很长一段时间以来，许多朋友赚了指数不赚钱或亏钱胜过亏指数，于是抱怨管理层不作为。

    “新股发行过多不就是明摆着的一大原因吗？”有位朋友理直气壮地指出。

    是吗？不过，我怎么觉得不是这回事呢？我们不妨就拿身边的朋友阿M（阿童木投资）为例，看看他的情况吧！阿M是个资深老股民，早年就皈依价值投资。昨天，他告诉我：

    “我今年到现在盈利很稳定，已经超过20%；如果算上打新收益，盈利还要增加不少。打新股是监管层给散户的红利，但很多人看不懂，还嫌发行新股多了。你想，如果没有更多优质的新股上市，我们怎么赚得更多呢？自己不作为，还怨市场怨监管层，这可无济于事吧？”

    阿M的业绩显然是很不错的！他还发来他目前持仓股票的截图，其中，优质新股占比不小，而且这些股票大多涨得挺好的。难怪他乐于新股发行，犹如自己一头扎进美女如云的娱乐场所，两只眼睛滴溜溜地扫来扫去，挑选心仪的小姐，以便激发自己跳舞唱歌的兴致。

    很多朋友以为，股票供给多了将会造成股市下跌，可阿M怎么偏偏与其反着想呢？其实，阿M是对的。为什么？根据金融学原理，金融资产的价值及价格不是由供求关系决定的，而是由投资者的“预期收益及风险”评估所决定。关于这点，本人曾经讲到过几次，参见《小侃“预期收益与风险”》（2012-07-29）、《以流动性来预判牛熊缺乏科学性》（2015-01-12）、《股市不由货币政策决定》（2015-01-11）等小文。纵观国内外金融市场，当金融资产供给增多，同时需求不足时，资产价格不降的情况经常有之。随便举几个例子：比如，中国的房市，房子业已成为金融资产，于是我们经常看到：一头是，空置房越来越多，而新房还在如火如荼地建造，这可说是供给充足了吧？另一头是，限购限贷，买房者减少，成交量萎缩，这可说是需求不足了吧？但我们怎么就是不见房价大跌，甚至还涨呢？目前情况似乎就是这样的吧？再比如，印度股市，现在那里的股票只数起码比我大A股多一倍以上（A股目前股票有3000多只），但你看看印度股市怎么涨得这么牛呢？再看看不起眼的越南股市，那里股票只数日益增多，但走势怎么也很牛呢？诸如此类的例子不胜枚举。这些实事只能说明，金融资产（包括股票）的价格与供求关系无关。

    所以，我们要向阿M朋友学习，因利乘便，适者生存，少些抱怨，多些思考，善于利用市场有利因素，努力地寻找好企业好股票，这样积极对待，最终有望成为（大）赢家。