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融冰之旅宁波
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博文
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股票

分类: 股市杂谈

    集中持股的原则:持有的个股,其内在价值是不断提高的,简单的讲,就长期而言,股价会确定性的提高。

    融资的原则:和前面集中的道理是相通的。但是,内在价值的提升应该是杠杆利息的2倍以上。同时,必须确保不可能被平仓,更不可能被爆仓。
    简单的讲,假设融资利息为8%,相当于12.5倍市盈率水平,那么融资的极限是不能高于6.25倍的市盈率。

    至于成长股的高杠杆融资,智者见智仁者见仁了,我不做评价。
    我只举一例:
    这样回顾,假设2012-2013年期间,200元买入贵州茅台,同时保持140%杠杆比率的融资,中间不做任何交易,那么,到了2014年初,时间间隔1年,算上融资利息,当股价跌至125元,净值归零。
    一命呜呼!

    顺便加一句,兴业目前每股净值约19.43元,近2年估值低点约在0.89PB附近,相当于17.29元上下。
    很多时候,有些个股的股价,不是市场大众想象的那么容易
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股票

分类: 投资之道


    前篇说到中国平安的好的买点。

    当下62元是好点之一。
    但必须说明这是基于市场偏见下的推算。
    财报显示,中国平安前三季度业绩增速19.7%。
    市场喜欢解读直观的现成的数字,而不会还原其真实的一面。

    如果真实的还原,中国平安按照同会计原则,其前三季度真实的增速是35%,相当于月增速2.5%。
    那么,5个多月的合计大致为14.5%左右。
    今年,平安最低股价为54.33元,按同估值,对应目前股价是62.2元。
    考虑到9月份的分红,除权后应为61.59元。

    和前篇演算大致相当。   
    但必须说明一点,54.33元是今年的最低股价,且那是短短的一瞬间,仅停留了几秒钟时间而已。
    综上,中国平安的好点,已经模糊的显现。
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股票

分类: 股市杂谈

    交易的好点是建立在多种思维下的,最常见的两种思维分别是:
    一、是基于长线持股的合理买入点,讲究的是模糊的理性估值;
    二、基于策略(股价下跌一定的幅度加仓)下的后续追加买入,讲究的是相对极端的股价点位。实际上这第二种可以按个人喜好再分成若干个买点。
    观察中国平安今年以来的股价和估值,我们发现只有在7月3、4、5日的股价是全天运行在57元以下。

    全年仅此三天!
    结合上证整体以及中国平安自身的估值,基于我个人的认知判断,57元买入平安是有利的。
    这种判断必须是建立在对中国平安合理估值认知前提下的。当然,投资者个体的认知和看法是各不相同的。
    事实上,也只认知的不同最终导致投资的差异。
    我坚持认为平安的合理估值该在90元之上。只是由于大盘整体估值下移,平安估值随之下移也属正常。

    今天,中国平安再一次跌破62元,我们思考这是
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股票

分类: 银行夜话

    兴业银行不是市场认可的上佳品种,但值得普通投资者关注,尤其适合我这样的新手操作。

    过去的三年杠杆持有兴业银行,是吃亏的,但是这种吃亏事前是难以预料的。
    过去的,就让它过去。我们依然关注未来,未来是有极大的希望的。
    暂且不讨论银行业未来的发展的高度,但我们大致可以这样的合理假设:
    2019年兴业每股收益2.85元(2017年是2.74元,2018年大概率约2.9元),且未来10年的复合增速为6%。

    无论是兴业的基本面(主要体现在年度业绩的明显增速)改观,还是股市热度的改变,只要兴业银行的动态估值水平达到1.5PB,那么,长期动态加杠杆的投资者可以赚得盆满钵满。
    按照我自己的融资利息水平测算,其大致的结果是:
    即未来5年达到1.5PB,净值超过6。
    若未来10年才达到1.5PB,则净值超过12。

    退一步讲,即便兴业银行的估值到不了1.5PB,
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股票

分类: 精华转载

    2018年10月29日,茅台一字跌停,创新历史。五粮液随之也跟着跌停。 
    次日,茅台在500元一线获得支撑。
    最近一个月以来,五粮液在50元一线徘徊,其估值16倍。
    酿酒板块的快速调整,比慢慢下探,更加有利于市场的稳定。
    对于想买入的投资者而言,也更加直观从容。

    回顾过去的一个月茅台和五粮液经历股价调整,并非毫无道理。
    在我看来,贵州茅台的三季报只是导火索。
    市场整体估值的下移,两者最终经历调整也是属于正常的。
    或许是市场的偏执,时间被推移了而已。

    回顾6月中旬,以五粮液为例,股价站上80元。
    同期,中国平安股价站上60元,估值比超过1.3倍,孰高孰低,一目了然。
    当下,我们应该考虑的是茅台和五粮液的投资价值几何?
    五粮液为例,16倍的估值在某种意义上
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股票

分类: 投资之道

    一、逆向思维下的仓位控制;
    二、模糊合理下的策略运用;
    三、确定低估下的重仓集中;
    四、极端背离下的搬砖切换。

    这四个总结是我9年投资的最真实的内心感受。
    如果浓缩一下就是:逆向、策略、集中、切换。
    从实践的角度讲可以归结为四个字:专注耐心。
    从风险控制的角度讲就是:不忘初心,牢记风险。
    



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(2018-11-12 10:59)
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股票

分类: 医药酿酒

    今日,受大盘影响以及李保芳书记有关明年不提价的讲话,茅台股价微微下挫。
    当下茅台股价维持在550元上下,相比三季报之前,已经明显的下了一个台阶。
    合理与否?未来两年的增速潜力?等等系列问题,摆在每一位茅台投资者的面前。
    我不持有茅台,纯属瞎想。但是思考投资的问题,无关乎持不持有茅台股票。

    任何思考都是必要的,也是应该的。
    我把7月份的一篇博文拿出来《现金流估值与市场短期的情绪差》。
    博文中提到了六个数字:37%、27%、21%、17%、15%、13%。
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(2018-11-10 23:55)
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杂谈

 

想怎么说,就怎么说。                       
想怎么解释,就怎么解释。
感觉是在玩家家。    
再现童年时代了。

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股票

分类: 股市杂谈

    侃大山(似乎比胡扯要好一些),在北方生活的,很少有没遇上过的。

    我在北方上的大学,所以,常有年轻时侃大山的记忆。
    我记忆最深的侃大山的场景是这样的:
    我给一个哥们讲了一个故事。一周后,那哥们把故事中的地点和人物稍做改变,接着又讲给了我听。
    那哥们可能糊涂了,他忘记了那个故事本来就是我讲给他听的。

    开盘前接了一个长话,聊完后见银行股不同寻常的跌。
    直觉,一定是事出有因。
    打开手机,微信群里跳出《“避免一刀切”和“就要一刀切”》的文章。
    我顺手在微信圈里点评了几个字:锅是管不是家。

    写博文的中途,接到了好友马喆的电话,才知道昨天真有人讲话了。
    我不太关注新闻。常常是顺其自然的从微信里跳进来的新闻,实际上是旧闻。
    马喆的观点是,锅也是家只是。
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杂谈

分类: 投资之道

    股市,是一个极度敏感的的市场。
    之所以敏感,是因为广大股民敏感。
    见风就是雨,就是大众最直接的表现。
    不客气的说,大众是愚蠢的。

    市场永远都是愚蠢的。
    虽长期是称重器,但称重器并不代表聪明。
    愚蠢能影响短期报价,但愚蠢不能改变长期的价值曲线方向。
    所以,我们看到的称重器真实体现的那一刻,往往也是短暂的。

    如同一个走时不准的钟,每天也会有正确报时的某一刻。    
    但市场是不是市场真的愚蠢到极点?
    当然也不是。
    价格围绕价值转。我说的愚蠢,指的是围绕转的幅度常常是不匹配的。

    我用智商来说明市场的个体和整体。
    假设个体的智商都是100,但入市后的平均智商会被打折,会低于100,比如变成90、
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杂谈

分类: 学习生活

    事故原因已基本查明,不该发生的悲剧!
    女乘客刘某,其泼赖的行径是导致悲剧的导火索。
    但遗憾的是司机未能从大局出发做出理性的处置,导致事件进一步走向悲剧。
    正确的处理方式是,立即减速直至停车,做安全处置提醒,然后迅速报警,提交公安处理。

    事故已经发生了,悔不当初!
    这是严重的犯罪。
    但我并不一定认为那位女乘客就是坏人,也不能断定女乘客就是人渣。
    她,同样有自己的亲人等待着她回家。她,也有年迈的父母正需要照顾。

    一切的恶果源于日常生活中的不注小节,总以为有理就可以仗胆胡闹。
    岂不知,自己主观认为的有理,并非一定就是真的有理的。
    即使女乘客有理(何况本无道理),也不能动手打人。
    可惜的是现实生活中一旦发生纠纷,打人在先的往往并不会受到法律的严惩。

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