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巴菲特投资理论核心
(2013-12-09 18:18:18)
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巴菲特理论核心浮存金逆市 |
分类： 巴菲特理念 |
【赟按：三位美国金融经济学家（Frazzini、Kabiller和Pedersen）最近研究发现，巴菲特的投资很成功是源自三个方面：
1.企业原则
巴菲特说：“我们在投资的时候，要将我们自己看成是企业分析家，而不是市场分析师或经济分析师，更不是有价证券分析师，所以他将注意力集中在尽可能地收集他有意收购之企业的相关资料”。主要分为：
（1）该企业是否简单以于了解
（2）该企业过去的经营状况是否稳定
（3）该企业长期发展的远景是否被看好
2.经营原则
在考虑收购企业的时候，巴菲特非常重视管理层的品质。条件当然是诚实而且干炼。明确的说，他考虑的主要因素有：
（1）管理阶层是否理性
（2）整个管理阶层对股东是否坦白
（3）管理阶层是否能够对抗“法人机构盲从的行为”
3.财务原则
（1）注重权益回报而不是每股收益
（2）计算“股东收益”
（3）寻求高毛利率的公司
（公司每保留1每元都要确保创汇1美元市值）
4.市场原则
股市决定股价，分析师依各阶段的特性，以市场价格为比较基准，重新评估公司股票的价值，并以此决定是否买卖及持有股票。总而言之，理性的投资具有两个要素：
（1）企业的实质价值如何？
（2）是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票？
5. 5项投资逻辑：
1、因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2、好的企业比好的价格更重要。
3、一生追求消费垄断企业。
4、最终决定公司股份的是公司的内在价值。
5、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
6. 12项投资要点：
1、利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2、买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3、利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
4、不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
5、只投资未来收益确定性高的企业。
6、通货膨胀是投资者的最大敌人。
7、价值型与成长型的投资理念是相通的：价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9、“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10、拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11、就算美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12、不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相作任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：
A.买什么股票；B.买入价格。
7.
8项投资标准：
1、必须是消费垄断企业。
2、产品简单、易了解、前景看好。
3、有稳定的经营史。
4、经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。
5、财务稳健。
6、经营效率高、收益好。
7、资本支出少、自由现金流量充裕。
8、价格合理。
8.
2项投资方式：
1、卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：
A.初始的权益报酬率；
B营运毛利；
C负债水准；
D资本支出；
E现金流量。
2、当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利.（据申木凡文而综合）