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佐罗投资札记
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佐罗股飞扬

坚定的价值投资人

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zgoodfly@163.com

 

 =>法律顾问:

河北张唤民律师事务所

周生杰律师

 

 理想:

价值投资创造价值人生

 


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你若简单,这个世界再复杂也与你无关。--博客前言


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 投资札记【541】什么时候该怎么办?-心法口诀

 

每逢世道突变,总有友人询问:“这时候该怎么办?”最近将自己所悟,结成心法口诀,罗列于此,以供遇此疑问者翻开查看,或聊以慰籍或顿悟其间或呆若木鸡或冥思苦想或坚定信念,若有所用,甚喜之:

1、凶猛下跌时候:
念:“深度价值”四字决。狩猎范围定好,等待猎物出现,分批扣动扳机。

2、买完之后,开始漫漫等待:
念:“持股守息”四字诀。改狩猎为圈养,每年牲畜家禽的繁殖给你不断生息,靠股息过农家简朴生活,远离市场江湖,自在惬意。

3、江湖剧烈震荡,有阴阳穿梭之引诱:
念:“等待过激”四字诀。让自己

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杂谈

一、什么是价值投资?价值投资就是投资于价值,有价值的东西就是要能保证未来有较大赚钱的空间的低廉价格的商品或证券,就是投资的安全边际,安全边际就是给可交易物品以一定的深度安全买入价格范围,因此核心是踏踏实实的安全。 

二、与 机动车驾驶较为类似:

 有人说格雷厄姆的安全边际理论早过时了,按他们那时候的标准,早已找不到投资标的了。老佐说:“汽车诞生一百二十多年了,早期的安全标准可能早已经过时了,但并不代表现在就没有自己的安全标准了,虽然标准可能有些差异,但安全边际理论在任何年代都不会过时,因为市场永是情绪化市场。”越是交通道路不完善的国家越是要加强安全驾驶车的警示,而且更要有严格的自律和充分的驾驶安全边际。

三、在中国做投资更需要价值投资: 

综上可以看出,价值投资是应对情绪化市场的最好的清醒剂。当你在驾驶的时候可能会因为情绪、体力、环境影响等各种状况降低你的驾驶安全性,于是聪明人会马上意识到之前熟记的安全驾驶规程和一些宝贵的驾驶经验常识,然后努力摆脱不良影响。

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价值投资并不是以长时间浮亏为荣的投资,没有保守苛刻的深度价值思想,不学会反思,任何投资名头,只要不能进行稳定复利的取得,都不会得到“容忍”和“赞誉”!即便是你的投资逻辑在正确无比,你的投资手段再高明合理。  如果自认为投资逻辑没有问题,但就是经过3年以上还没有恢复合理的复利收益水平,那问题出在哪儿呢?

 

1、安全边际位置介入的打折不充分不苛刻,价值深度不够。

实践经验证明,勉强的合理估值往往也会遭受50%下跌的可能性,因此尽可能注重苛刻地买入较为有深度的价值区间。不仅如此,还要更加注重企业的持续现金回报程度。 

 

2、组合集中度过高。

组合集中在单一行业里,由于行业特性,比如市值较大、 行业整体复苏较慢等等系统性原因是的整体收益欠佳,最好将持股能分散在三个以上行业中去,而且

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老佐经常回顾过去的大牛市里的一些情形,分析牛市过后那些惨不忍睹的股民,其实谋杀案在牛市里就早已孕育,俗话讲:温水煮青蛙。我们来看看牛市里的谋杀案发生的种种原因:

 

1、迷恋自我的超能力: 

牛市是超额大批量资金推动而成,这种资金的输送末端是大家难以预测的,几乎没有人能准确预算出每轮牛市有多少资金 能把市场推动到什么位置,这当然是多空的较量,你可能知道多方实力,但你无法测空方的意愿,况且还有随时倒戈的。很多人在牛市里赚钱其实就是牛气的背景造就的,若归结为自己的能力,就有可能带来可怕的自信。

 

2、不断设立短期盈利目标:以为这样的好日子会永远持续。 

 

3、羊群效应,氛围麻醉:所有的媒体、上级、公司、家人、合伙人、朋友全部需要一个你追我赶的盈利,并且

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我们熟念的深度价值投资十六字经文:“深度价值,持股收息;三步取利,等待过激!”

 

1、首先深度价值的出现不是轻易的,很多是有市场、经济、行业弱周期等等共振作用的结果,因此没有多重的“伤害”,绝不会市场先生傻到轻易给你深度价值位置的价格。 

 

2、其次,持股守息,说来简单,要做到须经过多重的考验 ,比如基本面的恢复、市场价格的波动、市场提前暴涨股的诱惑、自我资金的压力等等,没有一定承载量和足够耐心的准备,想要简单的心情持有股息是相当有难度的。

 

3、“等待过激、三步取利”,在整个大的价值轮回周期里,低迷期可长达3-5年以上,恢复期可有2-3年,泡沫期间也可能会有1-3年,因此一个大价值轮回,有深度价值的安全边际打折位置到过激高估,少说也得5-6年,多说要等十年以上,这期间屈指可数的几次交易与多轮次的重大级别的涨跌起伏

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