近几日A 股的表现异常强势。在外围市场利空不断的情况下，A股市场屡次低开高走。目前基本可以判断2437 点已经接近底部区域。尽管中短期市场很难出现大的趋势性行情，但股指的下跌空间已经不大。

大盘走强源于两方面动力：一是资金流入大消费概念股，比如说旅游、医药、酿酒食品等板块。二是资金对产业政策的导向也把握得较为准确，如农业板块、种业股、旅游股等反复活跃，成为市场关注的焦点。

近两日，人民币快速升值，两天内已从6.43 升至6.39，升值幅度超过0.5%，这一升速非常罕见。我们认为，国务院常务会议“研究国际金融市场的动荡，防范风险”正迅速转变为行动，政策改善开始。美国推出QE3 的概率增大，为防止人民币再度遭受热钱冲击，增加后续通胀的不确定性，目前政策的最优路径就是在QE3 尚未推出前，快速升值，降低人民币资产的吸引力。实时追踪，关注★☆摩尔方德微博
短期快速升值可能对出口导向型中小企业造成一定冲击，因此政策必然是“组合拳”：一方面，短期加息概率明显降低，另一方面，向中小企业提供信贷支持，降低高企的民间资金价格，从而使得国内增长不受到严重冲击。我们认为，这是非常明智的政策决策。

如果从估值的角度来看，目前全部A 股市盈率为16.11 倍，基本上处于低位，且当前我国经济态势也并不算太差，因此当前A 股市场是具备投资价值的。
近期，我们反复强调，三季度A 股是一个有限反弹下的结构性行情。目前2437点是否已经探明底部尚未可知，但也不排除这种可能性。即便不是，我们认为距离最低点或许也不太远。目前A股市场处于相对低位的挖坑阶段。市场机会是跌出来的。盘中机会，关注微博

操作上：1、大盘连续恐慌性杀跌之后，周期股跌深反弹的机会增多。可以低吸高弹性板块（地产、化工、航空、汽车、券商、水泥、煤炭等），见好就收。2、立足中长期，坚定看好真正的成长股。

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、中石化香港受国际油价大跌影响 第4次下调油价
中国广播网：中国之声11日晨消息，中石化香港加油站公司宣布从10日凌晨起的下调汽柴油价格，汽柴油价格每升分别下调0.1港元和0.18港元，这是中石化香港公司自5月以来的第四次调价。
点评：受美债评级下调和市场对欧债危机扩散担忧情绪的影响，近期金融市场出现较大的震荡，国际油价也应声大幅下跌，这直接导致中石化香港加油站降低油价。尽管内地由于石油市场化程度低，加油站迟迟不下调成品油油价，但厂商承受的下调压力正在不断加大。事实上，7月底，华东和华南部分省市的成品油批发价格已经下跌，部分民营加油站也纷纷下调成品油零售价。我们认为，在未来1-2个月，市场将继续笼罩在对欧美经济前景担忧的阴影下，美元将在震荡中走强，预计以石油为代表的大宗商品价格继续低位运行，成品油价格可能在近期出现下调。不过，由于石油消费需求正季节性增加，预计价格下调幅度不会太大。

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