2011年1月12日民生银行价值分析

600016民生银行2000年12月19日上市
2003年民生银行净利润：13.9亿元同比增长：60%
2004年民生银行净利润：20.38亿元同比增长：47%
2005年民生银行净利润：27.02亿元同比增长：33%
2006年民生银行净利润：38.31亿元同比增长：43%
2007年民生银行净利润：63.35亿元同比增长：69%
2008年民生银行净利润：78.85亿元同比增长：25%
2009年民生银行净利润：121.04亿元同比增长：23.61%

600016民生银行2000年12月19日上市
2003年1月1日至2003年12月31日
2003年民生银行净利润：13.9亿元同比增长：60%
总股本：36.252594亿股    每股收益：0.41元
每股净资产：2.66元    主营业务收入：120.37亿元
2003年全年股价：（最低7.95元--最高10.8元）
2003年全年市盈率：（19.39倍--26.34倍）
2003年全年市净率：（2.98倍--4.06倍）
2003年全年市值（288.2081223亿元--391.5280152亿元）
2003年市销率（市值/销售收入）：（2.4倍--3.25倍）
2003年分配方案：10送2转1.5派1.2(含税)(税后派)0.56

2004年1月1日至2004年12月31日
2004年民生银行净利润：20.38亿元同比增长：47%
总股本：51.84447亿股    每股收益：0.4元
每股净资产：2.49元    主营业务收入：179.58亿元
2004年全年股价：（最低5.34元--最高8.97元）
2004年全年市盈率：（13.35倍--22.42倍）
2004年全年市净率：（2.14倍--3.6倍）
2004年全年市值（276.8494698亿元--465.0448959亿元）
2004年市销率（市值/销售收入）：（1.53倍--2.59倍）
2004年分配方案：10送2派0.7(含税)(税后派)0.16

2005年1月1日至2005年12月31日
2005年民生银行净利润：27.02亿元同比增长：33%
总股本：72.58779亿股    每股收益：0.37元
每股净资产：2.13元    主营业务收入：238亿元
2005年全年股价：（最低3.48元--最高5.13元）
2005年全年市盈率：（9.4倍--13.86倍）
2005年全年市净率：（1.63倍--2.4倍）
2005年全年市值（252.6055092亿元--372.3753627亿元）
2005年市销率（市值/销售收入）：（1.05倍--1.56倍）
2005年分配方案：10送1.5转2.5派0.5(含税)(税后派)0.3

2006年1月1日至2006年12月31日
2006年民生银行净利润：38.31亿元同比增长：43%
总股本：101.671121亿股    每股收益：0.38元
每股净资产：27.21元    主营业务收入：288.42亿元
2006年全年股价：（最低3.8元--最高10.34元）
2006年全年市盈率：（10倍--27.21倍）
2006年全年市净率：（0.13倍--0.38倍）
2006年全年市值（386.3502598亿元--1051.27939114亿元）
2006年市销率（市值/销售收入）：（1.34倍--3.64倍）
2006年分配方案：10转1.9 

2007年1月1日至2007年12月31日
2007年民生银行净利润：63.35亿元同比增长：69%
总股本：144.79亿股    每股收益：0.48元
每股净资产：3.47元    主营业务收入：253.01亿元
2007年全年股价：（最低7.89元--最高18.09元）
2007年全年市盈率：（16.43倍--37.68倍）
2007年全年市净率：（2.27倍--5.21倍）
2007年全年市值（1142.3931亿元--2619.2511亿元）
2007年市销率（市值/销售收入）：（4.51倍--10.35倍）
2007年分配方案：10送2转1派0.5(含税)(税后派)0.25 

2008年1月1日至2008年12月31日
2008年民生银行净利润：78.85亿元同比增长：25%
总股本：188.23002亿股    每股收益：0.42元
每股净资产：2.86元    主营业务收入：350.17亿元
2008年全年股价：（最低3.78元--最高12.63元）
2008年全年市盈率：（9倍--30.07倍）
2008年全年市净率：（1.32倍--4.41倍）
2008年全年市值（711.5094756亿元--2377.3451526亿元）
2008年市销率（市值/销售收入）：（2.2倍--6.79倍）
2008年分配方案：10派0.8(含税)(税后派)0.72

2009年1月1日至2009年12月31日
2009年民生银行净利润：121.04亿元同比增长：23.61%
总股本：222.622775亿股    每股收益：0.63元
每股净资产：3.95元    主营业务收入：420.6亿元
2009年全年股价：（最低3.95元--最高8.87元）
2009年全年市盈率：（6.26倍--14.07倍）
2009年全年市净率：（1倍--2.24倍）
2009年全年市值（879.35996125亿元--1974.66401425亿元）
2009年市销率（市值/销售收入）：（2.09倍--4.7倍）
2009年分配方案：10送2派0.5(含税)(税后派)0.25

历史市盈率表现：
2003年全年市盈率：（19.39倍--26.34倍）
2004年全年市盈率：（13.35倍--22.42倍）
2005年全年市盈率：（9.4倍--13.86倍）
2006年全年市盈率：（10倍--27.21倍）
2007年全年市盈率：（16.43倍--37.68倍）
2008年全年市盈率：（9倍--30.07倍）
2009年全年市盈率：（6.26倍--14.07倍）
其平均波动范围：（10倍--23倍）左右

历史市净率表现：
2003年全年市净率：（2.98倍--4.06倍）
2004年全年市净率：（2.14倍--3.6倍）
2005年全年市净率：（1.63倍--2.4倍）
2006年全年市净率：（0.13倍--0.38倍）
2007年全年市净率：（2.27倍--5.21倍）
2008年全年市净率：（1.32倍--4.41倍）
2009年全年市净率：（1倍--2.24倍）
其平均波动范围：（1.5倍--3倍）左右

历史市销率表现：
2003年市销率（市值/销售收入）：（2.4倍--3.25倍）
2004年市销率（市值/销售收入）：（1.53倍--2.59倍）
2005年市销率（市值/销售收入）：（1.05倍--1.56倍）
2006年市销率（市值/销售收入）：（1.34倍--3.64倍）
2007年市销率（市值/销售收入）：（4.51倍--10.35倍）
2008年市销率（市值/销售收入）：（2.2倍--6.79倍）
2009年市销率（市值/销售收入）：（2.09倍--4.7倍）
其平均波动范围：（2倍--4倍）左右

截至本文截稿日2011年1月12日
600016民生银行    收盘价：5.15元
2010年第三季度报  每股收益：0.49元  每股净资产：3.75元
市盈率：10.51倍 （不含第四季度业绩）  
平均波动范围: （10倍--23倍）左右
市净率：1.37倍  （不含第四季度业绩）
平均波动范围: （1.5倍--3倍）左右
博主点评：当前民生银行处于历史估值的相对低位，具有长线投资价值。

          安全边际的空间需要关注未来企业的盈利能力做进一步深入研究。

——包杨的博客: http://blog.sina.com.cn/ibafeite