“屋漏偏遭连夜雨”。在大盘见到阶段性高点开始调整的档口，又传来“转融券试点将启动做空时代或到来”的消息。这样，大盘下周一破2300点整数关已经是大概率的事情了，因为市场又有恐慌情绪产生。

 

其实转融券试点不是洪水猛兽，因为在我们A股市场，融资融券业务早在2010年就已经开始了，只不过当时证券公司只能使用自有证券办理对其客户的融券，而现在的“转融券”是证券公司融券业务的配套机制。也就是说，当证券公司自有证券不足时，可以通过证券金融公司向上市公司机构股东借入证券，以满足客户的融券需求。用大白话说，就是所有的证券公司的“券”可以集中在一只大池子里，互相调剂，供有需要的客户挑选。

 

转融通试行之后，那些已经跌出投资价值的大盘指标股是值得关注一下的。因为可以融券之后，凭空就给这批质地比较好的大盘指标股增加了一块价值。大家可以算一下：如果从每股派息的角度来看，以非常低廉的价格买入、并且长期持有这些大盘指标股的话，除了每年可以得到比银行存款利息还高的股息之外；还可以通过融券赚取借券者支付的利息；更别说长期持有三、五年的话，总会有差价的。所以，融券事实上会使一批机构投资者对一些质地比较好、股息比较丰富的股票会产生很大的兴趣。

 

但是目前，《转融通证券出借交易实施办法》规定，试点期间，证券出借人仅限机构投资者，包括上市公司股东，不包括基金和保险。我们散户还是不能享受这个好处的。但是对于券商来说，可以提高收益，是利好。

 

转融券试点不是洪水猛兽。转融券业务试点推出，客观上将增加融券交易的证券来源，市场担心会放大融券卖空规模。这只是短期的担忧，相信经过一段时间的磨合，市场恐慌情绪会慢慢平复，大盘还是会回到自己的运行轨迹上来的。

 

融券交易的具体步骤如下图：