52、巴菲特投资伯克希尔·哈撒韦后陷入沼泽，解套的方法是寻找一匹宝马把自己拉出来，这匹马是奥马哈的一家保险公司——国民赔偿公司。国民赔偿公司以昂贵的价格为不寻常的人保险——马戏团的表演者、驯狮园、明星身体某些部分，大概像我们偶尔听过的贝克汉姆的脚、某女明星的美臀之类。没有糟糕的风险，只有糟糕的费率，这是该公司掌门人的信条。
53、范卫锋http://blog.sina.com.cn/fanweifeng觉得，巴菲特号称“奥马哈圣人”，绝不只是因为他居住于此。他的早期客户大多来自奥马哈，而其早期的成功投资案例，也有不少来自奥马哈。投资本土市场、本土市场，的确可以提高命中概率，而投资就是寻找高概率赌局的游戏。
有人入市不久，就大搞投资组合，自选股好几页，还跑到国外去隔山买牛，长期胜算很难保证，因为远离自己能力圈的投资是危险的，“窝里横”是大有哲学根据的。即使是能力圈不断增长的学习机器巴菲特，也是逐步、谨慎地走向全国、走向全球。你的能力圈在哪里？如何扩大能力圈？这是投资者的重要问题。
55、1967年，巴菲特给合伙人写了一封信，将其投资业绩的目标，从以前的每年超过市场10个百分点，下降为超过市场5个点（或只挣9%的回报），并且劝告投资者：你们如果有更好的新的彼岸，请你离开我。确实有投资者撤出了——但巴菲特年底揭盅，那年收益跑赢了市场36个百分点。
《滚雪球》的作者施洛德·艾丽斯认为，巴菲特是在借此测试客户对他的信任，范卫锋http://blog.sina.com.cn/fanweifeng倒是觉得未必，这有点以小人之心度君子之腹了。巴菲特应该是真的认为市场已高，泡沫膨胀，烟蒂的屁股越来越短了。大巧若拙，大勇若怯。巴菲特继1966年跑赢市场36个点之后，1967年再次跑赢市场17个点。但他心里明白：这些超额利润是泡沫所赐，是其他的“大傻瓜”送来的钱。若非如此推理，接下来他的关门清盘之举，就变得不可思议。
（未完，待续）
我们原来所不知道的巴菲特（十三）
《滚雪球》札记
范卫锋http://blog.sina.com.cn/fanweifeng 2009-2-10
我们原来所不知道的巴菲特（一）
我们原来所不知道的巴菲特（二）
我们原来所不知道的巴菲特（三）
我们原来所不知道的巴菲特（四）
我们原来所不知道的巴菲特（五）
我们原来所不知道的巴菲特（六）
我们原来所不知道的巴菲特（七）
我们原来所不知道的巴菲特（八）
我们原来所不知道的巴菲特（九）
我们原来所不知道的巴菲特（十）
我们原来所不知道的巴菲特（十一）
我们原来所不知道的巴菲特（十二）
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