先从消息面看，3月初大盘面临三大利空，会促使大盘先调整。

一是周五出台“国五条”，房地产板块以及水泥、建材、玻璃和金融等会承受很大压力，原因我昨天在《为什么每次打压房价总是股市受伤？》中已经作了分析。

二是2月中国制造业PMI为50.1%，创5个月最低。无论是官方的还是汇丰的数据都表明，PMI数据在走低，这预示中国的经济还会有反复。

三是转融券利空还没释放。虽然《转融券试点不是洪水猛兽》，而且2月28日推出首日，大盘不跌反涨，拉出2.26%的中阳，但是转融券对大盘毕竟是利空。它的利空会滞后释放。

既然是三大利空，为什么3月大盘会先抑而后扬呢？因为最大的利好是“两会”的召开，人们对“两会”后新一届政府充满着期望，等新一届政府亮相后，等三大利空消化后，这些期望会促使大盘重新拉升。

再从技术上分析，3月份大盘第一种走势是直接上涨突破2444点高点，创出新高（下图1走势），但是我们认为这样的概率很小，基本不可能。即使走出这样的走势，由于2444点以来的调整时间和空间都不够，所以还是第一波行情的延伸，突破2444点后的上升空间也不大，后劲不足。

排除了第一种走势，那么3月份大盘只能走第二种走势，就是继续盘整，盘整的空间是2228点-2380点，也就是说继续上涨的空间不大，很有可能是先下来（下图2走势），继续试探目标位2253点一带。由于下方有三大支撑，一是年线2228点，二是缺口2234点，三是0.382黄金分割位2253点，所以大盘在这里获得支撑后，再蓄势冲击2444点。

综上所述，无论哪一种走势，大盘总会冲击前高2444点的。所以中线来看，2444点不会是今年的最高点，1949点起来的行情是牛市的观点也没有变。要变化的只是短期调整的时间和点位，这需要根据实际情况加以修正。