复制，而大规模标准化复制，才是现代连锁商业成功发展的关键。

现在的人，对价格的敏感，强于个性化，尤其对大宗商品，住房，没人愿意为个性化多掏几十万。

万科，在08年下半年，会开始大规模复制的。
万科，以前的区域集中度非常不够，即使是想做集约化采购发展，也不可为。
而现在，进入08下半年后，万科可以有所作为了。
地产的冬天是好事，假如加拿大军人在南极圈与南非军人开战，哪个有利？
自然条件，已经将你的对手大幅降低战斗力了，总比你与别人在常状态大规模作战的伤亡要小很多。
虽然，有些球队很擅长打水战，但是，不可否认的是，他们在晴天的技战术发挥一定更棒。
可是，没有人会否认，水战时候，更容易使对手缴械。
在一个混战的行业，集中度远远不够，那么，在有利于自身的天时条件下作战，一定会更符合企业的发展需要。