今年的政府工作报告中提出，国家将积极发展新一代信息技术产业，建设高性能宽带信息网，加快实现"三网融合"，促进物联网示范应用。新一代信息技术产业排在七大战略新兴产业中的第一位，表明国家在整体战略规划上对信息技术产业的深切期望，也将引发资本市场广泛关注。

    而从工业和信息化部的消息称，新一代信息技术产业发展规划目前正加紧制定，有望于年内出台。业内人士认为，随着国家扶持政策的逐步明朗，相关上市公司的投资价值有望得到进一步提升，而得益于用户数、数据业务流量和移动应用市场规模，“移动互联网”概念股有望在政策与市场的双轮驱动中爆发式增长。

    移动互联网行业景气提速

    移动互联的本质是移动通信和互联网的融合，融合过程中首先受益的是运营商投资推动的通信设备，然后是用户数拉动的软件和系统集成，再后是内容提供商的传媒行业。2011年随着运营商投资加大，3G用户数快速增长以及日渐庞大的存量用户，整体行业景气将加速。重点关注移动互联的子方向行业：WLAN网络建设、光通信、网优、汽车互联、移动视频、手机游戏等。该行业目前已经出现以下四大特点：

    全球经济好转带动海外移动互联持续景气。11年海外经济向上，欧美经济领先指标的同比增速都处于周期底部，IMF最新预测对各国GDP都进行了上调。奥巴马政府近期宣布50亿投资加快发展无线网络。

    中国移动互联景气加速。移动互联的产业链分别是以投资增速为核心的运营商投资拉动和以用户数为核心的消费推动。2010年电信投资增速大幅下降之后，11年投资增速将反弹。目前我国3G用户数累计已超过4000万，存量用户的消费需求将产生巨大的拉动作用。2011年移动互联网的经济规模增速将达到78%，首次超越整体网络经济（传统互联网+移动互联网）的增速71%。　　

    盈利周期向上。信息设备09年营业利润创新高，我们认为只是盈利周期的开始，从95年开始的互联网周期的经验来看，目前的利润率才回升至当时的底部，后续利润率将有望进一步提升。

    市值占比偏低打开估值空间。目前行业市值占比的提高正在逐步反映利润占比提高的趋势。从相对估值来看，行业与沪深300的相对PE为2.1倍，虽然是历史高位，但是从美国科技股相对于标普500的相对PE来看，目前2.1倍的相对估值是科网泡沫初期的水平。

   三大细分投资方向

    通信、软件、传媒为移动互联网三大细分投资方向。
    首先受益的是投资推动的WLAN网络建设、光通信、网优。移动数据业务的大规模应用，催生的无线网络和光通信设备的快速发展，以及后续的网络优化及代维服务。三大运营商从11开始大规模部署WLAN网络，对现有数据业务进行分流，缓解移动网络承载压力。重点推荐三元达、华星创业、中兴通讯、日海通讯。
    其次，关注用户数拉动的软件应用、服务。在移动互联网发展周期中，中国的软件商将从互联网时代的跟随策略转变为超越引领。重点推荐神州泰岳、银江股份、天源迪科。
最后，新商业模式下的内容服务——传媒将最终受益。中国移动互联网视频应用市场具备"低基数与潜在的高增长"。预计10、11年手机视频市场的规模由09年的2亿元增长至7亿、12亿。
    重点推荐广电信息、博瑞传播。

   四大主题投资热点

    在目前产业结构三足鼎立下，按照"细分龙头、市场高增长、核心优势和市场利基"四大原则推荐以下投资主题和投资组合。
    智能手机高增长投资主题
    在芯片降低门槛、运营商补贴等多重利好下，未来智能手机的高增长确定性高，我们看好其产业链中上游的细分优势龙头，如信维通信、顺络电子。
    网络设备及服务投资主题
    在WiFi设备普及下，运营商的WLan、IPv6建设将拉动网络设备及服务行业，看好WiFi设备及运营商服务的细分领先者，如星网锐捷、国脉科技。
    无线覆盖及网优投资主题
    3G建设与数据业务推进中，行业持续高景气。看好产业链内部实施纵向一体化，有核心竞争力和下游客户吸纳能力的企业，如三维通信、世纪鼎利。
    移动应用服务成长投资主题
    3G用户、智能手机分别突破10%临界点背景下，比照国际经验，按市场利基、快速产业化逻辑，看好动漫、位置服务等领域的拓维信息、四维图新等。 （转）

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