长阴过后，昨天上证综指跌破3000点关口，同时跌破年线，大盘今天出现剧烈震荡；午后14：02，股指期货出现逼空式的短期快速拉升，带动主板市场出现快速的波动和局部反弹。

值得注意的是——现货市场与期货市场的时间差达到了2分钟，这个现象说明了什么呢？

那个瞬间，5月份的期货与现货沪深300的差值达到了70点以上，而这个正向基差引发了大的套利空间，做多现货与高位放空期货的套利做法，使得套利资金率先做空期货，而后做多现货，这才产生了时间差。

套利机构的行为，有一个主要的特征是——不会改变市场趋势。做多现货只是瞬间的锁定行为，改变不了趋势的自身运行，只是加剧了瞬间的波动幅度而已。

在目前新的交易盈利模型出现的时候，对市场的影响无疑是崭新而深远的。

因此，尽管目前股指在大跌后屡屡出现剧烈反弹，就此得出低点已现，即将逆转的结论还为时过早。

目前的波动，只是整数关口和年线处的纠缠与争夺，是短期的技术型走势。
新形势下，要有一定的宽广视野，在不致于迷失在新品种产生的剧烈震荡的诱惑。
外围市场的有关股指期货上市后的历史经验和统计概率，可值得借鉴。

而盘中，在权重股为了种种目的争夺异常激烈的同时，一些防御性的品种，被市场重新挖掘，如消费类等品种。
这也说明了一个特点——在指数异常波动的同时，改变的只是短期的一些市场情绪，并不能改变市场真正的内在的运行轨迹。

那就尊重市场吧。

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