一）主力机构与政策的博弈：

1）中国股市经过年初的一轮快速调整后，非理性的投机行为大为减小，整体估值进入到了合理区间，市场热度明显下降，同时也挤出了一定程度的泡沫。正如多数机构所认同的那样，目前市场价值回归过程已经基本完成，继续下跌的空间已经有限，而上升的空间将会很大。与前期的情况相比，目前市场面临的环境在政策面的利多影响下，出现较为宽松的转变。

可以说，近日股市的暴涨，正是这种特殊环境下的产物。首先，以权重指标股为主的大蓝筹引领的企稳回升行情，不仅吸引了大量的资金涌入市场，更重塑了市场多数投资者曾经丢失的信心。但是经过大幅的上涨后，大蓝筹已经实现了价值的回归。在管理层倡导理性投资的背景下，权重指标股上涨的步伐已经受到了一定的制约。其次，价值成长理念永远是股票市场最具生命力的一员，特别是在机构主宰市场的时代。通常而言，价值成长有内生型成长与外延型二种，前者是管理水平，行业状况等因素驱动，后者是优质资产的注入使得公司迅速发展。在长期乐观而短期谨慎的气氛下，这类投资主题很容易得到市场的认同。

2）目前，市场开始具有谨慎做多气氛，尤其是今年新发的大量基金正处建仓期。因此，管理层有必要借助出台政策利好的力量给予支持，以稳定市场的来之不易当前良好局面。但这样又面临着一个新问题，要想顺利稳定地让市场出现慢牛盘升走势，较理想的办法就是抑制住权重指标股的冲动行为，相信主流资金是可以领会的。主流资金极可能利用这种形势，来完成资金的大挪移。一方面，主力前期的重仓股集中攻击银行、证券、保险、有色、石化、地产等权重板块，这也是近日出现暴涨的重要因素。重新压住这些板块的走势，既符合管理层护盘的目的，又可以顺水推舟，顺利完成高位减仓动作。另一方面，在管理层大力推动上市公司资产重组的前提下，资产注入与业绩成长已经成为08年的投资主线，主力机构要在08年取得好成绩，只有将投资目标朝这个方向调整。

二)主力机构资金之间博弈：

由于从去年末市场投资者对管理层调控声音的过度反应，股市前期出现较长时间和较大幅度的调整。这又逼使管理层在近日出台一系列利多政策进行护盘动作，所以，主力机构资金极可能利用这次机会，展开大规模的自救行为。但是，目前管理层对基金的行为监管很严，主力不太可能发动大规模反攻，调仓换股则是近期必然的选择。另外，还要注意部分私募资金借机调整仓位，从而产生市场局部性大幅震荡的风险。

三）中小散户之间博弈：

未来权重大蓝筹与二三线类蓝筹之间可能出现节奏切换，但热点可能渐渐向具有成长性的二三线类蓝筹倾斜。因此，投资者可根据主力机构这种操作思维，把握权重大蓝筹与二三线类蓝筹之间的切换节奏。建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二三线类蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

我认为在近期市场的这种暴涨过后的情况下，后期政策直接干预市场可能性不大，更可能以市场化手段为主。如果下周没有出现政策面变化，大盘可能会有剧烈的动荡，但可以预计“五一”前后的大盘仍将呈现震荡逼空上行的态势，所以投资者现在应该顺应形势做出理性变化。

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