今天大盘窄幅波动，在经济数据和外围市场的双重影响下，陷入新高后的上下两难动作。
早盘金融股发力上冲，带领股指显然发力过早，午后导致抛压；14：11后，股指探得早盘最高点后，权重股出现跳水动作，让股指也出现跳水。

除了经济数据外，今天还有消息值得重视——我国外汇储备增长步伐的加快。央行数据显示，截至2009年上半年，我国国家外汇储备突破了2万亿美元关口。而出市场意料的是，在1800多亿美元的上半年外储增量中，有95%的来自二季度。
除了正常的盈余外，最主要的原因是国际的热钱的涌入冲击。

国际热钱正是新兴市场泡沫膨胀的最大原由。
正是缘于对美元不断贬值的预期，通货膨胀的未来预期，国际游资纷纷流出美元，投向偏好风险的新兴市场。
仅5月间，便有120亿美元新资金涌入新兴市场的股票型基金，规模相当于新兴市场基金总资产的3.5％。

而如今，全球央行的政策被实体经济绑架，不敢轻易做大的调整，也是导致未来泡沫进一步膨胀的主要预期和依据。

长期泡沫化趋势难以逆转，而中短期的市场又充满变数。
这既有政策微调的影响，又有市场行情自身的热点转换需要。
据银行方面的一些数据看，6月底已经出现银根收紧的动作。
午后指数跳水，补掉了早盘形成的第三个跳空缺口，无疑是体现了衰竭型缺口的威力。
在管理层左右两难的政策面前，过热的市场氛围无疑同样也不被待见。

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