上证指数已连续5 日下跌，并逼近2500 点关口，成交额也持续萎缩，这反映出投资者浓厚的谨慎观望情绪。

这一方面在于欧美市场的冲击，另一方面在于市场对经济前景的担忧，国内货币政策的走向。
值得注意的是，近期银行间回购利率再度上行，投资者对加息的顾虑有增无减。此外，在市场趋弱、新股供给不断加大的背景下，转融通也容易被投资者理解为利空消息。
综合来看，虽然目前A股市场的下跌空间较为有限，但市场筑底的过程也还没有结束，市场将进入长时间的底部震荡阶段。上证综指2300-2500点或为震荡低点概率大。实时追踪，关注★☆摩尔方德微博

近期，我们反复强调，三季度A 股是一个有限反弹下的结构性行情。A股自身的业绩和估值限制了下跌空间。2437点是否已经探明底部尚未可知，但也不排除这种可能性。即便不是，我们认为距离最低点或许也不太远。市场机会将是跌出来的。盘中机会，关注微博

操作上可关注：
1、大盘连续恐慌性杀跌之后，周期股跌深反弹的机会增多。
2、立足中长期，坚定看好真正的成长股。建议重点围绕大消费、重组、新兴产业、新材料、产品涨价等题材概念进行选股。

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、新一轮楼市限购名单最快8月底出炉。
根据媒体报道，针对近期部分二三线城市房价有所上涨，新的楼市调控政策正在制订中，各省（区市）正将辖区内各城市的房地产市场运行情况报送住建部，新一轮楼市限购名单最快8月底出炉。预计新一轮楼市限购的城市范围不会太窄，届时可能有30多个二三线城市被纳入限购名单。这一数字比预期要大。除参考各地上报的情况外，住建部将更多依据自己的房地产价格监测系统划定名单。已经出台限价措施的城市，也有可能被列入限购城市名单。有观点认为，目前一些地市以行政限价的方式调控楼市，但限价手段难以在全国大规模推广。这些城市即便出台了限价措施，也仍有可能被列入限购城市名单。
2、天然气进口将按比例返税，两巨头获减政策性亏损。
昨日，财政部、海关总署、国家税务总局联合下发《关于对2011~2020年期间进口天然气及2010年底前“中亚气”项目进口天然气按比例返还进口环节增值税有关问题的通知》(下称“通知”)。通知称，2011年1月1日~2020年12月31日期间，国家发改委批准的天然气进口项目，进口环节增值税按该项目进口天然气价格和国家天然气销售定价的倒挂比例予以返还。这一退税计划涉及项目将包括经国家发展改革委核(批)准建设的天然气管道和液化天然气接收装置项目，以及今后经国家准许的其他项目。有观点认为，进口增值税返还可减轻中石油、中海油等主要进口企业长期承受的价格压力，但由于目前通胀的经济形势，价改的步伐可能放缓。
3、货币市场利率全线冲高，7天回购利率升破5%。
18日以来，货币市场利率再现脉冲式上涨，近3个交易日21天（含）以内资金利率上行幅度均超过100基点。19日，55亿元国电电力可转债展开申购。机构普遍预测，此次发行冻结资金规模超过2000亿元。有观点认为，申购资金向托管行集中会加剧银行间资金分布不均，进而引发整体流动性紧张。国电转债申购资金24日、25日将解冻，届时资金利率有望展开回调。考虑到公开市场持续投放货币，且预计准备金率工具动用概率不大，当前资金面不大可能持续紧张。
4、周一欧美股市小幅上涨。周一美国股市小幅收高。
在美股连续四周下跌之后，投资者们逢低吸纳，令股市企稳。市场密切关注美联储主席本-伯南克定于本周五发表的讲话。道琼斯工业平均指数上涨37.00点，收于10,854.65点，涨幅0.34%。欧洲股市周一收高，收复了上周的部分失地。因利比亚领导人面临变更，意大利石油公司大涨。泛欧600指数上涨了0.8%，收报224.90点。该指数上周五创两年多来新低。纽约黄金期货价格上涨39.70美元，报收于每盎司1891.90美元，涨幅为2.1%，盘中曾触及每盎司1899.40美元，创下盘中历史新高。纽约原油期货价格收盘上涨1.86美元，报收于每桶84.12美元，涨幅为2.3%。

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