近期市场，经过连续两周的大幅上涨，一方面，市场人气已经被激活，市场交投活跃，成交量保持在较高水平，因此后市股指仍然具有上行的潜力。另一方面，由于近两周累计升幅较大，一些个股股价甚至翻番，使得获利盘与解套盘的压力增加，市场需要时间消化浮筹，巩固成果，因此大盘股指上升过程将会变得较为曲折。

    消息面上，央行行长周小川在周四的致辞中，指出“国内信贷持续扩张动力仍然较强，跨境资本流动蕴含潜在风险，流动性过多、通货膨胀、资产价格泡沫、周期性不良贷款增加等宏观风险将会显著上升，金融业资产质量和抗风险能力面临严峻考验，中国金融体系仍面临着防范系统性风险的艰巨任务。这要求央行从防范系统性风险的角度出发建立逆周期调控机制，增强宏观调控弹性”。这表明，央行近期的政策思路，更侧重于防范通胀与资产泡沫。

    对于整体市场，我们认为，当前的市场处于以下几个大背景下：
    1、经济的稳健复苏，大环境有利；
    2、人民币升值趋势，国际资本流入加快成为必然；
    3、国内政策重心，一方面在于防范通胀与资产泡沫尤其是房地产价格上涨，另一方面通过改变收入分配格局提高居民收入增长、推动新兴产业发展等措施，来调整经济结构、维持经济健康发展。

    上述背景下，我们认为，市场机会将主要在于：
    1、国际资本流入最可能追逐的中国优势资源，存在价值重估的可能（比如稀土、磷/钾矿、小金属）；
    2、受益于加息的金融服务业，受益于人民币升值的航空、造纸等行业；
    3、转型激励政策支持下的大消费、新兴产业存在中长期成长机遇，特别是近期因解禁压力调整较多的创业板、中小板次新股，投资价值在逐步显现，在调整的过程中，其机会也在积累。

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