通胀存在的长期性，使得目前市场的犹豫属于正常行为，未来市场走势的根本还在于通胀的程度，以及由此导致的宏观政策变化。

通胀的高企制约了市场上涨的高度，很多行业都有估值修复的需求，银行、钢铁、地产、航运等的估值都处于历史低位。受益通胀的有色、煤炭等资源板块在通货膨胀推动下，业绩也不会差，虽然前期涨幅较大，后市难有大幅上涨空间，但依然难免反复被炒。

通胀主线，主要是全球通胀主线下的选股思路，就有化工股、化学原料概念股、资源股等品种，如三爱富等氟化工概念股反复活跃，成为当前A股市场最为靓丽的一道风景线。与此同时，维生素、添加剂等具有中国产地优势的品种也在近期反复活跃。而胀主线下的维生素等中国优势产品概念股，如兄弟科技、广济药业、永安药业等，也值得长期关注追踪。

服饰零售额增幅走势根据历史经验来看，基本与CPI趋势趋同，其在居民消费占比持续提升，刚性强，具有一定抗通胀的能力。当CPI持续高位运行一段时间，数值接近或超过4时，居民可能会将更大比例用于购买价格上涨的必需消费品，而减少在可选消费品方面的支出占比。因此，目前CPI维持在4%以上高位时，服装消费的总体销量是会受到负面影响的。这也是在通胀背景下，偏消费类服装公司股价受压的主要原因之一。

从细分服装行业领域来看，运动服、休闲服单价较低、主要依靠量增长，受到国外品牌冲击较多，目前竞争较为激烈；商务休闲男装、中高端家纺单价较高，可以通过提价来转移成本压力、毛利率上升，品牌在国内也较为强势，具有一定的竞争优势。因此，在估值水平进入历史低位，具有提价能力的男装、快速增长的家纺品牌公司具有较好的投资价值。由此有理由看好以下企业。

七匹狼：作为著名男装品牌，2011年估值水平在25倍左右（2011/2012，EPS1.3/1.6）；

报喜鸟：(2011/2012，EPS1.1/1.4)；

罗莱家纺：具有品牌优势的家纺公司，2011年估值水平在30倍左右(2011/2012，EPS2.2/3.0)；

富安娜：(2011/2012，EPS1.25/1.7)。

希努尔：公司为国内西服行业龙头，2009年西服销售额位居国内男装上市公司第2位。通过融资麾军南下，由北方市场向全国覆盖。预测公司2010-2012年每股收益分别为0.71元、0.96元和1.43元。希努尔的合理定价区间应该在25.56-26.88元之间。 

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