险资开闸救险：房企资金饥渴症将缓解

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日前，《保险法修订草案》“适当拓宽了保险资金的运用渠道，将现行保险法规定的买卖政府债券、金融债券，修改为买卖债券、股票、证券投资基金等有价证券；增加规定了保险资金可以投资于不动产。”

这一规定是为保险资金投资到房地产提供了法律保障。可以说，这一法律条文的增加，为低迷的楼市无疑注入一针强心剂。当前正是许多房企资金链面临重大危机的时刻，保险资金如果投入到地产领域来，对双方都是有利的。

一方面保险资金找到可以比较稳定的收益。保监会有关人士表示：“不动产投资规模大期限长，比较符合保险资金追求长期、价值、稳健投资的特点。放开该渠道可发挥保险的资本融通功能，支持国家经济建设，并优化保险资产结构，为保险业培育新的盈利模式。实践中，已有保险公司尝试投资开发商业用途房地产”。其实，按现行保险法的规定，保险公司的资金运用限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其它资金运用形式，近年来随着保险市场规模日益扩大，快速积累的保险资金因运用渠道狭窄、保值增值难度加大而成为保险业发展的瓶颈。笔者认为，保险资金开闸，对于拓宽保险资金的增值途径，无疑是一个大利好，不动产投资领域的投资是相对比较稳健的，纵观其他国家的新兴阶段的历史，可以看出不动产具有明显的抗通胀，保值性强，以及增值快的特点。

另一方面，可以替补由于银行信贷收紧的资金的缺位，避免一些中小房企陷入更深的危机之中。中小企业资金链出现紧张的问题，不少中小房企已经开始饮鸩止渴，投向了了风险极大的民间融资。正是由于紧缩政策导致银行的缺位，禁锢了企业的正常的资金流动性，很可能会出现资金链断裂的情况。中小房企的资金链断裂，影响是一大串的问题，危及上下游的纵深很长的价值链。因此，保险资金如果能够进入开发领域，总比热钱和高利贷进入这个领域好得多。另外，大量的保险资金进入地产、基础设施建设，有利于扩大基建的投资，为投资保持高速增长提供支撑，而消费和投资，都有利于刺激经济增长，当前刺激经济增长十分必要，因为最近不少中小企业面临着困境，楼市股市双重低迷。只有刺激经济，保持相当的发展速度，才能解决这些困局。

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不过，当前的保险资金不过三万亿，对于当前比较低迷的楼市来说，还是有限的，但至少可以看出一个迹象，随着经济的放缓，管理层已经意识到，刺激经济增长的重要性。

我国楼市低迷，已经长达八九个月了，后奥运时代房地产市场如何改变缩量盘整状态，事关整个地产行业的健康有序的发展，当前，一个困局是：房价虽未有多大的变动，但是，成交量持续低迷，持币等待者的越来越多，而另一端的中小房企，资金就回笼不来。两段都有需求，由于期待不同，市场双方出现了僵局。

这一轮的急刹车造成了几方都受害的现象：中国一般的中小房企的融资渠道是很狭窄的，又上不了市。于是造成企业要么闲置土地，无奈增加财务成本；要么积极地多渠道的民间融资，以高昂的融资成本，挽救企业的危机。民间融资市场的年利率，30%已是最低平均利率了，此潜规则行情还在不断攀升。对此政策造成三苦，苦了房地产企业、苦了商业银行的盈利获取，更是苦了广大购房者，房地产企业把高昂的融资成本转嫁在房价里，使得房价不断推高。

所以，保险资金可以投资不动产，只能是一个信号：随着楼市的低迷，政策组合开始出现松动。毕竟，房地产产业是一个国家经济的支柱之一，虽然受到了质疑，但质疑的不是房地产本身，而是那些不合理的混乱的价格信号。对于楼市的价值，质疑的人还是很少的。