我国居民资产畸形分配PK境外后果会咋样？_幽兰逢春-赟

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我国居民资产畸形分配PK境外后果会咋样？

(2014-06-24 16:38:38)

标签：

资产分配

畸形

后果

房地产

股票

分类：理性投机/投资

据金融时报2013年12月初的报道，近年来，亚洲富有人群的增速是世界其它地区从未有过的。过去5年里，亚洲富有人群资产的增速是世界其它地区的3倍，富有人群数量的增长是世界其它地区的2倍。

金融时报将富有人群分为三档：第一档为净资产超过100万美元，第二档为净资产超过3000万美元，第三档为净资产超过10亿美元。

第一档富有人群里，中国与世界其它国家的显著区别是：中国的平均年龄为33岁，而世界的平均年龄为52岁。点解？

第二档富有人群里，亚洲的人数与增速均不敌欧洲和美国。主要由于美联储的量化宽松，资产价格持续攀升，欧美的富有人群净资产不断增加。我们来看看第二档富有人群是如何分配他们资产的：

Wealth-X的首席执行官Mykolas Rambus称，拥有3000万美元净资产的富裕人士，通常将2000万美元投入商业运作，500万美元投资房产，500万美元用于灵活掌控。花旗私人银行的经理称，很多人致富后，首先想拥有的是飞机。中国与其它国家情况略有不同：近年来中国发展飞速，一些人在极短的时间内致富。花旗私人银行净资产超过3000万美元的客户中，亚洲（除日本）的平均年龄为70岁，而中国仅为35岁。点解？

再进一步，我们来看看第三档富有人群。他们净资产平均为30亿美元。他们的资产组合中，私募股权投资的占比最高，达42%；上市公司股票的占比为35%（两项投资合计高达77%）；高流动性资产（现金及其它流动资产）占比为18%，该比例高于5年前，体现了“现金为王”的理念；房地产的占比仅为3%，奢侈品的占比为2%。

而我国居民资产分配貌似非常畸形：目前房地产在居民资产中占55%，而股票只占2%。面对目前A股2000点20万亿市值想不瘫痪都难啦！房价未来即使不崩盘，别期望未来20年还会非理性上涨，那手持房产何谈增值？我国居民存款目前高达近50万亿（而美国居民几乎不愿把钱存银行，最主要的投资渠道是股票市场，大约占到投资资金的65%，保险次之），为何不愿拿出其中的10%进股市？问问《巴菲特为啥从不敢投资A股？》、《MSCI为啥拒绝A股？》就清楚了。

陈志武教授早前在他《金融学最核心的问题就是资产定价》一文最后一段特别提醒：“从2007年到2010年金融危机期间，美国最富的十分之一家庭财富平均增长了2%，但是中等收入家庭的财富平均缩水接近40%。原因正是中等收入家庭的主要财富是放在房地产上的，最富家庭的投资分散在房地产、股票、债券等各个领域。金融危机期间量化宽松政策一个接一个，受益最大的是股票和债券市场。今天中国的绝大多数家庭跟美国中等收入家庭的投资组合是一样的，都是压在房地产上面的。一旦房地产泡沫破灭，中国家庭受到的冲击会是巨大的。席勒说过，难道中国的房地产泡沫会结局不同？”