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凯恩斯投资策略隐含了那些伟大的智慧
(2015-11-01 16:14:41)
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分类： 杨宝忠投资论道 |
大多数人知道约翰·梅纳德·凯恩斯是因为他对经济学做出的贡献，很少有人知道他是一位传奇式的投资家。1927年凯恩斯负责英国剑桥国王学院切斯特基金，专门投资于普通股、货币和商品期货。直到1945年去世，凯恩斯一直全权负责此事，该基金投资集中于几个公司。
凯恩斯投资原则：（1）投资于经过认真挑选的对象，当他们相对于真实和潜在的内在价值，具有价格上的折扣时买进他们。（2）坚定地持有选定之后的投资组合，风雨同舟，或许多年，直至他们的潜力释放，或者有证据表明当初是买错了对象。（3）保持投资组合的平衡性。尽管集中投资个股会隐含一系列风险，但不同的个股之间会做风险的对冲。
凯恩斯在18年管理生涯中，基金年复利回报为13.2%。考虑到同期英国股市基本没涨没跌，发生过世界经济大萧条，第二次世界大战。所以说凯恩斯非常的了不起！
关于凯恩斯的投资策略，他曾写道：“我们未能证明，有人有能力利用经济的周期循环，大规模系统地买进卖出股票。经验证明大规模的买进卖出是不可行的，不可取的。试图这麽做的人，不是卖的太迟，就是买的太迟，或者两者均沾，这导致交易成本大规模上升，并引发情绪波动，这也引发了广泛的大规模的投机。加剧了股价波动的程度。”
凯恩斯与巴菲特投资策略异曲同工之处在于，他们都意识到靠短期预测频繁交易获利几乎是不可能的，交易成本最后必然导致投机者亏损累累。精挑细选相对稳定的投资组合才是投资获得成功的有效之道。部分内容摘自《巴菲特之道》第178页
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