今日两市A股震荡整理，煤炭、农业等板块走强，银行地产等板块表现依然疲弱，拖累大盘。

    今日的消息面上，多空交织，总体偏多。
    “1年期央票利率结束连续两周攀升，本周持平”这说明央行在连续紧缩流动性措施后，开始有所放缓，这给市场留了喘气之机。长电大股东增持有利于短期连续下跌的市场信心的提振、券商业绩暴增、四季度中经煤炭产业景气指数向好、汽车下乡政策延长一年等，为部分行业个股的活跃提供了业绩支撑。
    但新股密集发行，发审委周五将审8家公司，如此大的规模史无前例，这将对本就吃紧的市场资金面继续造成重创。

    技术上看，短中期均线都向下，引导大盘弱势调整趋势，需要等待缩量后的企稳信号出现。我们认为由于本次市场下跌的市场环境与前几次下跌的市场环境已经发生了较大改变，因此前期市场的窄幅运行格局将被打破。在市场走势未完全明朗以及货币政策悬而未决之前切勿盲目做多。

    在操作上，我们建议投资者密切关注政策的动向，掌握市场节奏，在趋势不明朗的情况下适当控制仓位，把市场风险放在第一位，中线投资者最好在市场出现连续暴跌或趋势明朗后再考虑提高仓位。

    市场抵抗性小反弹随时可能发生。但是个股分化迹象会越来越明显，受紧缩政策影响的强周期行业类个股恐怕此次调整之后将一蹶不振，
    部分抗周期的消费股及科技股将受到抱团取暖模式影响而缓慢走高，只是后者的比重仅占市场的一成到两成左右，在择股时要非常小心。
    我们仍建议回避强周期类行业个股，哪怕是做短线反弹，都应该回避地产、资源等行业，近期调整幅度较大的通讯、3G、及新能源等板块可逢低吸纳做反弹。

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
中国央行维持票据收益率以降低紧缩预期
中国央行周二将其基准1 年期票据收益率维持不变，体现出其试图降低有关央行将采取更积极货币紧缩举措的预期。中国央行在此前两周中曾两次上调该票据收益率。中国央行在周二的公开市场操作中发行了人民币100 亿元（合14.6 亿美元）1 年期票据，参考收益率为1.9264%，与上周持平。交易员们此前曾预计，央行将把收益率提高至1.96%-2.00%，以抑制通货膨胀压力。

十二五规划方向浮出水面 弱化经济增长指标
1 月19 日，在国家发改委联合亚洲开发银行举行的“中国‘十二五’规划的方向和政策国际研讨会”上，国家发改委副主任徐宪平对外宣布，中国“十二五”规划编制工作已经全面启动。

房贷显收紧趋势 部分银行新客户优惠利率或调整
近期个人房贷利率优惠及发放情况备受市场关注。记者在采访中了解到，目前一些银行并未停止个人房贷的审批和发放，但在优惠折扣及审批程序上有所收紧。知情人士透露，上周末开始，中国银行、工商银行、交通银行三家国有银行南京分行对二套房贷首先实施限贷。据南京一家股份制商业银行房贷部门人士称，上述三家银行对二套房贷的停止投放仅仅是暂时情况，“主要是这三家银行上半月信贷投放量过大，在月末之前必须为均衡放贷做一个延时处理”。

道指与标普跌破50 日均线
受标普可能调降日本信贷评级以及中国收紧信贷传闻等利空消息影响，周二美国股市收低，金融及电信板块跌幅领先。但消费者信心指数创16 个月新高的利好数据使股市跌幅有限。美东时间周二下午16:00(北京时间1 月27 日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌2.79 点，收于10,194.07 点，跌幅0.03%；纳斯达克综合指数下跌7.07 点，收于2,203.73 点，跌幅0.32%；标准普尔500 指数下跌4.62点，收于1,092.16 点，跌幅0.42%。

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