早盘低开，在地产股和资源股的带动下，早盘市场一度出现快速上行；但中午时分，市情急转直下，在期指大幅跳水的影响下，股指也出现大幅跳水的走势。

市场缘何在反弹两之后就迅速急转直下？

摩尔方德认为，主要因素包括以下几点：实时追踪，关注★☆摩尔方德微博

（1）日本违约评级的下调。

惠誉昨日突然宣布，下调日本长期本外币发行人违约评级，由"AA-"和"AA"下调至"A+"，评级前景为负面。投资者又开始担心，日本将成为债务危机的下一个引爆点。
A股去年暴跌的导火索之一，正是美国三大评级机构所引起的主权债务危机。惠誉再次空袭日本债务，对资本市场带来不小的震动。

（2）期指的大幅贴水

从期现基差来看，期指合约日内贴水现象加剧，早盘IF1206合约基差高达-26点，这是今年以来主力合约贴水的新高，远期1207合约和下季1209合约均出现负溢价，这也是历史所少见。这一现象，除了与后市市场预期偏空头有关外，也与5、6、7月份是市场大量现金分红除权的制度有关，按制度看，在现金分红引起的股指缺口，交易制度上是任其回落的。
当然，从历史的最高分红影响看，单月最大累计月影响基差也就在10点左右，与目前呈现出的负基差幅度有相当大的差距，市场的弱势心态影响更大。

（3）技术性的中线压力

两市短期反弹得益于政策微调预期、外盘回暖和技术反弹需求，其中政策微调预期目前并不明朗，另外两个因素不具备持续性影响，因此短期反弹不会改变弱势特征。而从系统角度看，目前中长期均线缓慢下拐，权重股表现脉动，不够持续，而防御性品种开始活跃，这些都体现出目前的整体格局的偏弱。盘中机会，关注微博

而且，这种弱势有可能会延续到中期市场中去，因此，在半年线处受到的短线支撑反弹高度，目前还不宜乐观；而对中期行情的走势，更需添一份谨慎。

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