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厚恩投资张延昆
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你若简单,这世界再复杂也与你无关!


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我个人投资阶段,茅台曾经持有过八年时间(2004-2012)。2006年它首次站在90元的时候,总听网上、网下周边人说:“这股太贵了”。我当时也很迷惑,就在网上搜搜希望能找到关于它分析的文章。看到了董宝珍先生的一篇名为《贵州茅台是两市最便宜的股票》,我甚是震惊,后来我与远在包头的董先生取得联系。他来京发展后,我们一起讨论茅台,一起在北京做过价值网站,他的专注使他后来成为白酒企业的专家。

如今个人茅台只剩很小很小的仓位,在2012年之后并没有有效低位加仓,总是跟踪等待以往一样的估值价位。

记得过去一直被大家说“贵”的贵州茅台从900亿市值的一直“贵”到市值1.2万亿,我也曾发文说30倍市盈率是可怕的,也有一

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杂谈

【厚恩视点】2019市场价值温度第25周回顾(2019.06.22)

一句话警示:投资,少关心、攀比、评价别人业绩,多评价、检省自己,是最有效提升投资水平的方法。

一、A股市场价值温度:

1.温度:26.0,(上周22.5)常温区域,有部分深度价值股票。

2.仓位维持:继续维持 95%平衡。(上周95%)

3. 价值描述:与上周比较有大幅上升,处在常温区。价值洼地:依旧在医药行业、汽车行业、轻工包装、珠宝服饰消费等龙头企业,重点是医药和包装。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

二、策略安排:

这一段策略简单清晰明了:利用分红加仓深度价值,维护高仓位。整体看,目前处于B区,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )

三、理念按摩:

1.即便是轻资产公司,我都严格地检查筛选,一般净资产收益率比较高(roe),品牌号召力强,企

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【厚恩视点】2019市场价值温度第23周回顾(2019.06.08)

一句话警示:每一个投资者都应该做自己资产的“泰山北斗”,像泰山一样沉稳自然,又像北斗一样在每个迷茫时期能给投资指明道路!

——《静水流深:深度价值投资札记》

一、A股市场价值温度:

1.温度:21.0,(上周22.5)常温区域,有部分深度价值股票。

2.仓位维持:继续维持 95%平衡。(上周95%)

3. 价值描述:与上周温度比较有下降,处在常温区。价值洼地:医药行业、强周期性行业、汽车行业、轻工包装等龙头企业出现前期低点附近价格,具有一定的深度价值。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

二、策略安排:

这一段策略主要是安静持股,珍惜分红现金,不断逆向加仓价值洼地。整体看,目前处于B区与A区交汇处,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )

三、理念

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杂谈

 

人们期盼估值有深度买入,但哪一个深度不是伴随股价下杀,哪一个股价下杀不伴有众多困扰?如果投资总有一个为短期涨跌而不住颤抖的心,就定会失去一个为长期复利收获而坚强守候的胆。那怎样的企业分析结果才可能作为长线持股的“定心丸”呢?

我们知道,价值投资一定要做自下而上的研究,所以对企业的定性分析,才是对长线持股的“定心丸”,才是对企业长期信心的来源。因为定性分析就是用非量化的、常识规律性条件,来研究事物的本质。是要注重企业整体商业模式,尤其重视产品端、企业端和行业端的一些本质特点,来进行企业未来,长期发展的趋势性判断。

我们投资的既不是整个股市,不是整个宏观经济,也非整个市场;而且

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股价表现短期是投票机,长期是称重机,是因为: 短期大家按照喜好来交易,因此,大众情绪有可能决定短期股价走势;长期来看还要看质地,股票市值份量是由企业质量决定的。

是这样吗?股票长期走势可以说明一些问题,好公司长期走势是温暖的:打开复权年线看看你所观察的上市公司十年以上走势,你就会深刻懂得什么样的公司值得拥有了。

整个市场投资人的通病就是:过分留意短期市场。比如,关注过我们每周公布的整个市场价值市场温度的朋友们,一开始还有很强的新鲜感,但因为始终没大涨到过热沸腾,温度在每周常温的小范围中不断波动,使人感到厌烦。而且过激交易告诉大家一定要忍耐,减少

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【厚恩视点】2019市场价值温度第23周回顾(2019.06.08)

一句话警示:每一个投资者都应该做自己资产的“泰山北斗”,像泰山一样沉稳自然,又像北斗一样在每个迷茫时期能给投资指明道路!
——《静水流深:深度价值投资札记》

一、A股市场价值温度:
1.温度:21.0,(上周22.5)常温区域,有部分深度价值股票。
2.仓位维持:继续维持 95%平衡。(上周95%)
3. 价值描述:与上周温度比较有下降,处在常温区。价值洼地:医药行业、强周期性行业、汽车行业、轻工包装等龙头企业出现前期低点附近价格,具有一定的深度价值。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

二、策略安排:
       这一段策略主要是安静持股,珍惜分红现金,不断逆向加

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【厚恩视点】2019市场价值温度第22周回顾(2019.06.01)

一句话警示:要小心大涨后(或牛市)的赞誉和大跌后(或熊市)的诋毁,这时候独立判断能力最重要。

一、A股市场价值温度:
1.温度:22.5,(上周22.0)常温区域,有部分深度价值股票。
2.仓位维持:继续维持 95%平衡。(上周95%)
3. 价值描述:与上周温度比较有微幅上升,处在常温区。近来由于贸易摩擦使得市场神经敏感,出现不少被严重错杀的企业,比如轻工包装、医药等,并且跟踪关注利空打压下的一些龙头,比如汽车汽配、化工等的价值洼地逐步形成过程。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下

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你们要的静静,我完成了!

——《静水流深:深度价值投资札记》出版


很多年前,你们就劝老佐把自己这么多年的碎碎叨叨

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【厚恩视点】2019市场价值温度第20周回顾(2019.05.18

一句话警示:股票长期走势可以说明一些问题,好公司长期走势是温暖的:打开复权年线看看你所观察的上市公司十年以上走势,你就会深刻懂得什么样的公司值得拥有了。

一、A股市场价值温度:
1.温度:23.0,(上周24.0)常温区域,有部分深度价值股票。

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1、远离市场
用四个字来说明多数人投资或人生不成功的原因,就是:因小失大。市场先生不可能带着所有筹码向牛市的极点进发,最后结果一定大部分筹码要作为牛市的祭礼,那大部分筹码特点是1).特好动;2).偏离最优秀企业,甚至在垃圾概念股上,很多人太在乎短期的得失,太看重短期的波动,这是投资结果中庸的根本原因。
市场剧烈震荡也是拉开收益的时刻,不是说要学会巧妙的躲闪就能拉开收益,而是说只要不上过激,要学会视而不见,熟视无睹。因为从长期绩效上看,投资者之间的差距,就在谁能努力大幅度减少判断,谁就有可能获得大概率鹤立鸡群的胜算。这市场短期骗局太多:有人忙于寻机炒作,就一定有人忙于给概念归类,看似给你指明方向,其实都

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我个人投资阶段,茅台曾经持有过八年时间(2004-2012)。2006年它首次站在90元的时候,总听网上、网下周边人说:“这股太贵了”。我当时也很迷惑,就在网上搜搜希望能找到关于它分析的文章。看到了董宝珍先生的一篇名为《贵州茅台是两市最便宜的股票》,我甚是震惊,后来我与远在包头的董先生取得联系。他来京发展后,我们一起讨论茅台,一起在北京做过价值网站,他的专注使他后来成为白酒企业的专家。

如今个人茅台只剩很小很小的仓位,在2012年之后并没有有效低位加仓,总是跟踪等待以往一样的估值价位。

记得过去一直被大家说“贵”的贵州茅台从900亿市值的一直“贵”到市值1.2万亿,我也曾发文说30倍市盈率是可怕的,也有一

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【厚恩视点】2019市场价值温度第25周回顾(2019.06.22)

一句话警示:投资,少关心、攀比、评价别人业绩,多评价、检省自己,是最有效提升投资水平的方法。

一、A股市场价值温度:

1.温度:26.0,(上周22.5)常温区域,有部分深度价值股票。

2.仓位维持:继续维持 95%平衡。(上周95%)

3. 价值描述:与上周比较有大幅上升,处在常温区。价值洼地:依旧在医药行业、汽车行业、轻工包装、珠宝服饰消费等龙头企业,重点是医药和包装。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

二、策略安排:

这一段策略简单清晰明了:利用分红加仓深度价值,维护高仓位。整体看,目前处于B区,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )

三、理念按摩:

1.即便是轻资产公司,我都严格地检查筛选,一般净资产收益率比较高(roe),品牌号召力强,企

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一句话警示:每一个投资者都应该做自己资产的“泰山北斗”,像泰山一样沉稳自然,又像北斗一样在每个迷茫时期能给投资指明道路!

——《静水流深:深度价值投资札记》

一、A股市场价值温度:

1.温度:21.0,(上周22.5)常温区域,有部分深度价值股票。

2.仓位维持:继续维持 95%平衡。(上周95%)

3. 价值描述:与上周温度比较有下降,处在常温区。价值洼地:医药行业、强周期性行业、汽车行业、轻工包装等龙头企业出现前期低点附近价格,具有一定的深度价值。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

二、策略安排:

这一段策略主要是安静持股,珍惜分红现金,不断逆向加仓价值洼地。整体看,目前处于B区与A区交汇处,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )

三、理念

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人们期盼估值有深度买入,但哪一个深度不是伴随股价下杀,哪一个股价下杀不伴有众多困扰?如果投资总有一个为短期涨跌而不住颤抖的心,就定会失去一个为长期复利收获而坚强守候的胆。那怎样的企业分析结果才可能作为长线持股的“定心丸”呢?

我们知道,价值投资一定要做自下而上的研究,所以对企业的定性分析,才是对长线持股的“定心丸”,才是对企业长期信心的来源。因为定性分析就是用非量化的、常识规律性条件,来研究事物的本质。是要注重企业整体商业模式,尤其重视产品端、企业端和行业端的一些本质特点,来进行企业未来,长期发展的趋势性判断。

我们投资的既不是整个股市,不是整个宏观经济,也非整个市场;而且

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股价表现短期是投票机,长期是称重机,是因为: 短期大家按照喜好来交易,因此,大众情绪有可能决定短期股价走势;长期来看还要看质地,股票市值份量是由企业质量决定的。

是这样吗?股票长期走势可以说明一些问题,好公司长期走势是温暖的:打开复权年线看看你所观察的上市公司十年以上走势,你就会深刻懂得什么样的公司值得拥有了。

整个市场投资人的通病就是:过分留意短期市场。比如,关注过我们每周公布的整个市场价值市场温度的朋友们,一开始还有很强的新鲜感,但因为始终没大涨到过热沸腾,温度在每周常温的小范围中不断波动,使人感到厌烦。而且过激交易告诉大家一定要忍耐,减少

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——《静水流深:深度价值投资札记》

一、A股市场价值温度:
1.温度:21.0,(上周22.5)常温区域,有部分深度价值股票。
2.仓位维持:继续维持 95%平衡。(上周95%)
3. 价值描述:与上周温度比较有下降,处在常温区。价值洼地:医药行业、强周期性行业、汽车行业、轻工包装等龙头企业出现前期低点附近价格,具有一定的深度价值。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

二、策略安排:
       这一段策略主要是安静持股,珍惜分红现金,不断逆向加

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一句话警示:要小心大涨后(或牛市)的赞誉和大跌后(或熊市)的诋毁,这时候独立判断能力最重要。

一、A股市场价值温度:
1.温度:22.5,(上周22.0)常温区域,有部分深度价值股票。
2.仓位维持:继续维持 95%平衡。(上周95%)
3. 价值描述:与上周温度比较有微幅上升,处在常温区。近来由于贸易摩擦使得市场神经敏感,出现不少被严重错杀的企业,比如轻工包装、医药等,并且跟踪关注利空打压下的一些龙头,比如汽车汽配、化工等的价值洼地逐步形成过程。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下

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你们要的静静,我完成了!

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很多年前,你们就劝老佐把自己这么多年的碎碎叨叨

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一句话警示:股票长期走势可以说明一些问题,好公司长期走势是温暖的:打开复权年线看看你所观察的上市公司十年以上走势,你就会深刻懂得什么样的公司值得拥有了。

一、A股市场价值温度:
1.温度:23.0,(上周24.0)常温区域,有部分深度价值股票。

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1、远离市场
用四个字来说明多数人投资或人生不成功的原因,就是:因小失大。市场先生不可能带着所有筹码向牛市的极点进发,最后结果一定大部分筹码要作为牛市的祭礼,那大部分筹码特点是1).特好动;2).偏离最优秀企业,甚至在垃圾概念股上,很多人太在乎短期的得失,太看重短期的波动,这是投资结果中庸的根本原因。
市场剧烈震荡也是拉开收益的时刻,不是说要学会巧妙的躲闪就能拉开收益,而是说只要不上过激,要学会视而不见,熟视无睹。因为从长期绩效上看,投资者之间的差距,就在谁能努力大幅度减少判断,谁就有可能获得大概率鹤立鸡群的胜算。这市场短期骗局太多:有人忙于寻机炒作,就一定有人忙于给概念归类,看似给你指明方向,其实都

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