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市场的下一关键点
(2011-09-21 10:11:01)
标签：
a股cpi财经大势股票 |
分类： ◆ 大盘风向 |
中秋假期之后，A 股市场弱市依旧，大盘反弹依然有气无力，2500 点关口冲击无功而返，缺乏增量资金入市是最主要原因。
但我们也注意到，目前市场，有一些二线蓝筹股在前期率先大幅调整后，又已率先完成筑底，并开始走出底部。目前，沪深300市盈率仅11.58，创历史新低，全部A股市净率2.1，处于历史低点附近，这显示A股市场向下空间有限。实时追踪，关注★☆摩尔方德微博
总的来看，当下A股市场极度弱势，明显积弱难返。对于盘中出现的超跌反弹，投资者不应对其抱有太大的期望。
因此目前市场单凭估值底无法摆脱弱势，需要更多的外力来扭转。从A
股历史经验看，这种外力源于经济、股市政策产生新转机。我们关注的政策信号有信贷规模放松、税收政策放松、财政支出力度增加、新股发行节奏控制等。
展望四季度走势，大盘何时见底仍然取决于通胀回落、经济见底的时间点，我们预计可能发生在10
月份以后才有可能出现。在此之前，大盘仍将维持区间震荡寻底格局。盘中机会，关注微博
操作上，近期我们强调，市场成交量极度萎缩，在这种情况下只需少量的资金就可推动大盘，脉冲式行情容易出现。市场机会更多的是以超跌反弹为主。历史经验显示，每一次力度较大的反弹行情出现之前，都伴随着恐慌性杀跌盘持续涌现。这方面的投资机会可以把握。
另外，由于银行临近季末考核、国庆长假现金需求，近期资金面即将全面紧张。这是市场的下一关键点。
银行间市场资金价格全面上涨，资金面面临多重考验。继19 日中短期资金利率回升，20
日银行间市场各期限资金利率开始全面上涨。银行间质押式回购市场上，各期限回购利率平均上行超过50
基点。近两日资金价格异动，缘于中国水电的招股公告。同时季末关口资金面也存在阶段压力，9
月末与三季度末叠加，在存贷比考核压力驱使下，银行新一轮冲存款行动在所难免；其次，临近国庆长假，银行会提高资金备付以应对节日提现需求；
10 月初六大银行保证金补缴规模翻倍，由于长假因素，这部分资金需要提前筹备。在资金压力集中呈现的同时，9
月下旬到期资金却明显缩水，银行体系流动性再度趋紧在所难免。
影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、商务部表示，未来数月外贸出口形势不会逆转。
商务部新闻发言人沈丹阳昨日表示，今年外贸出口调结构、促平衡面成效非常显著，相信未来几个月根本形势不会逆转，能够实现“调结构、促平衡”的目标。对于现在一些企业面临的困难，主要是来自以下几个方面：一是国际经济形势。如欧债危机、美国经济困难，发展中国家由于通货膨胀的影响，一些不确定因素仍然存在，特别是在对外贸易中面临的贸易保护主义和贸易纠纷对中国出口企业有比较大的影响。二是国内经济形势。企业反映生产要素成本上升，国内竞争加剧，贸易摩擦比较多，影响了国外贸易。广东和浙江的企业虽然面临很多困难，但是总体上还是在健康发展。
2、中行暂停与部分欧洲银行外汇对手交易。
根据媒体报道，对于欧债危机的担心，使得部分中资银行限制了对部分欧资银行授信额度，并暂停了与部分欧洲银行的外汇交易。中国银行暂停的交易主要是外汇掉期和远期，暂停的交易对手包括前期被调降评级的欧资银行。被传闻叫停对手交易的银行为法国兴业银行、巴黎银行和法国农业信贷银行。外电还表示，多家中国商业银行正密切关注欧元区危机动向，另有一家国资银行暂停与部分欧资行的人民币利率互换(IRS)交易。
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