加载中…中恒集团股东大会纪要与最新资信
(2014-06-25 18:18:18)
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中恒集团股东大会纪要资信血栓通 |
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中恒集团2013年度股东大会纪要（最新资信在俺的编注中）
（榕树投资研究员--黄俊）
1、2013年业绩情况
2013年全年收入39.97亿，同比增长105.41%，其中制药板块营收36.39亿，增长117%；房地产板块2.46亿，增长67.71%；保健食品0.69亿元，增长11.54%。实现归属母公司净利润7.43亿元，增长8.15%，其中制药板块7.14亿元，增长66.05%；房地产0.40亿元，主要为房地产实施剥离后剩余结算，2014年还剩下大概不到4.3亿结余，计划全部剥离，以后就不再经营地产业务；保健食品亏损409.65万元.
【赟注：房地产业务原公告是在2012年底全部剥离，可到2014年居然还剩下4.3亿账面值，2013年仅销售2.46亿元，还是难以理解！彰显中恒在地产业务方面的先天不足（如是一年能卖2000千亿的万科，分分钟就OK了），早几年投资者极力建议中恒全面退出房地产业务，足见投资人的智慧！据大智慧阿思达克通讯社6月20日讯，中恒集团一位高管在某券商策略会上表示，公司房地产业务中的部分项目，可能以打包给政府做廉租房、经济适用房等形式实现资金回笼，目前正在与政府商谈。截止 2013 年年末，公司剩余房地产业务资产主要有：恒祥豪苑账面价值 4417万元；旺甫豪苑账面价值 2.49亿元；升龙秀湾账面价值 6408 万元。其中升龙秀湾项目剩余资产目前已签转让合同。】
2、血栓通情况：
2013年血栓通销量2.1亿支，增长40%，主要源自基药市场增长，2014年一季度增长接近40%，公司预计全年增长30%。公司现有产能3亿只，主要在梧州地区，目前生产三班倒，人停机不停。公司规划到2020年血栓通要达到9亿-10亿支生产规模，肇庆和南宁已经分别在建两个2亿支产能工厂，预期14年12月可投产，但要通过GMP认证，估计要等到2015年二季度才能正式投产，建成后共有7亿支产能。短期产能不是问题，如果新工厂来不及通过认证，一部分可以通过今年多生产3000万支备用，还可以找别人代工。公司目前中药提取车间有5亿支产能，估计到17年需要扩产。【赟注：刚刚看到梧州日报报道的梧州1-5月重点工业企业完成总产值情况，有关中恒的资信是：梧州制药集团工业总产值同比增长94.2%（这不用怀疑/也不要太高兴，去年1-5月因GMP认证有段时间停工，基数低...），见http://www.gx.chinanews.com/2014/1912_0623/98683.html。据大智慧阿思达克通讯社6月20日讯，中恒集团一位高管在某券商策略会上表示，今年4月血栓通在基层市场的销售量占总销售量的35%，相比去年12月的30%，略有增长。上述高管表示，因基层市场放量，原强势基药将继续扩大优势，血栓通也将从中受益。同时，公司将以分片区、有侧重的方式，继续加大面对基层医院的学术推广。】
血栓通是现金交易，现货现款，一季度报披露预收账款2.347亿元（竞争对手昆明制药一季度的预收账款只有7800万，远低于公司水平）。
血栓通比别的品种优势：
1）09年获得20年知识产权保护；
2）进入基药；
3）纯度达到98%（其他牌子连70%都达不到）；
4）市场认可度高，包括医院和患者的认可。
3、中药注射剂降价问题：
公司与发改委沟通下来预期今年7月的中药注射剂降价目录中可能不会有血栓通，发改委意思是如果要降价会先到公司调研成本，实际上到目前为止还没来过。
4、三七降价：
2013年公司三七用量大概是600吨，14年按30%增长，需要780吨。现在三七价格已经下降到400多元，但公司采购的是最好的三七，大概在500多元。据介绍，大概比上年下降了接近200元/公斤的成本。公司在上年年底三七价格下来时加大了采购，已反应在年报中，原材料大幅增加。明年自己种的三七出来，成本可以进一步下降至每公斤300-400元的水平。【赟注：不过，三七价格最近半年并无多大变化，微跌而已！更多见：《三七暴跌仅仅是开始？vs 暴涨/暴跌原因》】
5、定向增发：
定向增发可能在6月底可以出来，非公开发行股票募集资金总额为95,002.29万元，发行股份总数为7,202.60万股，占现在总股本的6.66%。【赟注：公司5月20日主动申请中止（而非终止）增发，理由是目前股价与13.19元的增发价倒挂。俺看理由很牵强，应有别的原因！】
公司在公告中承诺，摊薄后EPS和净资产收益率不低于2013年，13年公司净资产收益率18.61%，预期2014年扣非后净利润76,903.15万元，增长23%。
6、收购兼并：
公司会在2014年会加大收购标的，具体没有介绍。【赟注：中恒一季度末货币资金12亿，8月开始可出售金融资产还有10多亿，今年准备在收购兼并上大有作为。非常讽刺的是，拟设立的医药产业并购基金被区区70万股反对票就拦下了（同意仅48万股，弃权高达260万股），持有几亿股的基金们干嘛去了（网上点一下就OK了）？这里其实隐含很多问题的。】
7、保健食品：
8、公司战略：
9、公司2014年业绩：
假设：
计算2014年利润：
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