联想：当并购已成往事

意料之外，却在情理之中。随着ACER并购美国PC厂商Gateway尘埃落定，中国PC厂商联想希翼通过再次并购而加速国际化进程的梦想暂时告于段落。尽管业内传言联想仍没有放弃并购欧洲PC厂商Packard Bell的最后努力，但种种事实证明，未来的前景并不乐观。

尽管业内对于此次ACER突然杀出并擒获Gateway有着不少的传言，但传言终归是传言，也许身在事外的人们永远都不会知道这之中是一番怎样的博弈。但人们唯一可以确认的事实是ACER在这场并购的博弈中最终胜出了，那么当并购对于联想已成往事的时候，联想应该更多地去反思联想国际化的未来之路应该如何去走。

其实联想通过此次并购应该汲取的东西很多。首先是在并购最终确认前的过渡宣传值得商榷。笔者记得在联想发布其08财年第一季度财报后不久，媒体就曝出联想在漂亮的财报面前要更上层楼，将通过收购欧洲PC厂商Packard Bell进军欧洲市场，与ACER在欧洲市场一搏，继而联想的高层纷纷直接或间接地表达了联想誓购Packard Bell的决心，并称已经是胜券在握，原来有意与联想竞购的ACER已经出局，在诸多此类报道的推波助澜之下，有的媒体甚至称，联想已经重新启用旧部刘军赴欧洲执掌被收购的Packard Bell。在这些类似于地毯式轰炸的宣传中，唱胜者居多，这和联想当时的公关宣传策略和媒体的激情不无关系。但对于并购的负面的客观分析少有鲜见，（当时笔者在新浪博客上先后发表了： 收购Packard Bell：联想的主动与无奈？、竞购Packard Bell：联想的两难选择和联想国际化：唯有并购才能生存吗？三篇连续性文章，对当时热炒的联想并购Packard Bell作了并不非常看好的分析）更致命的是人们陶醉在虚无（事后证明的结局是恰恰相反的）的胜利声中时，一个沉默杀手ACER（当时ACER对此事基本没有任何的评论，即使此前业内早已流传ACER要收购Packard Bell的消息，但ACER始终没有予以正式的承认）被大家忽略了，这大概就是ACER的老道之处吧，不到最后板上定钉的一刻决不放言。所谓希望越大，失望越大，ACER深谙此道。所以今天的事实对于联想和媒体都是个比较沉重的打击应该引起联想和媒体的反思，今后无论是正面还是负面的消息，如何去处理？如何去引导媒体的报道倾向对于联想至关重要。因为它关系着联想的公众形象和在业界的影响力。

其次就是在并购已成定局后，又传联想要继续争取收购Packard Bell，甚至还传出要收购东芝的消息。笔者认为，就目前联想的状态，无论是继续努力竞购Packard Bell还是收购东芝都显得非常鲁莽和草率。颇有和ACER并购Gateway斗气之嫌。就像笔者在之前的文章中所分析的，收购Packard Bell对于联想提升在欧洲市场竞争力的效果并不明显，特别是在ACER已经并购Gateway的事实下，鉴于Gateway与Packard Bell的关系，首先是并购的难度，其次就是并购后Packard Bell能否积极配合整合等一系列事宜都存在着极大的变数，搞不好，联想将再次陷入“圈套”之中而不能自拔。至于说到并购东芝，从2007年第二季度全球PC市场的出货量统计看，东芝以4.1%居第五位，与居于第四的ACER的7.2%的市场份额相差3.1个百分点；在美国市场，东芝的市场份额为5.3%，排名第五（美国成为东芝最大的PC海外销售市场），比排名第六的ACER的5.2%的市场份额仅高0.1个百分点，可谓是势均力敌；在欧洲市场，东芝的PC供货量呈现稳固增长之势，在英国、法国和德国占据大半的欧洲市场，东芝在其中的英国和法国市场均进入前5名。此外，从未来PC市场的发展趋势看，笔记本将越来越占据重要的位置。东芝笔记本的全球出货量在2007年第一季度排名第四，份额为10.4%，同期ACER的排名为第三，份额为11.2%，二者的差距不到一个百分点，也可用势均力敌来形容。由此可以看出，如果联想转向并购东芝的话，实质性的意义远大于其并购Packard Bell。但实际的情况是联想是否会又上演“蛇吞象”（在美洲和欧洲市场，东芝的表现远好于联想），还有就是东芝是否愿意被联想并购及并购的性价比对于联想是否划算等一系列问题。所以无论是Packard Bell还是东芝，目前联想都不宜再打并购牌，需要的是冷静和理性的分析。

第三就是继续加强对IBM PCD的整合。按照日前联想控股总裁、联想集团董事柳传志所言，联想集团收购IBM PC业务只是阶段性成功，可以看出，这位联想教父级人物对于联想整合IBM PC比联想集团董事会主席杨元庆有着谦逊和客观的认识，同时说明联想整合IBM PC业务的效应远未发挥出来，所以联想在未来能否尽快深入整合IBM PCD，将其潜在的效应最大限度地释放应是最为关键的，也是最具实质性意义的行动。

其四是不遗余力地保持中国市场的绝对优势。自从联想并购IBM PCD的那天起，中国市场就注定成为联想国际化的大本营。联想的市场份额、利润均来自于中国市场。而从联想近三个季度的财报看，联想中国的增长将直接影响着整个联想集团的业务总量的增长，反之亦然。例如最新的2007年第一季度的财报显示，其季度总销售额为39.26亿美元，同期联想的大中华区的营收为15亿美元，在总营收中所占比例为39%；2006年第四季度的综合营业额为34亿美元，同期联想大中华区的营收为12亿美元，在总营收入中所占比例为36%；2006年第三季度的综合营业额为40亿美元，同期联想大中华区为16亿美元，占集团总营业额的40%。从这最近的三个季度财报可以看出，随着联想大中华区营收收入的波动，联想集团的整体收入和其所占集团营业额的比例也会随之波动，而且往往是1%的上下浮动会相应地带动整个集团1亿美元的收入增减。可见联想大中华区对于联想集团整体业务的销售额起着至关重要的作用（这里面还没有提及利润率的影响）。

再看联想最新的08财年第一季度财报显示，大中国区仍然是联想实现盈利的主要地区。营业额较上季度有所提升，运营利润大幅上升，利润率基本同上季持平，其占总体业务的比例上升3个百分点，由上季的35.56%上升至本季的38.88%。正所谓无论海外市场如何风云变幻，联想的中国市场始终要以不变应万变。

当并购对于联想已成往事，国际化已多风雨之时，联想需要的是自身的反思，国人的支持和不懈的信心。