暂停救市而救市机制长存

　  近若干天救市资金似乎没有动作。救市资金入市暂停了吗？
    周末揭开了谜底。

    周五，证监会新闻发言人邓舸表示，前段时间，证金公司买入股票维护证券市场稳定，今后若干年，证金公司不会退出，但一般不会入市操作。当市场出现剧烈波动，可能引发系统性风险时，证金公司将以多种形式维护资本市场稳定，近期，证金公司已协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，让其长期持有，这有利于更好维护市场稳定，发挥市场功能、发挥市场机制作用，为股市长期稳定发展提供支持。

    该发言证实，的确，国家队资金救市行动暂告一段落。

    管理层不是神仙，事先并未预料到此次股灾，救市也是在不断征求意见、不断试探中进行的。好在管理层虚怀若谷，能听取各方意见，择善而行，使得救市初战告捷。

    股灾以来，我就先后向证监会发出过6份建议，有些建议被部分采纳。

    8月10日我向证监会发出《 建言肖钢：救市应重在恢复理性》一文，提出了四条建议，其中两条重述如下：

   “第三，明确宣布救市资金10年内不退出。救市资金包括证金公司直接买入股票的资金，也包括以证金公司出资、专为救市而成立的公募基金等等资金。救市资金以后也会在不造成负面影响的条件下逐步退出。由此可打消救市资金很快退出的顾虑，引导市场各类投资者实行长期投资。

   “第四，救市初期提出的救市资金“4500点以下只买入不卖出”的说法应予修正。这种说法是匆忙之中说出的，虽然当时特指券商自营盘，但容易误解为救市是短期行为，误解为4500点是股市顶部，不利于人心稳定和市场发展。市场不可能、也不应该长期在4500点下方运行。”

    从上述发言人表态看，证监会从善如流，基本采纳了上述建议，值得点赞。

    综合一个多月来的救市行动和管理层表态看，未来市场形势如何，至少三点已经明确：

    一是救市资金“若干年内不会退出”。当前国家队资金救市暂告一段落。证金公司原来买入的股票一般不会卖出，而会长期持有，但一般情况下不会再直接入市。

    二是“下有底，上无顶”。底在哪里？就在3600点一线，跌破后就会有大资金入场，这已被市场多次检验。顶在哪里？上不封顶。救市初期所说的“4500点以下只买不卖”不见了，取而代之的是“若干年长期持有”的新说法。长期持有若干年后，应当在6000点、8000点以上。这种新说法更加科学、准确，有利于市场发展。

    三是平准基金和救市机制长期存在。证监会的最新表态给市场一个明确的信息，从此开始，A股市场真正意义上的平准基金就是证金公司。证金公司新增加的平准基金的功能将会长期存在，救市机制和平衡机制也将长期存在。

    简而言之，暂停救市而救市机制长存。这就是当前的股市形势。

    从8月以来的走势看，市场小幅波动，缓步上行。违规场外配资基本消灭，正严防死守，难以死灰复燃。券商融资开始止跌回升，表明心态趋稳。在此情况下，救市资金无须再进入，依靠市场本身的力量足够了。比如，大跌中回落的9000亿元券商融资，可以持续回升。各类基金机构的历史最低的超低股票仓位，正是巨大的潜力所在。

    由于平准基金和救市机制长存，投资者不必再担心股市非理性暴跌，吃下了定心丸，有利于长期投资，长期持有估值合理的绩优股，促进市场长期健康发展。

    当前股市进入了新格局：从紧急救灾转为灾后重建，从暴涨暴跌转为平稳运行。

    此次股灾留下了许多深刻的教训，如违规场外配资危害市场等等，将会有利于以后的重建。

     我们可以期待，随着各种制度的不断完善，A股将从懵懂少年变为理智成年。

    国家救市决心和策略前所未有，牛市还在，无须怀疑。

    一头疯牛倒下后，站起来的是一头壮牛。   

    在市场走向成熟的背景下，价值投资理念将逐步成为市场主流理念。长期投资估值合理甚至低估的蓝筹股、绩优股，应当是主要的投资方式。

    一大批低估值蓝筹股，正等待投资者去发现，去挖掘，去重金持有。它们就在沪深300中，上证50中，金融股中，各行各业的龙头股中（如10倍左右市盈率的格力、万科、雅戈尔、上汽等等）。

    当前狂热投机之风整体有所收敛，但局部热点依然在疯炒中。最典型的是炒作所谓证金概念股，非常不可思议。救市初期，在一些机构所谓救流动性的忽悠下，证金公司买入了一些跌停板股票，其中就有垃圾股、亏损股梅雁吉祥，一不留神成为第一大股东。本月初梅雁吉祥公告后，九天时间就上涨1.3倍，已经触及5178点时新高。显然，证金公司的错乱之举被投机者利用恶炒。现在看起来，所有参与者皆大欢喜。但可以肯定，结局将必然与中国神车一样，必然有一批跟风炒作的投资者倒大霉。证金公司也许没有料到救市引发了垃圾股恶炒，也许会在适当时机自我纠错，把手中不慎买入的垃圾股换成低估值蓝筹股。千万别指望国家为赌博投机客兜底。