市场自3068点下跌以来，指数运行呈现出，下跌-横盘-下跌-横盘。横盘属于下跌中继，后面应该还有一个下跌跟随，6月16日的下跌实际上结束了横盘状态选择下行，但幅度不足，后市还应探得更低。另外，昨日大盘留下了一个13.13点的缺口，这已是大盘调整以来第二个缺口。从技术上讲，第三个缺口一般才是“竭尽缺口”，在此才容易形成大盘的阶段性底部。实时追踪，关注★☆摩尔方德微博

利空不断是市场持续弱势的主要原因。首先，投资者一度认为短期加息的可能性降低，但16日发行的3个月央票利率提升8.17个基点，有观点认为央行向市场传递出加息的信号。其次，欧债危机愈演愈烈，美元反弹，而大宗商品价格回落，这使得投资者开始担心下半年出口形势，而且美元走强也不利于新兴市场的资金面。

综合而言，A股市场面临诸多不利因素，而目前依然未出现积极因素，预计大盘仍将弱势震荡。建议投资者谨慎观望。盘中机会，关注微博

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：
1、二级市场倒逼3月期央票利率上行 或预示加息。随着债市收益率的不断飙升，已连续10周维持平稳的央票发行利率开始出现松动。6月16日发行的3月期央票发行利率上行，分析人士认为，二级市场利率的上行对于央票发行利率上行形成倒逼，这也预示着加息的可能性进一步提高。央行16日完成发行10亿元3月期央票，发行量较上周大幅缩减，而发行利率则上行了8个基点至2.9985%。这是该利率在连续10周企稳后再度出现上行。
点评：本周公开市场到期资金数额为1200亿，而一年期和3个月期央票发行规模为各10亿，正回购操作停止，这样本周公开市场净投放资金数额为1180亿。我们认为央票地量发行一方面与当前资金面吃紧，央行通过公开市场缓解资金面的紧张状况有关；更重要得是与央票一二级市场倒挂导致央票失去吸引力有关，这样央票发行利率存在上调的必要性。周四，央行公告显示3月期央票利率上行8个基点至2.9985%，我们认为这主要是未来改善央票利率一二级市场利率倒挂问题，与短期内是否加息没有必然联系。但是，基于对当前通胀居高不下的考虑，我们认为6月份存在再次加息的可能性。
2、5月新增外汇占款3764亿元 总额已超24万亿。6月16日中国人民银行发布的数据显示：截至5月末，我国外汇占款达到243907亿元，其中5月份当月新增外汇占款为3764亿元，较4月份3107亿元的增量外汇占款有所上升。
点评：5月份外汇占款的增加幅度上升，我们分析其原因，主要是贸易顺差的贡献，5月份贸易顺差为130.5亿美元，环比上涨14.2%；另一则是5月份人民币兑美元汇率略有上升的原因，根据国际清算银行16日公布的数据显示，5月人民币实际有效汇率指数为118.26，月率上升1.19%。
3、首个国家级流通规划有望月底出台。“菜贱伤农”、“暴利路桥费”等事件背后折射出居高不下的物流成本及其对通胀的推升，引发了社会各界的普遍关注。从政策层面上看，近期政府颁布了物流“国八条”，五部委对收费公路进行了专项清理，本月月底，“十二五”流通规划有望出台。随着相关政策逐步推进和落实，流通行业改革正在加速。
点评：近期，国家针对物流行业利好频传，物流行业作为流通业一大重要分支日益引起国家重视，继日前物流业“国八条”出台之后，到五部委对收费公路专项清理，再到首个国家级内贸流通规划——“十二五”流通规划即将出台，可见国家对于当前我国流通成本过高的问题已经上升到战略层面，尤其在近期国内CPI高企的背景下，降低流通成本，促进流通业迅速发展已成为当务之急。预计流通规划规划中将专门针对流通费用过高的状况作出具体规定，同时相应配套工程有望出台。建议关注物流以及批发零售等板块中长期投资机会。

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