6月6日，银监会副主席王兆星在国务院新闻办举行的新闻发布会上，就“定向降准”、房地产形势、实体经济融资难等问题阐述了看法。一言以蔽之，银监会发出了“温和救市”的信号。

为什么这样说呢？我们不妨看看王兆星在发布会上透露的“干货”：

干货一：打“擦边球”，突破《商业银行法》关于存贷比的规定

75%的贷存比是《商业银行法》规定的，不能突破。但是王兆星说，下一步会在保持商业银行充分流动性的同时，“更加合理和适当的调整存贷比的管理办法”。“在考虑保持资金稳定性的情况下，适当调整存贷比分子分母的结构，比如专门用于支持小微企业发行的金融债券，既不能进入到存贷比的分母存款中，其发放的贷款也不能计入分子中，还有中央银行对小微企业、“三农”的专项贷款，也不再计入贷款分子中，另外可能还有一些其他的比较稳定的存款来源，过去可能没有计算在分母中。”

这大概就是所谓的“中国智慧”。违法的事情咱不能做，修改法律太麻烦，而且会有一些讨厌的专家、代表说三道四，所以就打打擦边球。这固然可以加码“微刺激”，为保增长做贡献。但会不会有后遗症呢？有意思的是，新华社就此次新闻发布会正式播发的电稿中，没有提及存贷比打擦边球的事。

干货二：向房地产市场吹暖风

在谈到房地产行业时，王兆星有三段话值得关注。第一，他表示银行业各种房地产贷款只占总贷款比例的20%，坏账率不高，不用担心。

第二，他说“如果一个经济体对房地产依赖过重，如果金融业对房地产的风险贷款暴露过多，一旦房地产出现问题，可能会对整个经济甚至对整个金融业造成灾难性的破坏。”这其实向全社会传递了一个重要信号：银行业绝对不愿意看到房地产出现问题。其实这很好理解，唇亡齿寒嘛！虽然“涉房贷款”表面上看只有20%，但事实上肯定有很多贷款通过“资金贩子”，转弯抹角流入了楼市。更要命的是，银行全部贷款对应的抵押物，估计超过70%是房子、土地，从这个意义上来说，楼市不能崩溃。所以，如果到了需要出手相救的时候，银行会毫不迟疑的。而且我们的银行绝大多数是国有控股的，背后有“央妈”撑腰。“央妈”有印刷机，纸张和油墨，随时可以开印。第三，他表示银行业会“大力支持首套住房需求”。

总之， 6月6日银监会向楼市吹送了一股暖风，这跟6月4日住建部向楼市吹送的暖风，相映成趣。我相信这一周熬下来，开发商的腰杆都硬了不少。

干货三：正在制定“定向降准”的相关政策

４月２５日央行下调了县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。5月30日的国务院常务会议决定加大“定向降准”力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构，适当降低准备金率。也就是说，虽然“稳健的货币政策”的官方表述没有变化，但事实上已经进入了“定向定量的适度宽松”。王兆星表示，“为增加有效供给”，有关部门正在加紧研究“定向降准”相关政策。

干货四：管住二道贩子、三道贩子，降低资金的“价格”

王兆星透露，监管当局已经要求商业银行成立“理财业务事业部”。这一方面是要隔离理财业务与银行其他业务的风险，实现独立化、专业化管理；另一方面是要让理财业务回归“代客理财”本质，降低资金“通道化”成本。目前银行理财业务总规模在13万亿左右，存在链条过长，风险难以管控。每到存贷比考核关键时点，比如季度末、年末，理财产品收益率就会大幅提高，拉高了社会融资成本。

在清理理财产品的同时，相信监管当局对信托产品也会加强管控，打破“刚性兑付”，增加投资者的风险意识。总之，一句话，让“炒钱”的机构和个人都收敛一点。其最终目标，是要让全社会资金成本下降，真实利率水平走低。

非常明显，虽然央行、银监会没有降低存款准备金率和利率，但他们做的很多事情，都是要力求达到“降准”、“降息”的效果。所以，说他们在“温和救市”一点都不过分。

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