首先是重组方案：百润股份(002568)周四晚间公告称，公司拟以每股17.47元的价格定向发行3.18亿股，拥有购买关联方刘晓东等持有的上海巴克斯酒业100%股权，交易标的价格为55.63亿元。同时公司股票12日恢复交易。

　　上海巴克斯酒业有限公司注册资本1.2亿元，成立于2003年12月22日。该公司自成立以来一直专注于预调鸡尾酒的研发、生产和销售。目前，其是国内预调鸡尾酒产销量龙头企业之一，2013年其营业收入同比上升216.75%，今年上半年营业收入同比增长524.38%。

　　公告显示，若百润股份此次重组在2014年12月31日前完成，交易对手方对此次重组实施当年及其后两个会计年度标的公司的实际净利润与净利润预测数差额予以补偿；若重组在2015年1月至12月完成，则前述补偿期追加一年，即为2014年、2015年、2016年、2017年。

　　交易对手方预计，巴克斯酒业2014年、2015年、2016年和2017年分别实现净利润2.22亿元、3.83亿元、5.44亿元和7.06亿元。

     

      点评：这个重组方案，本质是上市公司以3.18亿股股份等价对换上海巴克斯酒业100%股权。而它们的实际控制人，都是刘晓东先生。这个资产评估价值为22倍市盈率，是一个合理的估值。但由于不确定性，由此，带来了《上海百润香精香料股份有限公司 与 上海巴克斯酒业有限公司全体股东 盈利预测补偿协议》，这份协议，本质是3.18亿股份和上海巴克斯酒业未来3年业绩，挂钩成“比率关系”：低于此业绩，则1、乙方（上海巴克斯酒业）或者自行填补差额部份； 2、按比率自动缩减对应股份；3、或者甲方（上市公司）以1元总价回购按比率所缩减的对应股份。

 

      这就包含两部份，第一、重组； 第二、重组方案。

       从第一来说，百润股份原有主营业务，是香精香料。现在加入预调鸡尾酒，就是我们在超市里看到的，小瓶装的五颜六色的，看上去像果汁的酒，以中高端、年轻人消费为主，在中国，行业尚属刚起步。

      第二，重组方案整体上，我个人认为是公平的，但如果置入的巴克斯酒业，业绩不及预期，而乙方用自有资金填补利润差额，这种情况发生时，可能仍然会影响到股票价值。

     

       总体上说，个人认为，这是值得肯定的重组方案。