竞购Packard Bell：联想的两难选择

    日前，有媒体称，在宣布对IBM PC业务并购的顺利完成，尝到收购甜头的联想或将进一步拓展收购计划，并且联想已经将目标锁定在欧洲第三大消费PC制造商Packard Bell身上，有意与Acer进行竞购。其实早在此前，有关Acer要收购欧洲PC厂商的传闻就已经散播开来。那么不管最终是否会变为现实，笔者认为，在竞购Packard Bell的传闻上，不管联想是否最终会参与竞购Packard Bell，对于联想来说都不是最好的选择，换句话说，至少在欧洲的PC市场，联想的处境非常尴尬，此举可能会最终决定联想整个2007年全球PC市场的座次。

    其实媒体之所以将联想和Acer竞购Packard Bell联系在一起主要是基于以下的考虑。首先Acer和联想在最近的两个季度里，在全球PC市第三排名的竞逐中胜负难分，先是Acer以6.8%对联想6.3%的微弱优势超越联想而升到第三位；而在随后的第二季度，联想又以8.0%对Acer7.2%的同样微弱的优势重回全球PC市场第三。就前两个季度联想与Acer排名的交替，可以看出二者是势均力敌，旗鼓相当，那么谁最终能够成为今年PC市场的老三变得颇具戏剧性。其次就是从联想和Acer的市场实力分布看，二者有着许多的相似之处。例如北美市场都是他们的软肋；欧洲市场都是他们的战略重点领域（欧洲市场是Acer安身立命之处，目前其笔记本的出货量已经排在第二，仅次于惠普，对联想而言，在美洲市场竞争激烈而进展缓慢的情况下，是联想国际化的突破口）；亚太市场则是争夺的焦点。

    正是基于上述的相同点，业内才会猜测联想为了进一步扩大自己的市场份额，有可能和Acer竞购Packard Bell。但就笔者看，不管联想最终是否会参与竞购，或者参与竞购后能否胜出，对于联想而言都将是两难的选择。

    首先如果联想不去竞购或者竞购后未果，而Acer最终竞购成功的话，其在欧洲市场的优势地位将得到进一步的巩固，尤其是其在笔记本市场。因为Packard Bell在法国、葡萄牙和英国等市场拥有较强的地位。同时Packard Bell正在向东欧、中东、非洲和拉美等市场扩张。

2007年第一季度德国个人电脑商家单位发货量预测（单位：千）

 Gartner（2007年5月）

2007年第一季度英国个人电脑商家单位发货量预测（单位：千）

Gartner（2007年5月）

2007年第一季度法国个人电脑商家单位发货量预测（单位：千）

Gartner（2007年5月）

    从上面2007年第一季度欧洲主要国家PC市场的排名看，Acer在德国、法国、英国几乎占了半壁江山的欧洲市场上的优势非常明显，而据Gartner最新发表的报告显示，受消费者需求强劲的拉动—尤其是对笔记本电脑的需求（笔记本是Acer在欧洲市场的强项，笔记本需求的增长可以进一步拉动Acer市场份额的增加），第二季度西欧地区的PC销售量较上年同期增长了9.3%。与之相比，联想在欧洲市场上述三个最具代表性国家的排名根本没有进入前五名。如果此时Acer再并购Packard Bell的话，联想在欧洲市场与Acer的差距会进一步拉大。

Brand Notebook PC Shipments  资料来源：DisplaySearch

    此外，从全球笔记本市场2007年第一季度的出货量看，Acer占据了11.2%的市场份额，仅次于惠普和戴尔而排名第三，而联想同期的市场份额仅为6.4%，排在第五位。虽然名次仅比Acer低两位，但份额却相差了近5%。鉴于未来PC市场的竞争更多集中在笔记本市场，联想在笔记本市场，尤其是在欧洲市场根本没有胜出Acer的可能，而且如果Acer真的并购Packard Bell的话，更是如此。

    再看如果联想真的非常激进地选择去竞购Packard Bell，那么结局会是怎样呢？真的会如外界所评论会提升联想在欧洲市场的竞争力吗？笔者认为作用微乎其微，但风险却很大。首先看看Packard Bell的坎坷经历。

    Packard Bell曾是全球排名第三，美国排名第二的PC厂商，1996年刚刚收购了Bull集团PC业务的Packard Bell被NEC收购。随后Packard Bell开始走下坡路，1999年NEC-Packard Bell日本公司解散，2000年NEC-Packard Bell撤出美国零售市场，将业务重心转向欧洲。Packard Bell在欧洲市场经营台式电脑、笔记本电脑和服务器，但是业绩不佳，连续多年赤字，2005年被迫从上市公司分离；2006年NEC公司在东京宣布出售NEC-Packard Bell的绝大部分股票。而出售NEC-Packard Bell绝大部分股票意味着NEC最终撤出在欧洲的PC业务，去年Packard Bell被华裔商人许立信买下。几度易手，说明Packard Bell是个很难经营和管理的公司。鉴于联想收购IBM PC两年来整合的艰辛，如果并购Packard Bell的话，整合的难度对联想又是个挑战，况且联想目前整合IBM PC都还未完全成功，再加上个Packard Bell，会有什么样的结果可想而知。其次就是从近几个季度联想在欧洲市场大起大落的表现，尤其是最新季度其在欧洲的运营利润大幅下挫，占总体业务比例下挫到19％左右，说明其对欧洲市场的理解和把控远不成熟（至少和Acer相比），如果此时在加上个Packard Bell，别说是帮助提升联想在欧洲的竞争力了，短期内不添乱就是好事。

联想08财年第一季度欧洲市场营业及盈利状况

    最后就算就是最理想的状态，是联想并购了Packard Bell，而且整合顺利，那么短期内也不会给联想在欧洲的PC市场的竞争力带来实质性的提高（整合是需要时间的，不过是长和短的问题），况且联想应该在美洲市场加强与Acer的竞争，因为毕竟联想收购了IBM PC，IBM的资源尚未被完全整合和利用，此外，就是Acer目前在美国市场与联想的境遇差不多（但它没有联想具有的IBM的资源优势），所以发力美洲市场，给Acer不断地施压，应是联想的上上策，同时在中国市场继续遏制Acer的势头，最新的报道称，近几个季度，Acer虽然在欧洲和北美市场的份额不断增长，但在中国却依然远远落后于联想。中国是最迅速和最重要的PC市场之一，当联想和惠普以2位数增长时，Acer的收入在2007年第一季度却下降了16%。在中国大陆，Acer的市场份额第一季度为2.6%，列所有电脑公司的第六位。尽管Acer称其第二季度的笔记本销售量上升了65%，收入同比上升26%，创下历史新高，但联想的绝对优势仍不可动摇，只是之后如何更好地抑制Acer的进攻，联想应好好考量。

    综上所述，有关联想与Acer竞购Packard Bell，笔者希望仅是个传闻，因为就目前的情况看，联想尽管竞购与不竞购都很难，但二害相遇取其轻。刚刚发布完新财报而风头正劲的联想，需要的是冷静、客观地估计形势，否则又会陷入并购的沼泽。