伯克希尔股票在1999年到2001年的糟糕表现：

    宣布收购通用再保险公司后，伯克希尔公司的股价在1998年-1999年以及2001年大幅下挫。保险行业突然疲软，此外，诸如：可口可乐，吉列和迪斯尼之类的大公司也一夜之间踟躇不前。伯克希尔的股价从1998年中期的每股80000美元，暴跌至1999年末期的52000美元，当年报收56100美元。

网上，一些伯克希尔公司的股东谈到一种自杀手表，很多人表达了自己极度的痛苦。一些留言信息也明显透着尖酸和刻薄。

    ·“很多股东（包括我在内），眼睁睁地看着自己蒙受巨大的帐面损失。少早的一则留言提到沃伦·巴非特（以及其他一些伯克希尔公司的百万富翁），对伯克希尔公司股价下跌无动于衷，原因在于他们的生活方式没有受到影响。股价下跌对他们可能没有什么影响，但是，对于像我这样的劳工阶层的普通一员（看门人），我需要照顾妻子和即将诞生的新千年婴儿，伯克希尔公司股价下跌，意味着真正的损失。我只想让巴

               巨人的品牌  婴儿的股本

    虽然股票投资有时短期风险很大，但是投资历史表明在所有投资工具中股票投资的长期平均增值是最高的。

     上面这幅图片是1925年-1995年70年间美国各类投资工具的收益率。按收益率由大到小进行排序依次为：小型公司股票，大型公司股票，长期政府债券，财政部债券。（例如象银行储蓄收益从长期分析是远低于社会通货膨胀率的，所以把钱存在银行根本无法起到保值增值。而期货和外汇这

    股票增值的深层奥妙——超复利增长

一，“超复利”增长的概念：

    谈到“复利增长”这个话题，很多朋友会不以为然的说：“我知道，就是投资本金*（1+投资收益率%）*时间，实现投资资金的复合增长。”但是，本篇的学习将向你揭示股票市场拥有比复利增长更暴利实现财富呈现几何增长的——超复利增长。

超复利增长将通过以下两种方式实现：

1，复利增长公式中的“投资收益率”呈现不断增长：

    这种情况通常是一家公司的收益率能够保持持续增长，从原来的中低水平逐步走向中高水平并且在未来能够持续的保持。由于处于收益率不断增长的公司其股票价格将得到市场投资者的溢价认可其股价将呈现持续上涨，持有这种上市公司的股票通过获得持续的收益率水平不断增长实现超复利的投资收

敬天爱人

    前言：博主建议您如果有时间应该心平气和的把本文看完，相信您在认真阅读本文之后，在2009年将使您身体更健康，家庭更幸福，事业更成功。

    日本惟一在世的“经营之圣”、京瓷创始人稻盛和夫一生缔造了两个世界500强企业，这位为当代的松下幸之助。

    虽然稻盛和夫已经是京瓷公司老总，但是他仍坚持每年托铂一次。带着使命，带着责任进行托钵。有一年在寒冷的

博主点评:“要作就作第一名,否则就是无名。作为美国历史上第一位非洲裔黑人总统在百年不遇的全球金融危机中当选，毫无疑问奥巴马其传奇一生必将用载人类历史。前段时间我阅读了这位总统的自传《无畏的希望》，在美国民主党大会上，巴拉克·奥巴马面向整个美国政坛的演讲语惊四座，他提醒人们，在他们的国家历史上，每当遇到分歧和危机，他们总是能顽强地以一种乐观注意精神面对未来。历史的车轮滚滚向前，任何外在的困难与暂时的挑战都无法阻止人类社会的进步与发展。”

转载：《奥巴马就职演说全文实录》

当地时间1月20日上午12点05分(北京时间21日凌晨1点05分)第44届美国总统奥巴马发表了就职演说。摘要如下：

　　奥巴马：

    同胞们，我今天站在这里，因为面前的任务而感到谦卑，因为你们的信任而心存感激，同时铭记先辈们做所出的巨大牺牲。感谢布什总统为这个国家做出的贡献，同时也谢谢他在

     从前有一个大汉赶了很远的路又累又饿。这时候正好看见一个烧饼铺，卖烧饼老板在大声吆喝：“卖烧饼嘞，卖烧饼，两文钱一个烧饼。”大汉赶紧跑过去：“老板，我买六个烧饼。”大汉狼吞虎咽很快就把这六个烧饼吃完了，之后他觉得没吃饱，于是对老板说：“老板，我再买一个。”

    第七个烧饼吃了一大半，就感觉肚子饱抱的，再也吃不下了。这时候大汉非常懊恼，捶胸蹲足的对自己说：“为什么我这样愚痴，早知道最后一个烧饼能吃饱，我就不吃前六个烧饼了。害的我白花了十二文钱。”

    看完这个故事，大家可能都会觉得故事中的大汉思考问题很愚痴，其实在现实的投资市场中很多的投资者不是正每天都在上演这个故事吗？凭空起不了高楼，万事发展总有其根源。很多投资者有时就会像故事中的大汉一样，做事带着各自的妄想（高抛低吸），却忘记了唯有脚踏实地（价值投资与优质的上市公司一起成长），才能实现财富梦想。

    世界

    如果说处在大牛市中的2007年春节前全球证券市场投资者对价值投资充满雄心万丈，那么处在股灾中的2008年春节前投资者应该是“熊”心万丈。但对于始终坚持价值投资的我而言，我始终认为信心+耐心=雄心，信心与耐心这两者缺一不可。大多数投资者的思维方式总是惯性的，也总是容易受到一些过去式的利好与利空消息所影响。虽然国内外经济学家，投资专家都一致认为2008年底与2009年第一季度上市业绩糟糕，企业业绩在下半年才能逐步复苏，所以大家都非常谨慎，但是我需要提醒大家以下四点：

一，股市对经济具有提前6个月反映；

二，虽然上市公司业绩下跌对证券市场估值构成压力，但是市场流动性充足将对估值产生溢价。

     2008年，《福布斯》新鲜出炉的富豪排行榜上，巴菲特以620亿美元的身家替代了蝉联首富13年的盖茨，一举成为全球最富有的人。

    巴菲特已经77岁了，时间和传奇般的投资身涯将他塑造成一个偶像级人物，到目前为止，他是全球慈善捐款最多的人。2006年，他宣布将个人总资产的85%投入到社会，随即他以股票形式向“比尔与梅琳达·盖茨基金会”捐款300亿美元。

    巴菲特的个人生活非常简单，他住的房子是老家几十年前盖的老房子，就连汽车也是普通的美国车，用了10年之后才交给秘书继续使用。他也经常吃快餐店汉堡包，喝可口可乐，几乎没有任何奢侈消费。

    几十年间在飘忽不定的股票市场中能保持常胜不能说没有秘诀，巴非特也从不对这秘诀保密，相反乐于和所有追随他的人分享投资哲学。这么多年，人们发现巴非特主要的投资观点不过三条：选择市值被低估的公司，选择熟悉而简单的公司，选择收益稳定的公司。这些所谓的投资理

关于中国石油

    2002和2003年，伯克希尔以4.88亿美元购入中国石油1.3%的股份。按这个价格计算，中石油的市值约为370亿美元。而在2007年下半年，中石油的市值涨到了2750亿美元，我认为这个估值水平和其他大型石油公司相当，所以我们将手中的股票以40亿美元全部卖出。

另：由于出售中石油带来了投资收益，我们支付了12亿美元的税。这个金额相当于整个美国政府运作出规定个小时的所有支出，包括国防，社会保障等等。

关于美国房地产市场

   你可能记得2003年的时候，硅谷很流行一个车贴：“神啊，救救我吧，再给一个泡沫吧”。很不幸，这个愿望很快就成真了，几乎每个美国人都认为房价会永远上涨。这种看法令贷款机构无视买房人的实际经济状况任意放贷，认为房价的上涨会解决一切问题。而今天，美国

您已经决定不会将全部财富留给子女？

    是的，我会留给他们足够的钱使他们还能做其他事情，但不是太多的钱让他们不会做任何事。

你为什么会有这样的决定呢？是不是因为看到了其他富人的孩子情况？

    我认为这（将巨额财富全部留给子女）对社会不好，对孩子们也不好，不过这并不是最重要的。我的意思是我是个格外幸运的人，在合适的时代出生在合适的地方，要是我早出生几千年，我一定会成为某种动物的午餐，因为我既不比别人跑的快也不比别人跳的高。我能得到现在所拥有的，很大程度上说是这个社会的结果。和我的付出相比，我得到的物质多到比成比例。但是很多人和我一样是良民，但是都不像我一样被“疯狂”回报，我已经拥有了生命中所想要的一切。一想到巨额的回报不是回到社会而是仅给予少数几个人，原因是这几个人正是我太太的子宫里

    当市场处于熊市中投资者一方面可以运用基本面挖掘受大盘环境下跌影响而被错杀的绩优股，另一方面也可以运用技术分析筛选出弱势环境下始终有主力资金运做与大盘走势相对抗的个股。

    “当浪潮退却之后，才知道谁在裸泳。” ——沃伦·巴菲特

    在熊市环境中那些股价走势持续与大盘形成长期对抗的个股虽然股价处于相对高位，但是这种对抗区域形成之后股价继续向上突破，其原来的“高位”就变成“低位”。

    2002年1月到2003年1月期间大盘指数与长安汽车股价形成明显的对抗走势：