孙征的BLOG

耐心等待方向选择

    在40日线的压制和120日线的支撑下，沪指已经运行了40个交易日，如果按照周线来看，本周将是震荡的第八周时间，目前市场已经走到震荡尾声。按技术分析来看，在未来的3个交易日内，沪指将分清运行方向，向上突破的话，沪指目标将是2010年的高点上下，向下突破的话，2600－2650可能是第一目标位。

    从基本面上看，目前市场还是处于上下两难的格局，利多利空均有，但都没有主导性因素出现，从盘面表现上看，也依然如此。

维持谨慎的仓位和策略

    2011年的第一天市场走势强劲有力，指数收出了四连阳，强周期行业表现强劲，煤炭、地产、有色板块表现最强，其中煤炭板块龙头盘江股份已连续两涨停，地产板块则是周二涨停股最多的行业，其中金地集团是最早封上涨停且盘中未曾开板的龙头品种，地产股从09年7月底见顶后普遍调整时间接近一年半，近期开始出现脉冲性上涨和成交量放大，其中首开股份、中弘地产、荣盛发展是近期放量较为明显的品种，尤其是荣盛发展已经开始冲击09年高点，这些地产品种可关注。

    地产股目前技术形态良好，但形成持续性行情仍然比较困难。一方面今年地产高存货低销售的情况很可能会出现，另一方面银根紧缩和地产行业信贷控制都可能会造成中小地产企业危机，所以基本面上并不具备反转格局。而过去一年地产股的下跌中经过了多次脉冲性放量行情，这将是地产反弹过程中的重重阻力，所以除非地产板块出现政策上的重大转变和新一轮销量井喷，否则我认为地产股仍然是短线的

今天是承前启后的日子

    终于到了2011年的最后一天，承前启后的日子。
    即将过去的一年很难让人省心，尤其是对我们证券市场投资者来说更是这样。根据某网站最新的调查，今年盈利超过5%的投资者仅有20%不到，而亏损超过50%的投资者甚至超过10%。如果和沪指相比，也许这个数字并不出奇，因为到今天为止的241个交易日中，上证综指跌幅为15.79%，这样看的话亏损相当正常。但是如果我们观察一下其他指数，会发现中证500指数今年上涨7.56%，中小板综指上涨25.47%，全年涨幅为正值的品种1035只，占比超过50%，全年涨幅超过40%的品种也有17.5%。我们仍然需要对过去一年的行情和操作进行反思。
    当然，对过去的反思不能占据我们主要的时间，从过去的反思中学到的经验更不能机械的应用到未来中。因为从过去的历史上，我们发现每一年市场的走势都与前一年有极大的区别，尤其是在市场的流行热点上，更是如此。这是由于人们都在学习过去的经验，并将之迅速应用在自己当前的操作上，尤其是刚刚学会的新鲜热辣的经验，更令人记忆深刻，这

年底前的行情分析

    年底就要到了，但是市场似乎一点也没有给大家包点红包的打算，窄幅波动的指数让投资者赚钱越来越难。十一月中下旬以来，除了上一周，市场在加息利空释放后曾有短线表现令当周指数微涨以外，其他数周指数均以下跌为主。而个股波动也逐渐下降，虽然天天均有热点表现，但热点的持续性越来越弱，前几个交易日的地产、有色均没有能够延续超过3天，周四的铝业股、银行股一度表现亮眼，不过似乎也改变不了一日游的命运。

震荡市下的操作手法

    一根长阳后的连续三天小幅调整，似乎正表明了目前市场中的一种特质，在缺少新消息的刺激下，市场只会继续在震荡中缠绵和消耗。
    我们看到市场中不断有热点出现，前一个交易日市场在“千年极寒”说在寒流影响下又一次被关注，引发煤炭、燃气、农业等板块受到资金突击，周四又有乐视网的连续上涨带领了网络股的活跃，一批纯正的网络股终于摆脱了过去网络概念股的影响而走出了独立行情，此外贵州茅台在提价消息的刺激下出现跳空上涨也带动酒类股活跃，但这些短期热点并没有多久的持续力，燃气股今天普遍调整，酒类股也以高开低走为主，投资者情绪难以延续。
    成交量的表现也验证了这一点，周一市场在利空出尽情绪的带动下出现短暂放量，不过随后几个交易日成交量再度下滑，周四沪市成交量1107亿元，重新回到12月初那样的低迷期。在A股市场中，没有交易量的放大就没有行情的启动和延续，这已经成为我们这样一种资金推动型市场的根本特征，因此在沪市成交量维持千亿左右的情况下，期待市场迅速形成上涨行

在投资的长跑中再度领先

    似乎一切都变了，自某研究机构发表《事情正在起变化》的分析报告后，市场在各种利空传言的打压下一路暴跌，迅速回到2900点之下，仅仅在两周前还乐观无比的机构，转瞬间又开始对未来悲观起来，川剧的变脸似乎也比不过他们转变态度的速度。这些观点大部分是在大盘诡异波动下的被动转换态度，如同10月份暴涨开始后机构的热情迅速提升一样，他们也有着如散户般易受疯狂的“市场先生”影响的神经。
    市场如此疯狂，除了创业板以外，几个主要指数如上证综指、深成指、中小板指数、中证500指数等均在4、5个交易日内下跌10%左右，如果我们以9月30日为起点观察这波涨势的话，市场的回档已经普遍达到2/3左右，投资者开始拷问本轮上涨行情的本源。
    从技术角度上看，在短周期的图表上，市场并没有露出下跌走势已经结束的迹象，对于采取右侧交易的稳健型投资者来说，现在还不是趋势明朗可以参与的时候。从形态上看，指数在经历了大幅下跌后，进入多空双方短暂的平衡期，走势将会偏于平稳。如果未来市场出现

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热点切换背后的行情本质

    在两连阴调整之后，指数又一次强劲上涨并创出本轮行情的收盘价新高。从技术形态来看，最近两周指数一直呈现出箱体震荡态势，大涨小回则体现出市场内生上涨动力的强劲，市场经常出现一阳吞两阴、三阴的走势，这种形态意味着未来继续向上攻击的意味。从这一点来看，即使市场出现一些小规模的调整，都不妨碍总体的上涨趋势，这应该是我们在参与近期市场的时候必须要意识到的。
    在另一方面，市场的结构性热点切换前所未有的迅速和凶猛，自9月30日以来仅仅21天的行情，已经出现了两次结构性切换。在9月30日之前，上证指数震荡的两个月内，中小企业大肆表演，中小板指数创出历史新高；随后8个交易日大盘蓝筹股强劲启动，而中小盘股票开始修整；10月18日第一次天量行情之后，蓝筹股开始休息，而中小盘股票在小金属和磁性材料股带动下出现又一轮大幅上涨行情，这种结构性的轮番启动晃花了投资者的眼睛。在最近两个交易日，市场一天启动金融股护盘，周四再一次形成小金属带动中小盘股票活跃的走势，更令投资者摸不清头脑。