节前A 股震荡回升，这表明在前期持续下跌之后，市场已经到了跌无可跌的阶段，这是市场见底的重要信号。虽然短期市场还会震荡反复，但是阶段性底部已经显现。
从技术上看，大盘从2132 反弹到目前上涨大已接近200 个点，短线大盘再度上涨空间有限，需要蓄势整理。目前沪指在2300附近，2300-2350点区域阻力依然不小，市场强势需要成交量的配合。这预示短线大盘震荡将加大。关注★☆摩尔方德微博

回顾春节期间国内外事件及政策，可以说多空交织：人力资源和社会保障部表示“养老金暂无入市计划”，这对短线市场负面影响不容忽视，毕竟本轮大盘上涨与养老金将入市提振了市场信心密不可分；全球股市春节期间普遍上涨，美联储延长0 利率至2014 年底，重提QE3，成为最大利好，美元下跌、大宗商品与黄金反弹，香港市场2 个工作日涨幅近2%。这有助于短线大盘稳定。

综合来看，近期大盘走强的两方面动力在于流动性改善的预期以及股市政策暖风，而非经济面的好转，春节后流动性有望边际改善，但预期不宜过高。市场可能更多的会以震荡反弹的方式来运行。
我们认为，2300--2400点区间，是前期市场密集成交区。沪市单日成交维持在1000亿元以上，才能有效突破。另外，现在进入年报密集披露阶段值得关注。盘中机会，关注微博

最后顺祝大家龙年大吉！

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、汇丰中国 PMI 初值微升至48.8，仍在分界线以下
新浪财经：汇丰 2012 年1 月份PMI 初值为48.8，高于上月的48.7，为过去3 个月来新高，但仍在在50 分界线以下，显示制造业依然处于“收缩”状态。其中新增订单指数有所上升，但产出指数初值为47，为两个月以来最低，反映制造业整体疲弱情况下，产出量进一步下降。
点评：1 月汇丰PMI 各主要分项指标（产出、新订单与就业）均继续位于50 的分界线以下，显示经济仍处于下滑区域，与我们预期一致。其中产出与就业指数均有较大幅度下降，这或与1 月份流动性异常紧张有较大关系。不过新订单指数由46.9 的前值反弹至49.7，或可能表明需求疲弱趋势有所趋缓，但还需未来一两个月的数据才能明确，且近两年来的新订单指数峰谷领先产出指数1 个月左右，这也或预示2 月份的产出指数萎缩幅度可能会趋缓，有利于经济放缓程度的企稳。

2、人社部：养老金暂无入市计划
新华社：人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基在 20 日召开的新闻发布会上说，养老金暂无入市计划。养老金投资运营的举措一定要经过人力资源和社会保障部的审核同意。
点评：尹成基的这一表态与证监会主席郭树清和全国社保基金理事会理事长戴相龙连续呼吁养老金入市传递的信号刚好相反。实际上业内人士也存在较大的分歧。有权威人士指出，根本不可能有上千亿的养老金入市，地方养老金是财政的第二支柱，是当地银行最重要的资金来源，存在强大的地方利益。而另有人士认为，人保部发言人的讲话不是利空，相反包含的积极因素更多，首先透露出寻找养老金保值增值的渠道已经成为共识，养老金暂不入市并不意味着永不入市，需要时间，需要各个部委之间协调一致行动。我们认为，养老金入市是大势所趋，目前养老金投资渠道仅有银行和国债两项，保值压力巨大，增值更是无从谈起，此时股市的确是一个很好投资渠道，但从安全性而言，目前股市仍存在很大的风险，在确保基金安全的前提下，如何能实现养老金保值增值还需时日研究。