63、60年代的沸腾牛市，让格雷厄姆的嫡传弟子巴菲特感到困惑。1969年底，39岁的巴菲特宣布将退休，并关闭合伙公司。客户纷纷郁闷，其妻苏珊大喜，以为可以琴瑟相和享受人生。她不知道，雪球在奔腾而下的途中，是无暇停下欣赏沿途风景的。
64、当年格雷厄姆引退时，把客户介绍给弟子。巴菲特此次“退休”，也把客户推荐给两位老友：桑迪·戈特斯曼、比尔·鲁安。比尔·鲁安可能不太有名，但红杉基金的名字应该听过，他是红杉的创始人。巴菲特和高科技业那些大佬，其实渊源很深，比如盖茨、诺伊斯、比尔·鲁安、安迪·格罗夫……
时下俗人，将高科技业风险投资排除在“价值投资”之外，范卫锋http://blog.sina.com.cn/fanweifeng觉得很荒谬。巴菲特不投高科技，是因为他知道这在其能力圈之外，觉得押注的赢面太小而已。说红杉、KPCB他们不是价值投资，如同川菜师傅认为杭菜师傅做的不是中国菜。
65、60年代，巴菲特和芒格在零售业投资上损失折将。芒格对零售业有句断语，“零售业是非常棘手的生意，实际上，每一家连锁店最终都会陷入麻烦并很难调整。此20年里占优势的零售商，不一定在彼20年里同样有优势”。范卫锋http://blog.sina.com.cn/fanweifeng觉得，这句话和巴菲特那句“不要买带轮子的股票”颇有异曲同工之妙。当然，如果听众只盯着下一季季报，或者只关注下一根日K线，这些道理是听不懂的。
巴菲特从中悟出另一些教训。“时间是极好的生意的朋友，是普通生意的敌人。也许你认为这个原理很明显，不过我必须也艰难的方式学会。”“以合理的价格买一个好公司，要远远好于以一个好的价格买合理的公司。好的骑师骑在好马身上，而不是骑在劣马身上才能发挥出色。”
（未完，待续）
我们原来所不知道的巴菲特（十六）
《滚雪球》札记
范卫锋http://blog.sina.com.cn/fanweifeng 2009-2-16
我们原来所不知道的巴菲特（一）
我们原来所不知道的巴菲特（二）
我们原来所不知道的巴菲特（三）
我们原来所不知道的巴菲特（四）
我们原来所不知道的巴菲特（五）
我们原来所不知道的巴菲特（六）
我们原来所不知道的巴菲特（七）
我们原来所不知道的巴菲特（八）
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我们原来所不知道的巴菲特（十四）
我们原来所不知道的巴菲特（十五）
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