加载中…茅台3季报还不错吗？
(2013-10-25 16:18:18)
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茅台3季报预收账款经销商拐点 |
分类： 酒类股 |
有点不解的是，裸奔者董宝珍看了茅台3季财报后却很兴奋，看看他下面的言论：“这是在茅台转型的关键拐点发布的信息，给出的强劲信号是发生转折了，确认了底部。”
“可以这么说，茅台最困难的就是二季度，三季报对比一、二季度，数据的性质不在一个档次。虽然三季报的每股收益、主营收入上涨并不大，但最实质的，反映供需销售的现金流入发生了重大变化，三季度的现金流入达到了102亿，二季度只有58亿，一、二季度合计才119亿，也就是说三季度一个季度吸纳的现金流入几乎跟上半年一致了，这是最能反映经销商意志和市场供需状况的，这个指标够强劲，从这个意义上讲茅台最困难的日子确实已经过去了。
“我认为茅台的合理股价应该在400到450元。”
董宝珍认为茅台2014年合理股价应该在400到450元，而给2013年合理价格反而高到480元了，自打嘴巴啊。其实这些靠谱否？俺就问一个简单的问题，茅台2013年的内在价值是否超过40元？2014年的内在价值是否超过55元？更何况股市常常会折扣低估呢。
知道茅台3季度报表暂时好看点的原因吗？
据媒体报道：刺激其业绩增长最大的动力是开放经销商大权：若经销商在10月31日前，以999元/瓶的团购价压30吨的飞天茅台，明年能晋身茅台经销商阵营，获得819元/瓶的出厂价待遇。在这轮政策中，茅台计划完成3000吨的新增量。
这是否也可以这样理解：就是把原本放在茅台厂3000吨库存第3季度让新经销商去库存了/也就是渠道库存(当然新经销商这短期也能卖出一些酒的，部分是否是分享了老经销商的蛋糕？茅台销售最好看最终的消费），单这是否就让茅台3季度多了60来亿销售/30来亿的净利润（报表账面已体现50来亿营收增量/20来亿净利润增量，另11亿做预收账款）？何况去年9月提价30%呢。
俺想想问问：茅台未来10个季度/每个季度是否还能有这3000吨增量？今年第3季度消费者是否会比去年同期多喝了这500-600万瓶茅台酒？常识判断，肯定是少喝了，起码贪腐方面就会少喝很多，对吧？另一个问题：茅台出厂格今年/明年/后年每年还能涨个30%否？有人判断，跌倒400元才正常呀
茅台3季报预收账款虽然比中报环比增加了11亿元，但仅有19.4亿元，而较去年同期的37.5亿元却下降18.1亿元，较今年初的50.9亿元更是相差31.5亿元。
除预收账款的变动明显之外，贵州茅台在今年三季报的销售费用和管理费用也变动较大。其中，销售费用为11.6亿元，比去年同期的8.4亿元增长了3.2亿元；管理费用为17.4亿元，比去年同期的12.9亿元增加了4.5亿元。
在2010年以前，这些体育服装企业销售的货物，都是有收到款的，甚至有很多的预收款，而它们的账面存货金额极小，三张财务报表都非常健康。之所以在这些公司以前年度的报表上看不出来存货问题来，是因为当时把这些存货的所有权转移给了经销商。
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