周三早盘两市大幅跳空低开，中国平安昨日公布了前4月保费收入达到854.6亿元，9：40后，引领金融股盘中出现一次猛烈反攻，股指一度翻红。但大盘上行压力甚重，金融股独木难支，中小盘股突兀高估值的现象，使得抛盘压力击溃了市场自身反弹的能量和热情，让早盘弱市继续。

午后13：20后，市场突然出现了一拨猛烈的脉冲拉升动作，股指期货方面更是直线飚升，然而来也匆匆，去也匆匆，瞬间的脉动结束后，又要回归沉寂的迹象。

大盘局部熊市的格局未变，然而盘中波动在明显加大。近期盘中指数更是屡屡出现大幅度的脉冲动作。

这种异常迹象泄露出哪些市场玄机？？

摩尔方德认为：脉冲动作，加上其他的一些市场特征，表明现阶段，套利资金的行为开始在主宰短期市场走势。

从股指期货到现货的基差的剧烈波动，逐步吸引了套利资金的介入。
同时结合一些市场常用的模拟现货的品种看，510180异常脉冲放量明显，这也基本上显示出了现阶段的套利行为主宰市场的一个特征。

而套利者关注的是绝对对冲空间，因此，才会某个时间点出现大量的买卖对冲盘，加大了指数的瞬间波动，它不会去改变趋势。

大盘近期被股指期货搞得七荤八素，呈现出典型的期货型走势，这让一些依照传统投资经验而操作的投资者不知所措，伤害非浅。

一个新制的开启，开启了新投资主体，标志着一个新时代的到来——对冲时代。

在对冲时代的威力下，任何的经不起市场考验的估值差异，都会被庞大的套利行为冲击洗刷，这也是导致短期市场异常下跌的一个主要原因。
单边只靠做多的时代已经结束。

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