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融冰之旅宁波
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股票

分类: 股市杂谈

    2016年初,茅台股价200元。
    2017年10月26日,一个具有里程碑的日子,茅台股价稳稳的站上了股票代码的前三位数字:600。

    600519(519寓意是我要酒)的股价600元和200元,按照小学六年级学的,是3倍的比值。
    3倍的比值,相隔400元,是200%的差距。

    从绝对PE估值,200元是15-16倍,600元是28倍。是75%的差距。

    按照PEG估值,200元的PEG为2,600元的PEG不到0.5。
    600元的估值,仅仅只是200元估值的四分之一,600元的茅台反而被低估了75%。

    穿越到2015年末,假设2016年之后,贵州茅台的业绩增速只能保持10%以下,那么,200元的茅台并不低估。
    展望未来,如果2017年以后的若干年茅台能保持25%的复合增长,那么,600元的股价显然是低估的。

    贵州茅台低估还是高估,值得买入还是卖出,不同的投资者,答案不
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股票

分类: 投资之道

    常常有关于招行与兴业的争论,有部分投资者得出结论:选择兴业的投资者水平低下。

    此话对错,我不做讨论。首先,是因为我自己重仓兴业:其次,是我从来不曾想过要处处捞到好处。
    这几年在银行股的选择,我并未采取深度思考谁的未来最出彩,而是坚持我的逻辑:重在当下的权益。
    我的投资格言中最后四个字:权益意识。
    简言之,股价上涨幅度并不是我的最重点。

    当然,权益意识,也只是相对的、综合的权益。
    同是银行股,一般情况下我不太愿意选择交行,虽然交行的绝对估值常处于垫底。
    同样的,我也不喜欢四大国有行,机制的缘故。选择机制是一种态度,没别的。
    正如恒大、碧桂园、融创的机制,大概率比保利更有活力,但比不上万科的沉稳。

    在我看来,投资是一个渐进的过程,首要的任务是重在体验。
    不是说一定
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(2018-02-14 10:46)
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杂谈

分类: 学习生活

    农历新年,才是真正的中国年。
    今天是2018农历最后一天交易日。
    恭祝大家新年快乐!来年进步!!
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股票

分类: 投资之道

    无论社会怎么变迁,股票市场的整体估值大致是在15倍市盈率上下。

    当然,就个股而言,各不相同。
    如果优秀,则25倍市盈率上下也是合理的。
    少数高成长,3年到10年内,维持50倍上下也是合情的。
    如果ROE长期不怎么样的,那么估值10倍市盈率以下,甚至5倍左右也是不稀奇的。

    股票市场整体是以金融思维为主流的场所。
    但同时你会发现,市场几乎从不缺乏实体思维的时候。
    甚至,有比实体思维更加低层的思维,即资产严重打折打甩卖的时刻。
    后两种情形出现,你会发现遍地黄金,只是遗憾装黄金的袋子不够多,同时明白兑现可能不会那么及时。
    有时候需要三五年。

    有一种情形需注意,当个股估值处于绝对数的高位,由于公司未来的不确定性,它是有风险的。
    这个风险往往不是来自双杀,而是来自
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2006年底,我的父亲突然中风,不能说话,不能走路。而后,他经营的公司遭遇到了前所未有的困境,合伙人在看到父亲无法恢复身体状况时,几乎将所有的财产转移,洗劫一空,留给我们的只有冗长的债务和理不清的头绪。解决的过程我不必再多言,今天平静的一

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(2018-02-09 13:25)
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股票

分类: 股市杂谈

    投资是严肃的事情,可现实是很多人并不适合来股市。
    站稳脚跟,需要有自助的能力,难以靠他人来救你的。
    最近A股暴跌,有点意外,有说资金流向改变,有道理。
    这个资金,不是你我的资金,是其他资金。

    回头看看2015年7月,真是因为资金流向的改变救活了一部分中小创的投资者。
    是国家队在关键的时刻,让股市安康的。
    熔断前,上证指数24天合计暴跌1000点,最近9个交易日跌500点,速度更快。
    就这下一,苦了那些可怜的无助的投资者。

    最近几天,接到很多个电话,大多是没有方向的投资者。
    最近股市,真的,真的,苦了这些无助的人。
    
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(2018-02-09 12:59)
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股票

分类: 股市杂谈

    这个市场有极个别投资者喜欢做空。还常常写博看空A股。
    我是服了。大千世界无奇不有。
    确实,上证指数最近10年真的没有什么涨幅。
    但这不是做空A股的理由。做空难以赚大钱的。再简单不过的道理。

    我入市的2010年,上证3200多,今天午盘3127,原地踏步的节奏。
    作为股民,生存在A股市场,确实是极其艰难的。
    可反过来说,这8年的机会也是不少的。关键在于你的欲望和现实之间的选择。
    不说茅台近5倍的收益,哪怕不讨人喜欢的四大行,也有近100%的收益率。

    时间拉长,不赚钱,一定是自己的原因,不要骂。
    至少我入市的这8年,A股市场从来不缺值得拥有的个股。
    不要做空,做空A股,类似做空中国。
    做空,没什么格局。对冲,敢当别论。但也不是件容易的事。
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股票

分类: 股市杂谈

    价格波动虽常态,可近期暴跌对大多数股民,还是不能习惯。
    有人看空上证50等,理由是过去一年,绝大多数50涨幅过大。
    看空的理由一大堆,对或错?在我看来,这是没有答案的。
    我想,能够说一大堆理由的人,其实并不见得有多聪明。

    我向来不太喜欢去关注涨跌,因为猜测涨跌,我无能为力。
    涨跌本是平常事。只是A股历来喜欢极端,常常出现急涨和暴跌。
    这原因有两个层面,一是监管政策多变,二是股民多变。
    股民的情绪好比小孩子的脸,一会儿哭、一会儿笑。

    回顾过去的8年,我的绝大部分的获利来自估值修复。
    内在价值仅仅只占了极少的一部分,如果细算,应该不到20%。
    而80%的获利(估值修复)来自市场情绪的变化,所以理解恐惧和贪婪是一门学问。
    兴业银行暴跌,也正常。我常喜欢拿17元说兴业,因为17
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股票

分类: 投资之道

    低估,主要指的是基于安全边际的买入。
    成长,主要指的优秀不高估的时候切入,一般而言,增速需达20%以上。
    交易,内容广泛,主要指的是通过动态的控制仓位的方式,获取一小段一小段利润,日积月累。
    如果投资者的投资体系成熟,经验老到,三者风格都是可行的。
    
    选择什么样的风格,表面上看取决于投资者喜好,但我并不这样简单的认为。
    真正的重点在于输出,而不是简单的说哪一种好。
    就是说,投资者需要判断在不同时期,哪一种风格更能够确保获取目标利润。
    目标很重要。比如年化20% ?还是15%?又或者是30%以上?

    一般而言,选择成长的风格,需要适度的分散,除非可以做出极其明确的判断从而选择集中。
    问题来了,如果选择组合,不管是3、5个,还是8个、10个个股,长期持仓不怎么交易,想要获取30% 的复利,难度是非常高的。
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股票

分类: 股市杂谈

    才2月初,才没过几天,市场就如此迅猛的把上证五个月的涨幅杀剩得片甲不留。
    市场一片大恐慌,有人说股灾来了。
    这真的是股灾吗?
    我还真不知道。

    我不习惯随意的减仓,今天还特地加仓了**银行。
    我是不是需要吸取教训?
    我似乎找不到值得反思,或者说可以反思,值得吸取教训的地方。
    严格的讲,我已经习惯了这样的市场折腾。
    相比过去的2012、2013、2014年,今年的折腾根本算不得什么。

    我始终坚持,自认为物有所值,就无所谓教训。
    我知道,我没有把握市场趋势,也没有做出及时调整的能力。
    我的感觉总是落后的,或者说,我向来对市场没有什么感觉的。
    我只清楚,需要坚持做一件事,哪怕经历大风大浪,也要始终坐在船上,坚信会到
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股票

分类: 股市杂谈

    乐视网,继续传说中的跌停。
    就A股市场的疯狂而言,乐视网并非就一蹶不振。
    曾经的重庆啤酒,XUXIANG公开炒作,赚的钵满盆满。
    当然,现在不允许这样干了。

    股市有勇者,乐视网持续有人买入。
    我打心底里佩服。
    勇气可嘉。
    不入虎穴,焉得虎子?

    可嘉,可嘉。
    祝好运!
    所有染指乐视网的,都比不上融创的勇气。
    我曾经说过,孙和“假”惺惺相惜。
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