道琼斯平均工业指数，1964年12月31日874点，1981年12月31日875点。17年之间指数变化只有1个点。原因是政府长期债券利率，从1964年的4%上涨至1981年15%。

道琼斯平均工业指数，1981年12月31日875点，1998年12月31日：9181点17年中指数上涨超过10倍，原因是政府长期债券利率，从1981年的15%降至1998年的5%。

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同样是17年，因为利率的大幅变化，导致了前一个17年指数只变化只有1个点。后一个17年指数上涨却超过了10倍。这充分说明了利率大幅变化对股市会产生巨大的影响。

 根据美国100多年来利率的变化情况看。目前的全球低利率状况是非常罕见的。也是非常不正常的，这样低的利率水平必然造成各种资产泡沫的产生。当利率恢复到历史平均水平后，各种高估值的资产将面临去泡沫的风险，当利率达到历史超高水平时，各种资产会以低廉的价格交易，从中可以看出利率在资产定价中扮演着重要的角色。

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