每到“五一”，投资者都会在假期间持币还是持股的选择中徘徊。在大盘连续上扬之后，很多投资者的心就悬得越高，股指越上行。但是，在近期管理层连续出台利好政策，市场投资气氛大幅恢复的情况下，真的要卖股票，大多数投资者们还真舍不得。在中国宏观经济仍处紧缩的背景下，我们到底何去何从呢？

目前以提高存款储备金率、发行央行票据等“数量型”工具为主的调控方式仍然有效，但是需要“更多考虑使用包括提高利率在内的价格型为主的调控模式”。显然，加息之剑依然高悬，收缩流动性风声趋紧。由于中国股市没有做空机制，必然有做多主力一方为了获利而对涨幅过快的股价进行打压，市场自身会因利益而形成动态的多空平衡。随着近期暴涨以后，解禁的“大非”、“小非”套现也会增加许多股票继续上涨的阻力，这对股市的阶段性透支会形成最有力的制约。

但从统计局公布的一季度数据看，尽管CPI在一季度增幅偏高，但从三月份的数据中看出增速已经有下降趋势，GDP增长的质量不断提高，显示经济运行状态良好。这是中国股市继续上涨的最根本动力。由于人民币升值的趋势不会改变，或许“五一”过后，人民币升值速度可能会加快，这又将对A股形成上涨的刺激。

我认为在奥运会召开之前，股市应该还是会震荡上行的，政策面成为股市强有力的支撑，市场参与信心得到了恢复，在中国的流动性泛滥的大背景下，当然资金面不会是问题，应该能继续支持股指再上行一段时间。另外，现在的市场已经进入到了机构间的博弈时代，而博弈需要筹码，在未来股指期货推出前，很多机构需要收集筹码。说明白点，现在又是许多今年新批基金的建仓期，股指的变化其实就是供求关系的体现。

我认为在近期市场的这种暴涨过后的情况下，后期政策直接干预市场可能性不大，更可能以市场化手段为主。如果下周没有出现政策面变化，大盘可能会有剧烈的动荡，但可以预计“五一”前后的大盘仍将呈现震荡逼空上行的态势，所以投资者现在应该顺应形势做出理性变化。

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