雅戈尔是蓝田第二吗？
大盘不好，泥沙俱下，玉石俱焚。
大霄所说的“黒五类”狂跌，是理所当然的，可是大霄力挺的低估值蓝筹股也跟随大跌，就万万不该了。
覆巢之下无完卵。就有人找低估值蓝筹股的茬子，找到了雅戈尔。
有人说，雅戈尔业绩好，是因为造假，是蓝田第二，所以暴跌。基本逻辑是，这么好的业绩也暴跌，一定是业绩造假。2014年其主业纺织服装、房地产没有利润，只是靠卖股票赚钱，2015年以后难以为继。这样的公司靠不住。
有内行人士指出，该公司因为去年计提了10亿元房地产减值准备，实际上纺织服装、房地产有约10亿元净利润，主业优秀，并非造假。
但仍有人不信服，仍然找茬子：
“多计损失十亿，少计净利润十亿。少缴所得税2.5亿。少分红2.5亿。通过这样可用5亿免息资金。雅戈尔财技高超。但是。55亿毛利只有十亿利润。税费高达45亿。占营业收入的28%这比例太高了吧。雅戈尔的财务费用管理费用为何这样高呢？”
我试作解析：
一、“多计损失十亿，少计净利润十亿”。不对，实际是从2014年净利润中计提以后年度减值准备金10亿，相应减计当年净利润。“损失”和“减值准备”不是一个概念。
二、“少缴所得税2.5亿”。此种说法纯粹外行，所得税一分不少已经缴了。
三、“少分红2.5亿”，也没道理，分红多少与减值准备没有完全对应关系。
四、没有同行业对比的财务费用高低判断，没有说服力。其实在同行业中，雅戈尔财务费用控制最好。
五、蓝田是恶意虚报资产、利润，严重违法。雅戈尔财务稳健，甚至保守，资产、利润有所低估（在制度允许范围内），严格守法。两者有天壤之别。
六、不懂财会制度乱叫嚷，会严重误导市场。
当前雅戈尔2015年半年报预告净利润同比增长约50％，约1.23元，动态市盈率5.67倍，在非银行股中属市盈率最低者，还能有多大跌幅？
在当前市况下，搞清楚了雅戈尔的财务状况，既不能保证它会马上涨，也不能保证它就不会下跌了。但至少不应该再莫名其妙地恐惧了。
是走，是留？是减仓，是加仓？
请大家谨慎决策。
短期市场变数太多，难以判断，但从中长期看，牛市没有结束。
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