加载中…16家上市银行PK 兴业/民生/浦发/招商最优
(2014-04-09 08:18:18)
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16家上市银行pk兴业/民生/浦发/招商逾期贷款不良贷款股票 |
分类： 银行板块 |
老股民：自从六年前重点关注银行股以来，我通过刨根问底的体检了全部银行股，然后选择了重点关注的四家优秀股份制银行，他们是：浦发银行，民生银行，招商银行与兴业银行。这四家属于优秀企业的代表，过去的六年也不负我望，交出了不俗的经营业绩与市场份额持续提高。
就这六年的经营结果来看，兴业银行是当之无愧的领头羊，民生银行次之，浦发银行又次之，招商银行处于末尾。当然，在这里需要说明一下的是，虽然招商银行在这四家优秀企业之中处于末尾，但在整个银行业来说，招商银行依然优秀，相比其他的银行还是高出一筹，也不枉市场上那么多人喜欢招商。
但是，过去毕竟是过去，过去不能代表未来。我们知道，其实我们的银行经营还是相当同质化，虽然有一些细微的差异，但并没有实质性的差异化经营，所以体现在经营业绩上就是各领风骚两三年，除民生外，其他三家就长期看差异并不大。也就是说，从这四家银行的经营历史相比看，假如我这两三年经营低迷了，那么紧接着的将是高速增长，假如你这两三年高速增长了，那么未来的两三年会相对低迷一些。所以，我的任务是找出未来的两三年经营结果最好的企业，找出性价比最好的银行，找出最值得重仓持有的银行。【赟注：俺得特别提醒，上市公司也好，投资者也好，过去表现再好也是过去，过去不能代表未来表现依然很好。未来唯一可确定的就是未来的不确定性！基于这一句说一点：“假如你这两三年高速增长了，那么未来的两三年会相对低迷一些”，记得报表都是“做”出来的，并非当年或者这两三年的实际经营真实结果！】
遗憾的是，我得不出清晰的结论以帮助我重仓哪一家？目前我个人是兴业银行占比最高。
就具体的经营业务方面看，各家似乎都有亮点，但似乎又没什么亮点，也就是说并没有出现让我眼前一亮的亮点。唯一值得我重点关注的是高速增长的逾期贷款与不良贷款，毕竟对于银行来说，风险控制是首要任务。具体的数据分析我以后上吧。当然，大家也不要担心什么，相对来说，下半年的逾期贷款增速已开始降低，应该说还是处于可控范围以内。甚至，我们可以这样认为，2013年大幅暴露的逾期贷款及不良贷款或者说银行的信用成本，完全可以作为未来长期的平均数，每年的信用成本在0.4%到0.8%之间。
就市场估值来看，民生银行最高，其他三家不分上下，都差不多。就未来长期看，民生的相对溢价是合理的，毕竟民生是最值得期待的一家优秀企业。但就未来的两三年看，可能就并不合理，就类似于前几年的招商。重仓民生的持有者要有这个心理准备。【赟注：是这么个理，认同。不愧为取得几百倍高收益的资深老股民，为何很多各类机构就不明白如此简单道理呢？】
结论：相对于银行未来的稳定增长，目前的银行股整体绝对低估，这四家尤其低估，值得继续持有等待市场修复。
延伸阅读：
《史玉柱：现在银行的风控能力很高vs实体经济坏帐率远大过银行》
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