2011年1月11日酒钢宏兴价值分析

600307酒钢宏兴2000年12月20日上市
2003年酒钢宏兴净利润：6.01亿元同比增长：107.14%
2004年酒钢宏兴净利润：7.65亿元同比增长：27.27%
2005年酒钢宏兴净利润：5.12亿元同比下降：-32.13%
2006年酒钢宏兴净利润：4.45亿元同比下降：-13.14%
2007年酒钢宏兴净利润：7.71亿元同比增长：61.47%
2008年酒钢宏兴净利润：2.49亿元同比下降：-67.7%
2009年酒钢宏兴净利润：3.2亿元同比增长：28.81%

600307酒钢宏兴2000年12月20日上市
2003年1月1日至2001年12月31日
2003年酒钢宏兴净利润：6.01亿元同比增长：107.14%
总股本：7.28亿股    每股收益：0.83元
每股净资产：3.91元    主营业务收入：58.92亿元
2003年全年股价：（最低4.59元--最高8.78元）
2003年全年市盈率：（5.53倍--10.57倍）
2003年全年市净率：（1.17倍--2.24倍）
2003年全年市值（33.4152亿元--63.9184亿元）
2003年市销率（市值/销售收入）：（0.56倍--1.08倍）
2003年10派2.1(含税)(税后派)1.68

2004年1月1日至2004年12月31日
2004年酒钢宏兴净利润：7.65亿元同比增长：27.27%
总股本：7.28亿股    每股收益：1.05元
每股净资产：4.75元    主营业务收入：89.64亿元
2004年全年股价：（最低5.24元--最高9.15元）
2004年全年市盈率：（4.99倍--8.71倍）
2004年全年市净率：（1.1倍--1.92倍）
2004年全年市值（38.1472亿元--66.612亿元）
2004年市销率（市值/销售收入）：（0.42倍--0.74倍）
2004年10派2.4(含税)(税后派)2.16

2005年1月1日至2005年12月31日
2005年酒钢宏兴净利润：5.12亿元同比下降：-32.13%
总股本：7.28亿股    每股收益：0.7元
每股净资产：5.2元    主营业务收入：106.43亿元
2005年全年股价：（最低3.98元--最高6.48元）
2005年全年市盈率：（5.68倍--9.25倍）
2005年全年市净率：（0.76倍--1.24倍）
2005年全年市值（28.9744亿元--47.1744亿元）
2005年市销率（市值/销售收入）：（0.27倍--0.44倍）
2005年10转2派1(含税)(税后派)0.9

2006年1月1日至2006年12月31日
2006年酒钢宏兴净利润：4.45亿元同比下降：-13.14%
总股本：8.736亿股    每股收益：0.51元
每股净资产：4.76元    主营业务收入：134.71亿元
2006年全年股价：（最低3.46元--最高4.35元）
2006年全年市盈率：（6.78倍--8.52倍）
2006年全年市净率：（0.72倍--0.91倍）
2006年全年市值（30.22656亿元--38.0016亿元）
2006年市销率（市值/销售收入）：（0.22倍--0.28倍）
2006年10派1.6(含税)(税后派)1.44

2007年1月1日至2007年12月31日
2007年酒钢宏兴净利润：7.71亿元同比增长：61.47%
总股本：8.736亿股    每股收益：0.88元
每股净资产：5.4元    主营业务收入：218.73亿元
2007年全年股价：（最低4.41元--最高36.9元）
2007年全年市盈率：（5.01倍--41.93倍）
2007年全年市净率：（0.81倍--6.83倍）
2007年全年市值（38.52576亿元--322.3584亿元）
2007年市销率（市值/销售收入）：（0.17倍--1.47倍）
2007年10派2(含税)(税后派)1.8

2008年1月1日至2008年12月31日
2008年酒钢宏兴净利润：2.49亿元同比下降：-67.7%
总股本：8.736亿股    每股收益：0.12元
每股净资产：4.66元    主营业务收入：298.04亿元
2008年全年股价：（最低3.63元--最高31.79元）
2008年全年市盈率：（30.25倍--264.91倍）
2008年全年市净率：（0.77倍--6.82倍）
2008年全年市值（31.71168亿元--277.71744亿元）
2008年市销率（市值/销售收入）：（0.1倍--0.93倍）
2008年利润不分配

2009年1月1日至2009年12月31日
2009年酒钢宏兴净利润：3.2亿元同比增长：28.81%
总股本：20.45亿股    每股收益：0.15元
每股净资产：4.83元    主营业务收入：344.62亿元
2009年全年股价：（最低4.76元--最高18.4元）
2009年全年市盈率：（31.73倍--122.66倍）
2009年全年市净率：（0.98倍--3.8倍）
2009年全年市值（97.342亿元--376.28亿元）
2009年市销率（市值/销售收入）：（0.28倍--1.09倍）
2009年10派1(含税)(税后派)0.9

2011年1月11日价格10.05元（不含第四季度业绩）
每股收益：0.4元    每股净资产：5.17元
市盈率：25.12倍    市净率：1.94倍
历史市盈率表现：
2003年全年市盈率：（5.53倍--10.57倍）
2004年全年市盈率：（4.99倍--8.71倍）
2005年全年市盈率：（5.68倍--9.25倍）
2006年全年市盈率：（6.78倍--8.52倍）
2007年全年市盈率：（5.01倍--41.93倍）
2008年全年市盈率：（30.25倍--264.91倍）
2009年全年市盈率：（31.73倍--122.66倍）
其平均波动范围：（10倍--35倍）左右
2011年1月11日市盈率：25.12倍（不含第四季度业绩）

历史市净率表现：
2003年全年市净率：（1.17倍--2.24倍）
2004年全年市净率：（1.1倍--1.92倍）
2005年全年市净率：（0.76倍--1.24倍）
2006年全年市净率：（0.72倍--0.91倍）
2007年全年市净率：（0.81倍--6.83倍）
2008年全年市净率：（0.77倍--6.82倍）
2009年全年市净率：（0.98倍--3.8倍）
其平均波动范围：（1倍--3倍）
2011年1月11日市净率：1.94倍（不含第四季度业绩）

历史市销率表现：
2003年市销率（市值/销售收入）：（0.56倍--1.08倍）
2004年市销率（市值/销售收入）：（0.42倍--0.74倍）
2005年市销率（市值/销售收入）：（0.27倍--0.44倍）
2006年市销率（市值/销售收入）：（0.22倍--0.28倍）
2007年市销率（市值/销售收入）：（0.17倍--1.47倍）
2008年市销率（市值/销售收入）：（0.1倍--0.93倍）
2009年市销率（市值/销售收入）：（0.28倍--1.09倍）
其平均波动范围：（0.2倍--1倍）左右

点评：当前酒钢宏兴的估值处于历史低位，充分反映了投资者对钢铁行业的悲观情绪，

      未来股价的上涨空间一方面取决于企业未来的成长性，另一方面取决于定向增发后的产品盈利能力

      从目前估值角度分析，酒钢宏兴具有一定的安全边际，具有一定的投资价值。

      虽然当前股价具有投资价值，但是上涨空间有限，不能与优势行业中的优势企业相提并论，属于防守型的投资品种。
     
      我们评级为：注意企业定向增发及后期盈利能力表现，作为低配股参考关注，不属于超级明星股。

——包杨的博客: http://blog.sina.com.cn/ibafeite