近期市场宽幅震荡整理，昨日上证综指和深成指都创出了年内新低，但随后又逐步回升。成交量还是未见明显放大，说明新增资金近期还是比较谨慎，这将制约市场下一步的反弹空间。
从技术上看，分时图技术指标已连续出现底背离，这在一定程度上制约大盘进一步调整空间，这也是引发昨日大盘盘中反弹的主要因素。
大盘已连续调整7周，这在A股市场较为少见，这表明短线大盘再度大幅调整概率较低，反复震荡筑底是大概率事件。但从以往经验来看，市场在震荡过后往往还会出现一些快速杀跌的诱空期，这要引起投资者注意。关注★☆摩尔方德微博

消息面上，证监会于12 月21 日晚间批出首批RQFII 试点机构。易方达、博时、南方、华夏、华安、大成、汇添富、海富通、嘉实等9 家基金已接获证监会通知。根据中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局16 日发布的《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，初期额度约200 亿元人民币，并规定投资于股票及股票类基金的资金不超过募集规模的20%，投资于固定收益证券的资金不少于募集规模的80%。近期的政策层面已经表现出维稳股市的一些意图。并试图通过寻找增量资金对冲持续扩容对A 股资金层面的损耗。但目前来看，RQFII 能够带来的增量资金十分有限，仅有40 亿。

我们认为，当前的经济形势较为严峻，尽管管理层近期采取了一些扩大市场资金来源的措施，表达了呵护市场，努力维持市场稳定、健康发展的态度，但短期内也难以有效刺激大量场外资金入市。

经过前期大幅调整，目前市场整体系统性风险较低，但市场总体依然处于弱势格局。目前期待市场由此出现“V”形反转显然并不现实，指数上涨的动力在于持续下跌且远离均线系统后所产生的技术性超跌反弹要求。

对于后市，我们认为目前市场将由此前单边下跌进入到反复震荡，市场将以震荡的方式完成筑底过程。按照今年以来市场经验，调整期一般在2个月以上，而本轮调整时间还仅月余，因此市场调整的时间还达不到阶段性底部要求。盘中机会，关注微博

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、央行：宏观经济热度指数两年来首次跌破临界值
央行昨日发布的第4季度全国银行家问卷调查显示，宏观经济热度指数继续下降，两年来首次跌入临界值50%以下，为48%。企业贷款满意度预期指数结束了去年以来的下降态势，本季较上季上升0.4个百分点至31.4%。对下季货币政策，56%的银行家预期将保持适度水平，较上季上升13.9个百分点。
点评：A股今年以来的弱势下跌，虽有多种负面因素共同作用，但经济减速预期无疑是最重要的一个。由于2012年全球经济局面更加复杂，而国内经济也将面临诸多不利因素，这决定了宏观层面上，市场走强的基础不具备。

2、证监会细化创业板IPO分红新政
证监会日前向各保荐机构与拟上市公司下发《关于创业板拟上市公司分红要求》等文件，对“IPO分红新政”做出明确规定。有保荐人透露，“该要求只是订立了原则性标准，具体到企业的现金分红比例设定(目前普遍在10%至30%)等的监管口径，仍待各方与证监会不断沟通与反馈后方可逐步明朗。”

点评:分红新政作为新任证监会主席改革A股制度的重要举措，自提出以来就受到各方关注。虽然业界对新分红政策仍有分歧，但总体上，分红对提升A股吸引力有帮助，同时也为吸引长线资金入场提供更多砝码。

3、下周解禁市值204亿元 定向增发股“挑大梁”
据统计，下周将有35家公司的限售股获得解禁，合计27.5亿股，以昨日收盘价计，合计市值近204亿元，环比降幅逾3成。平均每家公司解禁市值近5.8亿元，环比骤降近6成，整体而言，下周解禁压力呈分散状态。

点评:下周解禁市值的环比下降，对当前弱势的A股市场冲击较小，但市场资金面承压多时，在新股、解禁股不断下，失血状况持续，难以走强。