近两日笔者写了几篇比较消极的文章，尤其是昨日的《不在泡沫中疯狂，就在泡沫中崩溃》，朝我扔鸡蛋和石头的还真不少。笔者是个死多头，对于大盘的长期趋势是坚定不移地看好的，因为中国的国体昌盛、经济繁荣，因为人民币升值，因为中国企业的业绩蒸蒸日上，这些事实让我们的牛市再走几年都是不容置疑的。但是短期内上涨过快，未免就有些“相煎何太急”了。按照近来几个学者的理解是，国家之所以出牌无定数，无非就是想让时间换空间，涨得慢些，涨得久些。但是从7月20日以来，大盘上涨幅度逼近40％，蓝筹股更是走出了让人想象不到的疯狂。繁华背后是荒凉，股指要虚涨就必须付出更大的调整代价。

 

    今日上证指数低开之后一路拉高到翻红，但站上红线不到10分钟就被打下来了，之后连续展开三波猛烈的跳水，最低探到5063点，跌幅达131个点，基本上决定了今天调整的主基调。工商银行等银行股领衔下跌，近来强势的中国石化、中国联通、宝钢股份等老牌权重股也纷纷跳水，剩下中国人寿独木难支，而有色金属板块今日下跌3.80％，对今日市场的人气是个不小的打击。最终收盘于5109点，下跌了85个点。成交量1640个亿，可以说，近来稳定的成交量是市场能重新活跃起来的最大后盾。

 

    我们说短期的调整是个好事，这主要是从以下几个方面来考虑的：第一是大盘。走得累了，休息一下，这样才能走得更远，5000点之上如果没有一个休憩时间，那么大盘越往上冲，就越难免会有些诚惶诚恐；第二是板块。金融、地产、有色金属、机械、钢铁、煤炭石油等蓝筹板块都先后表现，尤其是有色金属板块，机构们已经承认板块中个股的股价已经远远脱离了价值区域。但是他们掩饰说是“从业绩主导转换成资金主导”，但是脱离了价值区域的资金推动，风险将是相当巨大的；第三是个股。这点不需要太多的说明，只要将大盘和个股的图形一对比就清楚不过了。大盘已经高处不胜寒，而众多的个股还被前期高点给压着，这在中国股市是不正常的，填满了基金的钱包，也要照顾一下游资的口袋。这个市场缺谁都不行，那么，建立和谐的股市，只能大家一起涨。而既然众多个股仍然处于5.30大跌后的位置，即使不把股价拉得像蓝筹股一样高，但补涨也是合情合理的。

 

    从操盘手软件的“板块监测”功能我们发现，蓝筹板块全线调整，涨幅居前的板块都是前段时间滞涨的板块：供水供气板块因为首创股份和大众公用的涨停，而使得板块独占鳌头并且创出历史新高；运输物流、交通设施、商业连锁等板块表现相对强势；蓝筹板块中唯一没创出历史新高的电力板块今日表现得相当抗跌，应该说，这样的板块无疑是近期调整的避风港。从涨幅榜上来看，个股大面积补涨，虽然大盘下跌近百点，但是涨停的个股仍然有37只，而这些个股价格基本在10元到30元之间，目前都是处于挑战前期新高的时候，这些个股价格不是很高，而业绩基本保持稳定且不至于亏损，形态上补涨欲望强烈，这也正好应证了笔者上面的观点。

 

    总的来说，大盘短期的调整不要恐惧，调整是为了更好地往上走，还是套用那句广告词：“洗洗更健康”。蓝筹股一味的上涨难免让那些“泡沫专家”说三道四，那么咱不妨休息两天，让低价股出来透透气。

 

 

    基金全面进入散户时代

  　开放式偏股基金全面散户化

  　半年报显示，开放式偏股型基金散户化趋势愈演愈烈。从天相投资的数据来看，2007年中期，开放式股票型和混合型基金个人投资者所占比例高达91.27％和92.44％，分别比2006年底大幅提高14.97和10.44个百分点，机构投资者占比均不到10％。

  　数据显示，可比的99只股票基金有73只个人投资者占比上升，其中有多达30只基金的散户占比上升幅度超过30个百分点，诺安股票、景顺优选、中小板ETF、合丰稳定和合丰周期散户占比分别达到97.43％、95.89％、84.71％、88.56％和94.65％，分别比2006年底提高84.5、82.83、76.75、75.04和73.13个百分点。

  　而公布半年报的132只股票型基金持有人机构全面散户化，散户持有比例超过95％的基金达到45家，而超过99％的多达9只。

  　机构小幅减持封基

  　半年报显示，上半年机构投资者小幅减持封基。天相投资的统计表明，截至6月30日，机构投资者持有封闭式基金的比例为56.34％，比去年底的58.45％仅下降2.11个百分点，机构仍然是封基的主要持有人。

  　虽然总体上机构投资者占比变化不大，但是38只封基却受到机构不同的待遇，一些封基遭到大幅减持，另一些则得到一定程度的增持。天相投资的统计数据显示，上半年有21只封基机构持有比例下降，其中，基金金鑫、基金同德和基金天下降幅度最大，今年中期机构持有这三只基金的比例分别为12.92％、71.62％和68.87％，分别比去年底下降39.47、12.76和12.07个百分点。

  　而其余17只基金的机构持有比例上升，基金裕阳、基金泰和和基金安信机构占比分别为51.81％、60.89％和52.04％，比去年底提高了12.72、12.1和8.93个百分点。

  　而机构明显青睐小盘封基，小盘封基的机构占比要高于大盘封基。数据显示，机构占比最高的前10只基金全部为小盘基金。其中，基金鸿飞、基金景阳和基金科翔机构占比最高，分别达到85.55％、81.72％和81.35％。而基金金鑫、基金汉兴和基金通乾机构占比最小，分别只有12.92％、22.28％和42.01％。

  　债券型基金机构占比提高

  　同偏股型基金出现较为严重的散户化趋势不同，机构持有债券和货币型基金的比例有不同程度的上升。

  　天相投资的统计显示，今年中期机构持有债券型基金的比例为54.15％、比2006年底提高18.27个百分点，其中机构持有宝康债券、银河收益和诺安中短债的比例最高，分别达到96.81％、85.9％和83.82％，而由于进行了大比例分红持续营销，机构持有南方宝元的比例仅有0.28％。

  　机构持有货币型基金的比例为40.74％，和2006年底的39.78％基本持平。机构持有泰信收益、巨田货币和荷银货币的比例最高，分别达到84.84％、82.69％和76.51％。而保本型基金一直是个人投资者的天下，今年中期个人持有保本基金的比例为91.39％，同2006年中期和年末相比变化不大。(证券时报)