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佐罗投资札记
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佐罗股飞扬

坚定的价值投资人

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zgoodfly@163.com

 

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河北张唤民律师事务所

周生杰律师

 

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价值投资创造价值人生

 


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你若简单,这个世界再复杂也与你无关。--博客前言


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杂谈

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 投资札记【541】什么时候该怎么办?-心法口诀

 

每逢世道突变,总有友人询问:“这时候该怎么办?”最近将自己所悟,结成心法口诀,罗列于此,以供遇此疑问者翻开查看,或聊以慰籍或顿悟其间或呆若木鸡或冥思苦想或坚定信念,若有所用,甚喜之:

1、凶猛下跌时候:
念:“深度价值”四字决。狩猎范围定好,等待猎物出现,分批扣动扳机。

2、买完之后,开始漫漫等待:
念:“持股守息”四字诀。改狩猎为圈养,每年牲畜家禽的繁殖给你不断生息,靠股息过农家简朴生活,远离市场江湖,自在惬意。

3、江湖剧烈震荡,有阴阳穿梭之引诱:
念:“等待过激”四字诀。让自己

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杂谈

当大家兴致勃勃谈巴菲特、成长股、五倍十倍股的时候,有没有想过实现的可能以及背后的煎熬辛酸历程?

那些说起来越是兴奋刺激的话题,实现起来有可能越是不易。

市场下跌的时候你想一走了之,市场回升你回本的时候你更想一走了之,当有点利润股价波动的时候你欲罢不能地更想一走了之,你投资的品种最后的丰利不是不给你,而是你的性格在阻扰你最后的成功。

结果是没有承载厚利的度量最终让你只能成为一个平庸的股市交易者,仅此而已。

像这万步行走,信誓旦旦地说说容易,每天都有每天懒惰的理由和懈怠的诱惑,这么简单的事坚持下去都不易,更何况要走好漫长的投资路呢!

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杂谈

有朋友提出“放长线,钓大鱼”的长线和大鱼的关系问题,其实这在我们过去投资实践中也多次提到过,其实我们选择的企业正是奔着我们最看好的长线大鱼的思路而去的,但道理是“放长线钓大鱼”,这里就蕴含着这样的过程:1、较长时期不被市场认同的可能。2、较长时间的回升下落曲折向上的过程。

 

因此,即便是市场二三年内不认同我们的持股,不给以合理以上的较高估值,它们没有快速的为我们实现较为丰厚的利润,我们依旧认定在一个五年甚至更长的周期里,这些品种依旧是“大鱼”类型。因为这里有几个累计叠加的因素:行业龙头的必需品、常年持续高分红、过去企业有过短暂的困境、困境之中显示出防御特色或企业积极应对、市销率市盈率市净率都在一个合理偏低的位置、企业发展中有开辟新的市场新根据地的潜力、企业股票总市值低于200个亿等等。

 

当然它有别于那些这几年迅速成长或被概念炒作后实现三倍以上涨幅的品种,我们的持股上涨因素不会是一个短期迅速爆发然后熄灭的过程,可能更需要一个较长时间酝酿的过程,随着分

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@耐力投资:

“【知其然、更要知其所以然】很多时候,人们在本质与现象,原因与结果,前提与结论... 这些关系之间,只选择了后者,而忽略或者忘记前者,便会造成知其然、但不知其所以然的思维模式。

 

这大概就是霍华德-马克斯说的“第二层思维”的缺失。一个简单的例子:很多价值投资者经常说一句话:“价值一定会回归” ,是的,这句话没错。

 

但是,一定有很多人只接受了这样一个结论,但从来没有思考过“价值为什么一定会回归?” 这样的问题;也许会有人回答“历史经验和事实表明如此” ,其实,这样的回答,依然是陈述一种“统计现象”而非本质,是一种结果,而非原因。”

 

 

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一、什么是价值投资?价值投资就是投资于价值,有价值的东西就是要能保证未来有较大赚钱的空间的低廉价格的商品或证券,就是投资的安全边际,安全边际就是给可交易物品以一定的深度安全买入价格范围,因此核心是踏踏实实的安全。 

二、与 机动车驾驶较为类似:

 有人说格雷厄姆的安全边际理论早过时了,按他们那时候的标准,早已找不到投资标的了。老佐说:“汽车诞生一百二十多年了,早期的安全标准可能早已经过时了,但并不代表现在就没有自己的安全标准了,虽然标准可能有些差异,但安全边际理论在任何年代都不会过时,因为市场永是情绪化市场。”越是交通道路不完善的国家越是要加强安全驾驶车的警示,而且更要有严格的自律和充分的驾驶安全边际。

三、在中国做投资更需要价值投资: 

综上可以看出,价值投资是应对情绪化市场的最好的清醒剂。当你在驾驶的时候可能会因为情绪、体力、环境影响等各种状况降低你的驾驶安全性,于是聪明人会马上意识到之前熟记的安全驾驶规程和一些宝贵的驾驶经验常识,然后努力摆脱不良影响。

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