近期市场连续反弹，银行、保险发威推动大盘继续上涨，A 股市场主要指数已完全收复上周失地，大盘重返2600 点上方，创业板指数更是逼近前期高点。

中国银监会15日公布的《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》要求，系统重要性银行和非系统重要性银行资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%。实时追踪，关注★☆摩尔方德微博
昨日银行股大涨，一方面是跟昨日“三成平台贷款或转为一般公司类贷款”的报道有关，另一方面主要还是受银监会《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》的发布刺激。数据显示，截止到2011年6月末，311家国内银行全部达到资本充足率监管要求，加权平均资本充足率达12.2%，核心资本充足率达9.92%。暂时不会出现大规模的资本市场融资，因此困扰银行股走强的两大主要因素在本周逐渐明朗，投资者的预期也会有明显的好转，银行股存在继续恢复性上涨的要求，从而有望带动大盘继续走出底部。

在快速反弹之后，技术上短线股指存在调整要求，但盘中技术性震荡反而有利于股指延续上行走势。

近期，我们反复强调，三季度A 股是一个有限反弹下的结构性行情。2437点是否已经探明底部尚未可知，但也不排除这种可能性。即便不是，我们认为距离最低点或许也不太远。目前A股市场处于相对低位的挖坑阶段。市场机会是跌出来的。
我们判断，目前市场行情是下半年难得的吃饭行情。盘中机会，关注微博

操作上仍建议关注：
1、大盘连续恐慌性杀跌之后，周期股跌深反弹的机会增多。可以低吸高弹性板块（地产、化工、航空、汽车、券商、水泥、煤炭等），见好就收。
2、立足中长期，坚定看好真正的成长股。建议重点围绕大消费、重组、新兴产业、新材料、产品涨价等题材概念进行选股。

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、银监会今公布《商业银行资本管理办法》征求意见稿
《办法》核心内容：1、四层次资本监管要求：（1）最低资本要求：核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为5%、6%和8%；（2）2.5%的储备资本和0-2.5%的逆周期资本；（3）系统重要性银行附加资本，为1%；（4）第二支柱资本（监管部门额外要求）。通常情况下系统重要性银行和非系统重要性银行资本充足率分别不低于11.5%和10.5%。2、增加操作风险资本。3、调整风险权重。符合条件微小企业债权风险权重从100%下调到75％；首套房贷风险权重45%，二套房贷风险权重60%；其他个人贷款风险权重从100%下调到75％。4、依据资本充足率水平对银行进行分类监管。
点评：根据2011 年一季度末数据，资本充足率方面上市银行中的国有银行已基本全部达标，城商行全部达标，股份制银行一级资本充足率距新标准有差距，但差距不大。新标准从2012 年1 月1 日实施，系统重要性银行和非系统重要性银行分别于2013 年底和2016 年底前达标，分别有2 年和5 年过渡期，这为银行提供了充足的时间进行资本补充和资产结构调整，到期达标压力不大。调整风险权重体现了差别化的信贷政策导向，鼓励发放微小企业贷款、个人贷款，限制发放二套房及以上贷款，促进银行业务转型。增加操作风险资本等措施可进一步增

强银行经营的稳健性和在不利环境下的抗风险能力。对银行进行分类监管提高了监管标准和监管措施针对性。
我们认为资本充足率高、中间业务占比高、小企业和个人贷款业务有优势的银行面对新标准的经营和发展压力小，持续扩张的潜力大。
2、地方政府债务风险可控 平台管理取得成效
据中国新闻网报道，财政部有关负责人接受采访时表示：1、地方政府债务风险总体可控。2010 年末地方政府需偿还债务的债务率为52.25%，加上有担保责任的债务则债务率为70.45%。地方偿债能力随经济发展提高，地方政府拥有的可变现资产可增强偿债能力，基建创造地方收入增长空间，有利于改善偿债条件。2、平台管理取得阶段性成效。通过部际协调、制定具体方案、规范地方政府举债和担保、研究建立融资平台债务会计核算制度和管理信息系统等措施清理规范平台，有效遏制平台融资膨胀。保留的平台公司正按市场化原则规范运行，银行对平台公司的信贷管理更加规范。3、将采取四方面措施进一步加强地方政府性债务管理：（1）妥善处理债务偿还和在建项目后续融资。（2）继续抓紧清理规范融资平台公司。（3）坚决禁止政府违规担保行为。（4）加快研究建立规范的地方政府举债融资机制。
点评：2010 年末全国地方政府性债务余额10.7 万亿元，其中政府负有偿还责任的银行贷款为5.02 万亿元，仅占2010 年末银行贷款总额的10.5%。我们认为目前上市银行平台贷款清理已取得显著成效，平台运作趋于规范，上市银行平台贷款质量较好，地方政府债券等新型的规范化的地方政府融资机制有利于化解银行平台贷款风险，平台贷款风险可控。

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