雪球或博客中常常见到评论董宝珍先生卖出茅台股票的是是非非，我很少见到客观说话的，大多是事后的结果导向思维来评价。

    我们来回顾那个时间节点的状况。

    2018年初，茅台股价超过700元，最高接近800元，我并不清楚董宝珍先生具体的卖出价格。

    我们以700元卖出茅台股票为例，来讨论其是否具有合理性。当然，前提是和买入银行股对比。

    站在那个时间节点，首先并不清楚2017年茅台的增速如何（事后是60+%）；其次是茅台未来的增速很难预测，不能简单的预期2018年至2020年保持高增长（事实上也没有高增长）。那些说白酒行业迎来行业高增长的，都是没有脑子的说法，不值得一提。

    事实上，最近几年，五粮液、山西汾酒、洋河股份的高增长都来自茅台酒刚性需求得不到购买导致的替代消费。

    至今3年时间，我们按照正常的估值预测，站在2018年初预估未来3年，在中性预估下茅台股票3年后（当下）的股价1200元（30多倍市盈率）也是正常的。相当于70%的空间，如果是800元附近卖出，则是50%的空间。

    而回顾3年前的银行股，站在那个时间节点，谁敢说3年时间银行股不具备70%的股价空间？

    只是这3年市场结构性的严重，加上疫情的叠加，导致银行股的估值修复才刚刚开始。

    当然，对于银行股而言，事实上，还有其他更重要的莫名其妙的非理性因素（不便展开）。

    真正促使茅台股价大幅度上涨的，是李**的功劳，造就了当下茅台酒的3000元的价格，而根本不是那些大佬说的远见。

    没有茅台酒3000元的零售价，哪里来的2600元的股价？