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融冰之旅宁波
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股票

分类: 股市杂谈

    集中持股的原则:持有的个股,其内在价值是不断提高的,简单的讲,就长期而言,股价会确定性的提高。

    融资的原则:和前面集中的道理是相通的。但是,内在价值的提升应该是杠杆利息的2倍以上。同时,必须确保不可能被平仓,更不可能被爆仓。
    简单的讲,假设融资利息为8%,相当于12.5倍市盈率水平,那么融资的极限是不能高于6.25倍的市盈率。

    至于成长股的高杠杆融资,智者见智仁者见仁了,我不做评价。
    我只举一例:
    这样回顾,假设2012-2013年期间,200元买入贵州茅台,同时保持140%杠杆比率的融资,中间不做任何交易,那么,到了2014年初,时间间隔1年,算上融资利息,当股价跌至125元,净值归零。
    一命呜呼!

    顺便加一句,兴业目前每股净值约19.43元,近2年估值低点约在0.89PB附近,相当于17.29元上下。
    很多时候,有些个股的股价,不是市场大众想象的那么容易
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股票

分类: 股市杂谈
    
    上市,相当于考上了北大、清华。而考上北大、清华,成绩高分是必须的。
    所以,任何上市公司在IPO辅导期间的业绩都很靓丽。最典型的是ROE 奇高。
    但如果有心,你会发现绝大部分上市公司的ROE随着上市时间的推移,呈现快速的降低。
    比如,一家公司在上市前的ROE是30%多,几年后ROE变成3%了,更离谱的甚至出现负数。

    所以,你打开F10查阅资料,粗粗一看,你大致就能够判断这家公司是哪一年上市的。
    因为ROE数据会直观的告诉你。
    几乎无一例外。99%的公司是在ROE“最辉煌“的时候上市的。
    除了一部分实打实的上市公司外,骗子反而更加容易获取上市机会。**网,就是令家保送上市的代表。

    不管是民营企业,还是国有企业,几乎无一例外。为什么?
    制度使然。业绩不靓丽难以上市。后续最终惩罚力度不够、犯罪成本太低(看看云南的绿大地)。
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教育

分类: 学习生活

    6月20日,儿子早早期盼的全市小学生毕业会考的日子。
    也难怪,结束毕业考意味着快乐的开始,终于暂时告别6年的辛苦。
    下午三点,家长代表负责带孩子赴庆典的酒店。三点半,我直奔酒店帮忙。

    昨晚,是孩子们的节日,是孩子可以彻底放松的一晚。
    40位学生,80位家长,齐齐的120席,满堂的天真烂漫、欢声笑语。
    除了节目表演,还展现了从一年级开始直到毕业,所有班级集体活动的照片。
    
    遗憾的是,没有班主任和任何一位任课教师参与班级毕业庆典。
    学校规定,老师不能参加此类活动。这算是奇葩的规定!
    好在家委会的细心安排,班主任和每一位任课老师送上了祝贺的视频。

    辛苦了老师!辛苦了家委会!辛苦了同学少年!
    
    
    
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(2018-06-21 13:53)
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股票

分类: 投资之道

    有些投资是简单的,有些投资是复杂的。
    比如投资中国银行业,整体而言是相对简单的。
    这其中的原因不在于银行业本身,而是中国特色下,举国家之力的强有力的监管,以及严格的进入限制和经营规范限制下,最终能够确保中国银行业的稳定性和有序的增长性。
    如果试图寻找银行业当中,其投资性价比最高的个体,其实并不是那么容易,更不具有确定性。

    有些投资者盲目对标巴菲特投资的美国银行、富国银行,试图寻找银行业中最优的投资,最终失望的多。
    我投资银行股,并非出于寻找最优秀的想法,而是基于整体确定性的前提下,尽量寻找性价比。
    事实上,单凭借这一点还远远不够。因为我知道我可能事与愿违,所以我用上了杠杆策略,以便确保最终的我自己满意的收益率。是满意的收益率,而不是最优。
    如果不允许使用杠杆,我是不倾向于持有银行股的。

    想要确定银行股的投资是简单的投资,还需
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(2018-06-21 11:28)
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股票

分类: 投资之道

    数学思维中,非常重要的一点是:变化中找到不变。
    投资也要遵循如此的思维。

    学生时代,数学成绩好,不等于数学思维好。
    数学成绩好的学生可以抓一大把,但数学思维好的学生是极其有限的。

    个人体会:做数学习题,很重要的一点是,具备自我验证对错的能力。
    买入任何个股,也要大概率知道未来的各种可能性,以便做好应对策略。
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(2018-06-21 11:01)
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股票

分类: 股市杂谈

    大股东套现,合理合规合法。
    第一,制度使然。第二,大股东价值实现的最好途径。
    A股股民动不动给予上市公司高估值,大股东乐的合不拢嘴。
    上市后,绝大多数大股东开始想着套现,实现价值数倍的增大。

    能高价套现,最好不过了。不套,那才是傻呢。
    A股动不动给予50倍、100倍的市盈率,大股东不想粉刷财务报表,才是傻子呢。
    新股采取23倍市盈率发行,比过去已经地道多了。但是,投资者应该清楚这可能会有水分,实际的市盈率可能是46倍、69倍。。。。

    A股的大股东太幸福了!
    天马股份步森股份这样明目张胆的资本豪夺。只是天有不测风云,这一下轮到大股东翻船了。
    往远点看,我很迷信的,做人要讲天道,要讲规矩。投资也是,不能获取不义之财。
    义和法,虽不是一个概念,但我首选排斥不义之财。君子爱财取之有道。

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股票

分类: 股市杂谈

    截止今日,中兴通讯6个跌板。股价16.64元,静态估值超15倍市盈率。
    表面看,暴跌风险来自美国的制约。但本质上,不尽然。
    中兴通讯的盈利水平,谈不上好,更不属于优秀。
    这样的企业,毛估估按照静态15倍市盈率,已经是烧高香了。

    2012年前后,港股和A股,股价相近。
    去年的高点,5G概念的操作。最高超过40元,高出港股约60%以上。
    这是彻头彻尾的炒作,是A股的惯性使然。最典型的代表当属杭州的zjp。
    相比2012年底部8元附近,目前的股价,并无任何不妥。 
    何况,最近五年,中兴通讯的新价值创造根本不值得支撑五年股价翻倍。
   
    结论:中兴通讯的风险,来自股价的泡沫。
    美国制约,只是股价快速暴跌的导火索。
    投资,就是思考如何规避中兴通讯这样股价的巨大风险以及不确定性。
&
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(2018-06-20 15:17)
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原文地址:作文有原理作者:胖妈淘书

作文有原理      出版社:四川少年儿童出版社

作文有原理 - 胖胖妈 - 胖妈淘书

 

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(2018-06-19 13:52)
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股票

分类: 股市杂谈

    长期,上证指数的复合增长率大致约8%(含分红再投入)。
    再准确点讲,大致落在6-9%的区间。世界股市概莫能外。
    具体的7%,或9%等等的预测,其实并不重要。
    重要的是说明一个事实:股市的正常收益率并非如大众想的那么美好。
    绝大多数股民来到股市,是抱着不切实际的想法的。

    一个相对合理价格的买入,遇上股市深度调整,股价下跌30%是常常遇到的。
    如果市场长期持续低迷,那么,按照年8%的合理增长,整体而言则需要5年时间的消化。
    由此得出结论,股民在入市之前,应该明白这些道理:
    第一、股市赚钱并不容易;第二、没有3年以上的心里准备,投资者很有可能会主动倒在黎明前。
    
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股票

分类: 银行夜话

    如果从今天起,兴业银行在未来的10年时间里,按照这样的假设:
    未来12个月获取14%的期初ROE,然后每年保持5%的增长,估值长期徘徊在1PB以下。
    最粗暴的投资策略:100%本金+70%的动态杠杆。
    10年期末,估值快速的上升至1.3PB,投资者能获取10倍的净值。年化复利25.9%。
    如果这10年的中途出现一次的估值反复机会,利用杠杆资金的理性进入和退出,复利近30%。
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股票

分类: 股市杂谈

    任何上市公司一旦规模成型,再往后看50年,必然都是平坦的缓坡,绝无气吞山河的陡峭画面。
    能够保持50年超越20%复合增长的上市公司,应该凤毛麟角,甚至不太可能。
    观察巴菲特投资的第一个50年,美国股市似乎没有一家公司能做到20%的复合增长。
    进一步的思考,巴菲特之所以能够获得20%的长期复利,最关键的辅助力量是浮存金。

    当下,那些嚷嚷大喊着长期持股能够获得超高收益的资产管理人,要么是无知,要么是骗子。
    我的投资体系,不可能建立起50年眼光(我没有自信活到100岁),所以只能基于10年时间周期,看能不能找到相对高确定性的10年的20%以上的复利机会。
    一旦被我认可,我就会重重的押注。

    我从来不认为只使用单纯的长期持有策略,就可以有相对较高确定性的获取20%的复利。
    这也是我选择杠杆的一个重要原因。
    导致了我采取低估+杠杆+估值修复后适
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