周末8月宏观数据出炉， 8月居民消费价格(CPI)同比上涨3.5%，工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.3%，固定投资同比增长20.12%，规模以上工业增加值同比增长13.9%，社会消费品零售总额同比增长18.4%，人民币贷款同比增多1348亿元。
    由于CPI继续上行，通胀预期进一步增强，市场加息预期因此增加，但主流的观点是年内不会加息，政策不会发生大的变化，政府可能会在信贷的控制上会维持现有政策，继续观察效果，既不会在现有基础上放松，也不会进一步收紧。总体来看，经济数据对市场的影响中性。

    当前市场主要的问题是：市场如果继续上涨，动力来自哪里？
    1、银行和地产两大板块的调控压力呈现出升级趋势。我们认为银行、地产政策是决定大盘走向的关键，从近期调控不断来看，银行地产短期仍难有起色，不过银行地产处在历史估值底部，继续下跌的空间也不大，而且板块估值偏低，市场受到的实际影响不会很大。

    2、当前中小市值股票涨势减缓，龙头股开始深幅调整（如成飞集成），个股活跃度有所降低，已经露出疲态，显然难以成为带动市场上涨的主力。考虑长假、解禁潮渐近，11 月次新股解禁市值总共达1333 亿元，而之前各月仅200亿元左右的规模。建议回避前期涨幅过高股。

    总之，目前我们还看不到引导市场重新上行的主导力量，因此，我们认为目前大盘压力在2700点，支撑在2590点，大盘将继续保持震荡整理，市场机会主要在于个股题材引发的交易性机会。

    操作上，继续轻指数、重个股，逢低吸纳我们近期一直强调的新热点行业，如国家政策扶持的七大新兴产业、央企重组、节能服务等，以及底部形态较好、有补涨要求的中小盘股票。

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