又是一个喜庆的红周一，市场再度跳空上涨，沪指突破3100点且再创新高，两市相加3000多亿元的成交量也创出了07年市场见顶以来的天量，这表明在市场上涨中遇到的抛售压力开始大大增加，尤其是又结合着另一次的跳空缺口，很有衰竭性跳空的意味，笔者认为这是提醒我们减仓的信号。
    我们在刚刚过去的六月看到市场资金依旧充足，信贷额继续快速增长，M1增速持续提升，这都是增加市场资金供应量，推动市场上涨的重要原因，毕竟我们现在面临着历史上少有的宽松货币环境。不过资金推动的市场总会遭遇天花板，在持续上涨的时候我们看到股市的市值大幅增加，推动市场需要的资金量越来越大。虽然指数距离07年的高位还有较大距离，但是流通市值已经超过了07年高点，按照最新数据，目前A股流通市值已经超过10万亿元，即使是其中一部分大非并无抛售意愿，但我们也看到在最近几个月，小非抛售量越来越大，市场供需力量正在此消彼长的发生变化，而此时IPO又开始不断放行，随着成渝高速的发行，主板大量IPO即将开始，即使现在市场的情绪依旧乐观，但这种乐观情绪建立在短线获利的基础上，一旦持续盈利的资金遭遇

    在银行、地产股的合力推动下，市场在上一周再收四阳一阴的强势格局，尤其是在突破了前周高点2950点的技术性阻力和3000点的心理关口之后，这种涨势有出现加速的迹象，在判断本轮市场重要阻力的时候，笔者一直以本轮行情形成的两个上涨通道来做判断，前周在2946点受阻回落也比较复合笔者的判断，不过上周市场并未继续回档而是突破了上涨通道，从短期走势来看，这种突破意味着市场将会加速上涨，但同样在加速上涨之后，市场很有可能出现快速回落，今年2月中旬的行情就是最好的例子。
    从今年6月份以来，市场已经出现过多次向上跳空性上涨的走势，其中6月初的突破性跳空缺口最为强有力，它是市场中长期运行方向的一个重要支撑区，此外2800点和3000点的两次中继性跳空缺口也较为重要，这是市场短期运行的支撑点位。笔者认为在目前乐观的市场行情驱动下，市场很可能在短时期内就将出现向上的衰竭性跳空缺口，届时将是市场见顶的重要新号，此外，如市场跌破3000点附近的跳空缺口也是短期趋势扭转的信号，如果出现这两个信号之一的话，笔者建议投资者应大幅减仓，以避免大幅调整所带来的损失。

    市场在突破3000点以后在走势上出现向上快速上攻的迹象，局部的狂热情绪依旧显著，像紫金矿业这样的超大盘股，昨日单日成交量居然超过70亿元，不得不说这个市场确实是钱多人傻，很多投资者看到某个消息或者依照某种似是而非的认知就投入市场，而市场就在这种似是而非的认知中上涨，机构已经失去了对市场的控制，从三大黄金股换手率暴增就能看到这一点，中金黄金在6月中旬以来短短几个交易日中换手率超过200％，但仍有大量散户不断买入，笔者过去从未见过在这种巨量换手中仍未见顶的股票，不知黄金股还能疯狂多久，笔者建议投资者远离这种疯狂，即使它看起来很美。
　　如果远离这些疯狂的热门股的话，我们应该关注哪些品种呢？笔者建议投资者在下半年的操作中重点关注一个有明显确定性利好的板块，上海本地股。近期上海国资新一轮改革将进入高潮期，按照《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》精神，已有超过30家企业集团上报了企业改革发展三年行动规划，占市国资委出资监管46家企业集团的近七成，而今年3月初这一数字为18家。在一季度的时候，上海地区经济下滑速度非常快，尤其是工业增加值经低于全

    市场在银行股和地产股的生拉硬拽之下终于突破了3000点，全国人民翘首相盼的点位也总算见到了，笔者并不认为银行、地产股的上涨是所谓价值的体现，没有什么样的价值体现会让这些撬动指数的大盘蓝筹股在一个月内涨幅超过40％，这纯粹是资金充裕造成的结果，不断增加的流动性一直在给市场注入资金，这股资金流到哪里，哪些股票就出现暴涨。在全体机构下半年投资策略普遍看好金融、地产股的时候，这股资金就开始迅速流入金融、地产板块，也就造成了这个板块的暴涨。这种暴涨是否合理？你可以说它合理，因为存在即是合理，你也可以说它不合理，因为这种非理性的暴涨迟早会带来暴跌，但我们不知道何时流动性终结，也就不知道何时才会结束这种不合理的状态。
    从资金方面来看，流动性的充裕无处不在，虽然制造业盈利依旧不佳，虽然民间投资依旧没有出现明显扩张，但是在政府继续维持宽松货币政策的情况下，经济体中的资金量迅速增加，这些资金部分通过政府投资规划进入实体经济，但由于实体经济投资回报率不高，相当一批资金进入了股市、楼市等市场，近期楼市销量大幅增加，地王连续出现就是明显迹象

    市场还在上涨，上半年还创了历史上的同期最大涨幅，最大成交量，乐观心态充斥了整个市场，更有一些疯狂看多的人更加疯狂，股市永远如此，人们的心理在绝大多数情况下都是线性向前的，如同07年无数人看高8000点、10000点，08年又有无数人看低1300点，1000点一样，阳光下永无新鲜事，同样的故事轮回了一遍又一遍，如今股市又到了3000点面前，你是否还打算沿着惯性的道路走下去呢？
    当然，惯性是市场中的一个重要特性，用更专业的话来说，这是市场的动量法则，由此也出现了一大堆通过动量法则开发的投资策略，对于我们普通投资者来说，用通俗的话来讲，就是趋势，市场总以趋势形式运行，这是技术分析的要点之一。但是趋势迟早会终止，如果趋势只有向一个方向运行的话，那么股市早就涨上天去了，如果只懂得趋势不懂得研究趋势何时修正、何时终止的话，那么一样无法战胜市场。
    笔者认为，7月份可能会是市场的一个重要的趋势修正阶段，尤其是在市场创出了历史同期涨幅新高以后，一次规模较大的阶段性调整随时可能出现。

    上半年的交易在今天终于就要进入最后一个交易日，在连续上涨5个月以后，第六个月市场涨幅已超过13％，月涨幅仅次于3月份，呈现连续上涨后的加速态势，这六个月市场交易量已经超过去年全年，也超过了07年上半年的行情，这种情况是超乎想象的。在A股历史上，刨除93年以前的非正常交易行情以外，历史上仅有2000年和06－07年市场曾经出现过月线超过6连阳的走势，但2000年市场在月线7连阳之后涨幅仅有48％，而今年市场在6连阳之后涨幅已经超过60％，这种涨幅也仅有06年市场上涨进入中期以后的涨幅才能相比，用新一轮牛市的初期很难解释这样的走势。
    从历史走势来看，没有任何一轮牛市初期出现过类似的走势。那么如果我们依然采取牛熊市的方法来判断市场的话，剩下的两种可能就是A：熊市中的一轮大规模反弹，或者B：07年大牛市行情的延续。如果说是07年大行情的延续的话，也就意味着中国股市在短时期内（1－2年）期间将会突破6124点的高点，从目前情况来看，市场的估值水平并不支持这一点，不过如果资金供应量继续充裕或者更加充裕，这种可能性并非不存在，但恐怕又是另一次灾难的重现。如果是熊市

    今天是IPO重启后第一单桂林三金申购的日子，桂林三金的申购方式和以前相比有了很大的不同，过去大资金巨量申购的方式在现在很难见效，而且在各营业部大都已经实施本人开户的情况下，开设大量账户比起过去增加了很大困难，机构很难获取更多筹码，因此首日推高股价以吸引跟风盘，并高价抛售的操作手法很难再度实施，虽然我们可以想见很多投资者期待桂林三金由于成为第一个恢复上市的新股而被市场所爆炒，但是第一，这种爆炒本身并不合理，桂林三金19.8元的发行价已经颇高，不具备更高的投资价值，首日爆炒不具备基本面支持，第二，这种爆炒很难吸引机构投资者的兴趣，因为他们现在和普通投资者一样，第一天没有更多的中签股票能够高位抛售，因此一旦炒高股价，也只能在第二天再伺机离场，而从历史表现来看，凡是头一天经历恶炒的股票，往往是以连续跌停运行随后几日的走势，对于机构来说，这样操作风险太大且得不偿失，因此笔者认为桂林三金虽然值得尝试申购去获取首日套利机会，但是如上市首日被部分投资者从炒新的理由出发而追捧的话，普通投资者还是应该及时离场而不宜追入。
    市场在持续强势

    2008年的暴跌带给投资者的伤害和教育，现在看起来似乎正越来越少，今年以来的行情让经历了08年的熊时候变得谨慎的投资者异常郁闷，而从来都不惧高的新股民倒是越赚越多，当市场进入上涨波段的时候，牛市情绪主导了投资者的思路，过去的印记似乎已经消失不见，但是情绪的主导同样会在市场转向以后发生，一旦市场转向，情绪扭转的会像当初一样快。现在市场上涨的逻辑一方面是因为资金面极度充裕而过剩，另一方面是投资者对未来经济增长的恢复更具有信心，尤其是随着房地产市场的转暖，以及由此所引发的房地产投资增长带来的效应，更让投资者对未来充满希望。
    但房地产市场转暖能够让中国经济健康发展吗？虽然很多人还不断大谈特谈房地产价格目前合理未来还要上涨，但是不管是以国际通行的房价－收入比还是房价－租金比，都可以算出目前房价的高估，07年房价的疯狂和泡沫还在我们的记忆中，经历了一次轮回以后房价如果再回到07年的高点的话，难道就是一种正常的情况了吗？笔者认为这只是又一次泡沫的泛起。根据最近的一些数据，随着房价上涨，租金反而出现小幅下调，租金回报率已经低于4％，购房

    虽然沪指最高指数没有达到周二的点位，但是收盘价依旧创出了反弹以来的新高，而深指也同样创出反弹新高，从市场走势来看，流动性引发的强势走势尚无改变迹象，但从很多个股的成交情况来看，走势并不容乐观。不少股票周换手率达到令人吃惊的地步，例如最近的明星股柳钢股份，周换手达到50％，中金黄金周换手45％，上周换手67％，海王生物周换手61％，当个股换手率持续维持高位的时候，表明其中并无长期投资资金，而只是一些短期投机性资金在情绪推动下来回炒作，这些资金并非稳定资金，对于市场保持长期稳定发展并无任何好处，一旦有什么风吹草动，这些资金会以最快的速度撤离，因此目前市场是投资资金逐渐向投机资金转移的过程，也是浮动筹码越来越多的一个过程，市场现在唯一能够延续的就是投资者的乐观情绪，如果出现一些打击投资者乐观情绪的消息的话，市场调整的速度也会比想象中更快，所以在近期投资者应谨慎面对市场的这种风险。
    目前市场中面临的较大问题是业绩的恢复情况，按照最新的数据，截至6月24日，A股共有610家上市公司发布了2009中报预告公告，其中预计扭亏、预增、略增和续盈

    虽然有着世行发布调低全球GDP增长引发海外股市暴跌的影响，但是中国统计局的最新文章力挺中国经济，统计局官网发文称中国经济已经见底，二季度GDP增速预计接近8％，如果我们全年能完成GDP增长8％的目标，3、4季度还会有更高的增长出现，看起来似乎形势一片大好，我们姑且当作形势确实很好吧，虽然统计局的数据还有各种各样的矛盾，虽然微观经济看起来依旧很冷，虽然民间投资仍显不足，虽然相当多的底层民众并未感觉到一切变得更好，不过我们现在不必去争论，只是等待市场的反应吧。
    现在市场的表现愈发让更多的人感觉到，赚了指数不赚钱，不过对于这个看法，笔者还是要跟有这种感觉的朋友说，当你发现自己赚了指数不赚钱的时候，说明你自己的操作和选股有着很大的问题，说明你距离市场的主流板块太远，比如最近一段时间，笔者已经多次指出，金融股、大蓝筹应该是近期行情的主要热点，6月5日，6月12日的文章都指出，金融股的表现决定了大盘的走向，如果金融股见顶则大盘见顶，而我们也看到在6月份之后金融股如雨后春笋般急升，在大市见顶之前如果没把握好金融股的行情确实是很难赚钱，我们应该