近期A 股的表现异常强势。在外围市场利空不断的情况下，A股市场屡次低开高走。市场活跃度持续保持较高水平，且涌现出不少持续飙升的牛股，这说明市场结构性行情有望继续深化发展。

基本面方面：7 月通胀见顶将是大概率事件；工业增加值季调环比趋势折年也在底部走平，投资拉动型通胀压力低于预期；大宗商品连续暴跌，有利降低中国通胀的平台，增加国内货币政策的灵活操作空间。
从估值的角度来看，目前全部A 股市盈率为16.11 倍，基本上处于低位，且当前我国经济态势也并不算太差，因此当前A 股市场是具备投资价值的。实时追踪，关注★☆摩尔方德微博
我们认为国内经济基本面已经能够对于A股市场寻求反弹和估值修复的需求提供支撑。然而，欧美经济体当前的债务问题仍然存在高度不确定性，A股受其牵连的可能性不能排除。

近期，我们反复强调，三季度A 股是一个有限反弹下的结构性行情。2437点是否已经探明底部尚未可知，但也不排除这种可能性。即便不是，我们认为距离最低点或许也不太远。目前A股市场处于相对低位的挖坑阶段。市场机会是跌出来的。

短期我们预计股指仍将维持震荡反弹的格局，上方需关注10日均线压力。投资者可积极把握市场结构性机会。对强势品种可逢低布局，把握个股的波段性机会。盘中机会，关注微博

操作上可关注：
1、大盘连续恐慌性杀跌之后，周期股跌深反弹的机会增多。可以低吸高弹性板块（地产、化工、航空、汽车、券商、水泥、煤炭等），见好就收。
2、立足中长期，坚定看好真正的成长股。建议重点围绕大消费、重组、新兴产业、新材料、产品涨价等题材概念进行选股。

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、7月货币增速创6年新低 信贷投放或定向宽松
央行网站：7月末，M2余额77.29万亿元，同比增长14.7%；M1余额27.06万亿元，同比增长11.6%； M0余额4.52万亿元，同比增长14.3%；7月现金净投放705亿元，同比增长67亿元。7月，人民币贷款余额51.90万亿元，同比增长16.6%；当月新增人民币贷款4926亿元，同比少增252亿元。
点评：7月的M1和M2同比增长均出现大幅回落，降幅大大超出了方正和市场预期。新增贷款较也未出现预期的增长。我们认为，货币和信贷增速的回落显示决策层7月在继续实施紧缩的货币政策，其原因有二：一是决策层可能对当前经济形势尚未达成一致意见，如发改委和央行对当前通胀形势判断的不一致；二是决策层在7月份对全球经济形势恶化风险的估计不足，未能预料到美债评级下调对全球金融市场造成的巨大影响。我们认为，当前通胀压力已得到缓解，经济增长面临的内外部风险在加大，结构性保增长理应成为宏观调控首要任务。随着8月份国内通胀和经济形势的进一步明确，以及美债评级下调和欧债危机对全球经济影响的显现，预计决策层将对经济走势形成一致判断，届时的货币信贷政策将逐渐明确，对中小企业和保障房建设等领域的定向信贷宽松或已为时不远。
2、宝钢上调主流产品出厂价。
宝钢公布了9月份主流产品出厂价格政策，其中热轧一般结构用钢上调60元/吨，普冷上调120元/吨，热镀锌上调150-200元/吨，电镀锌上调60元/吨，镀铝锌上调100-150元/吨，厚度＞0.6mm以上的镀铝锌彩涂上调150元/吨；无取向硅钢高牌号不变，低牌号上调130元/吨；取向硅钢B23系列、B27R系列维持不变，其他下调600-1000元/吨。（以上价格均为不含税）
点评：我们认为本次调价是对近期由于限电和检修带来的供给减少的正常反应。考虑到下游汽车和家电行业需求并未有明显的改善，且短期也缺乏由成本推动的上涨动力，我们认为后期钢价大幅上涨的动力不足。但考虑到保障房和水利投资带来的建筑钢材需求预期以及钢企盈利能力改善的预期仍存在。

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