如何定性分析股票是否低估or高估？PE与PEG_幽兰逢春-赟

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如何定性分析股票是否低估or高估？PE与PEG

(2014-03-14 17:18:18)

标签：

定性分析

低估or高估

林奇

持续增长

peg

分类：理性投机/投资

巴菲特的投资理念概括起来主要有三点:
1.安全边际理论 (选位)
2.集中投资理论 (选标的)
3.市场先生理论 (选时)

这些理论理解起来非常容易,但做起来却很难,原因在于: 　　
1.很难定量分析一只股票的价格是否低估或高估。　　
2.什么样的股票才能够长期重仓持有? 　　
3.当你买入这只股票的时候,市场是否真的处于失效状态?



对于这三个问题的定量分析,几乎难以确定,因为定量即意味着"准确的错误"，所以定性分析是唯一的出路。定性分析的方法有很多,PEG+PE法就是一种,这个方法简单有效,如果能熟练运用,能够获得像彼得.林奇一样的惊人成绩(当然彼得.林奇不会只用这个方法）

PEG=PE/（净利润增长率X100）

( PE ="市盈率"，PEG ="市盈率相对利润增长的比率")

如果PEG>1,股价则高估,如果PEG<1(越小越好),说明此股票股价低估,值得考虑。

PEG估值的重点在于计算股票现价的安全性和预测公司未来盈利的确定性.

决定个股市盈率合理水平只有一个指标，那就是公司的增长率。关于市盈率与增长率之间的关系，美国投资大师彼得·林奇有一个非常著名的论断，他认为，任何一家公司，如果它的股票定价合理，该公司的市盈率应该等于公司的增长率的100倍。例，如果一家公司的年增长率大约是15%，15倍的市盈率是合理的，而当市盈率低于增长率100倍时，你可能找到了一个购买该股的机会。一般来说，当市盈率只有增长率的一半时，买入这家公司就非常不错；而如果市盈率是增长率的两倍时就得谨慎了。

【赟得提醒：把PEG当选股秘密武器其实是非常危险的，因为里面有太多的陷阱！市场总是在不断犯错！境外成熟市场，有的不太差的公司PEG经常低到0.01甚至最低到0.003。如1951年西部保险公司，PEG曾低过0.003，PE最低曾到0.1倍，最高也就0.55倍PE，业绩还有34.3%增长，很长时间在0.1-0.55倍PE徘徊，美股够便宜吧？地产界的小万科-荣盛发展过去几年高速增长，未来几年增长的确定性也蛮高，但PEG跌破0.2后还在不断的跌，伟大的万科公司也是，PEG跌破0.3后还在不断的跌...早几年，一个很著名的中巴李X，就把这个PEG当做他成功选股的秘密武器以炫耀，举的例子居然是业绩每年100%增长，100倍PE都可以买。后来怎么样呢？最近4-5年大盘并没有怎么大跌，他的几只基金却无一赚钱，大多亏损40%左右…还应记得《巴菲特强力批判盈利增长预期是欺骗，持续15%增长都是讲故事》。】　
　
林奇关于增长率与市盈率关系的论断，我们可以用PEG指标来表示。

　在这个问题上需要避免的一个误区是，并非PEG值越小就越是好公司，因为计算PEG时所用的增长率，是过去三年平均指标这样相对静态的数据，实际上，决定上市公司潜力的并不是过去的增长率，而是其未来的增长率。从这个意义上说，一些目前小PEG的公司并不代表其今后这一数值也一定就小。在这些PEG数值很小的公司中，有一些是属于业绩并不稳定的周期性公司，但真正有潜力的公司其实并不在于一时业绩的暴增，而是每年一定比例的稳定的持续增长。（据网文整改）　　