——如何判断被低估的股票?

　　1、首先要说明的是，在新兴市场里，极少出现整体性的行业性低估机会，低估往往出现在个别公司里。

　　2、上市公司价值被低估的主要缘由无非是两个，一是偏见，一是看不透内在本质。

　　（1）偏见，是由于个人或者市场群体的习惯和旧经验产生的定式思维，忘了这条朴素的哲学“世界上唯一不变的就是变化”。

　　比如说在2003年里，觉得白酒是个夕阳行业，所以没必要去关注茅台（没有考虑到茅台的高毛利率和无形品牌的壁垒，没有把握到奢侈品行业的赢利增长规律）；2004年的汽车是家电，根本不赚钱（不去分析整车公司的ROE和整个产业链之间的差异）；2006年的家电行业没有壁垒，固定资产比率过高（忽视格力背后的独特经营模式）；2007年的联通，因为信号给用户的效果口碑很烂，于是就觉得这家公司也是个垃圾（却不曾想去考虑一些边缘变化的趋势信号，比如：管理层变化后，债务开始大量减少，自由现金急剧增加，还有一个更重要的现象被漠视——中国移动占据80%以上的行业利润，这种阶段性的不可持续性的特殊现象，肯定要导致行业变局，要么是中移动被反垄断，要么是重新划分蛋糕。。。）
　　正是由于普遍性的偏见，乃至习惯性的冷漠，才给部分眼光独到的少数投资者提供了机会。

　　（2）看不透本质，主要是指被公司的表象所遮蔽，而搞不清目标公司的核心实质。

　　最典型的例子则是2004年刚上市时的苏宁电器，一般人看到其报表上的销售利润非常低时，就会厌恶地避开，却忽视了家电连锁企业的特性——自有资金小，杠杆高，可以拖欠货款，无息浮存现金高。业内的占款时间一般长达3个月，以60亿的销售额，浮存现金可以达到15亿，扣除一个月左右的存货5亿，仍然有10亿浮存现金可以使用，只要资金链条不断裂，10亿现金可以带来6000万左右的利润，这是真金白银。所以，其内在核心就巨额浮存现金，真实销售利润的高低，并非真正投资者所过分关心的，尤其是处于扩张初期。

　　3、寻找和判断被低估公司的一个前提是：投资者得要有足够深广的眼光和见地。否则，照猫画虎，易入陷阱。摩尔方德参加《新浪十大炒股博客》评选，如喜欢，请
　　如何提升自己对股票内在的认知能力？摩尔方德认为，缜密合理的投资逻辑，善于学习吸收的气度，客观的变化趋势分析，最后一条最关键，就是要能够在浮嚣的市场具有定力。
　　简单地说来，就是要客观，要理性，要全面，要深度，而这都需要自我的积累。

　　投资过程中，立方向，培养气度，胜于一切。

睁开客观理性的眸子，拂去表象上的遮盖，还原股市的真实面，探寻真实的轨迹。
做一个说真话的孩子，不迷醉不冲动，也不放过因为市场偏差后给出的投资良机。
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